Retoma gradual da procura de madeira
O ano de 2024 foi marcado por uma fraca procura global de madeira e artigos de madeira, apesar da recuperação do comércio de mercadorias, que registou um aumento de 2,9 % após uma contração de 1 % no ano anterior. A fraca atividade no setor da construção, num contexto de taxas de juro persistentemente elevadas na Europa e nos EUA, continuou a pesar sobre a indústria da madeira. Consequentemente, os operadores da indústria da madeira reduziram os seus preços. Na UE, os preços no produtor relativos ao fabrico de madeira, bem como de artigos de madeira, cortiça, palha e materiais de entrançado, diminuíram 2,2% em 2024. Da mesma forma, o índice de preços no produtor dos EUA para a madeira e produtos de madeira registou uma descida de 1,4%.
Embora ainda frágil, o setor começou a recuperar no primeiro semestre de 2025, impulsionado principalmente pela atividade de construção. Espera-se que esta dinâmica se mantenha em 2026, beneficiando os produtores de madeira em tora, que se situam principalmente na União Europeia (12% da produção global de madeira em tora em volume), liderados pela Alemanha, Suécia, Finlândia e França. Os EUA (11%), a Índia (9%), a China (8%) e o Brasil (8%) completam o top cinco, sendo coletivamente responsáveis por mais de 50% da produção global de madeira em toro. A madeira em toro é normalmente classificada em três tipos, determinados de acordo com a qualidade, a parte da árvore e a espécie. Cada uma das categorias dá origem a três grandes utilizações distintas, sendo a principal a energia da madeira, utilizada sobretudo para produzir calor e que representa cerca de metade da produção mundial de madeira em tora. Devido à sua natureza renovável e à sua qualidade de carbono neutro quando colhida de forma sustentável, a madeira está a tornar-se cada vez mais valiosa no contexto da transição para as energias verdes. A expansão da produção de pellets de madeira a partir de resíduos de madeira reflete esta tendência. Entre 2019 e 2023, a produção global cresceu, em média, 2,9% ao ano. No entanto, e apesar da importância deste segmento, os mercados globais da madeira permanecem, em grande medida, imunes à evolução do setor da energia da madeira. Isto deve-se, nomeadamente, à sua utilização quase exclusivamente doméstica — as exportações globais representam apenas cerca de 0,3% da produção — e ao facto de esta categoria não competir diretamente com outros tipos de madeira em toro destinados a aplicações industriais.
A segunda categoria de madeira é a madeira serrada (conhecida como «lumber» nos EUA e no Canadá), que representa 28% da produção de madeira em toro. Esta é classificada em madeira de folha caduca, como o pinheiro, o abeto e o abeto vermelho, amplamente utilizada em estruturas de construção, e madeira de folha perene, como o carvalho, o ácer e a nogueira, preferida para aplicações como pavimentos e mobiliário. Na União Europeia, os primeiros sinais de recuperação do setor da construção, indicados pela recuperação do número de licenças de construção residencial durante o primeiro semestre de 2025, deverão resultar num aumento da procura de madeira serrada. Além disso, prevê-se que a tendência ascendente das licenças de construção se mantenha, apoiada por uma maior flexibilização monetária prevista para o segundo semestre de 2025. Entretanto, nos EUA, apesar das dificuldades do setor, uma flexibilização lenta mas sustentada da política monetária prevista ao longo de 2026, bem como uma escassez de habitação, poderá impulsionar a atividade de construção. Tal poderá apoiar a atividade das serrações norte-americanas, que tem estado estagnada ou mesmo em ligeiro declínio nos últimos quatro anos. Em contrapartida, o setor da construção chinês deverá permanecer em baixa.
Para além de qualquer recuperação cíclica, a procura de madeira é cada vez mais reforçada pelo seu posicionamento como material alinhado com os objetivos de desenvolvimento sustentável. A madeira ganha terreno como alternativa ao aço em estruturas de telhado e outros componentes de construção. Estes desenvolvimentos favoreceriam particularmente os países exportadores de madeira de coníferas, uma vez que este produto representa dois terços da produção global de madeira. De acordo com a ReportLinker, a UE ocupa o primeiro lugar, representando quase metade das exportações globais de madeira de coníferas, seguida pelo Canadá (22 %) e pela Rússia (16 %).
A procura de madeira para celulose (18 % da produção de madeira em toro) poderá abrandar. Esta categoria é utilizada principalmente para a produção de pasta de papel, bem como de papel e produtos de papel. O crescimento do consumo destes produtos, em particular das embalagens à base de papel (70% do volume de produtos de papel), poderá ser afetado pelo abrandamento do crescimento económico e comercial global em 2025 e 2026.
Risco acrescido de volatilidade dos preços da madeira
Espera-se que a melhoria dos fundamentos da procura impulsione uma tendência ascendente, ainda que ligeira, nos preços da madeira e dos produtos de madeira. Após dois anos de quedas, os preços globais da madeira começaram a recuperar. Após uma queda de 14,5% entre 2022 e 2024, o índice de preços das matérias-primas primárias do FMI para a madeira, que abrange a madeira serrada de folha dura e de folha mole, aumentou 1,5% no primeiro semestre de 2025, em comparação com o mesmo período do ano anterior. Estes fundamentos continuam, de um modo geral, fracos, limitando o potencial para qualquer aumento significativo dos preços à escala global.
No entanto, as medidas comerciais dos EUA direcionadas à madeira e aos produtos à base de madeira poderão exercer uma pressão ascendente sobre os preços internos. Em março de 2025, a administração dos EUA lançou uma investigação ao abrigo da secção 232 da Lei de Expansão Comercial sobre as importações de madeira e produtos de madeira (incluindo mobiliário). Na sequência disso, foram introduzidas tarifas sobre a madeira serrada de coníferas e sobre determinadas importações de mobiliário de madeira. Estas tarifas entraram em vigor a 14 de outubro de 2025, estando previstos aumentos adicionais a partir de 1 de janeiro de 2026 para as que dizem respeito ao mobiliário. As tarifas sobre a madeira serrada de coníferas afetam principalmente o Canadá, que representa aproximadamente 80 % das importações de madeira de coníferas dos EUA. Embora se espere que estas importações fiquem isentas das novas tarifas devido a um acordo comercial (USMCA), o governo dos EUA aumentou os direitos compensatórios e anti-dumping sobre a madeira de coníferas canadiana durante o verão de 2025. Isto levou a um aumento da taxa combinada de 14,34% para 25,19% para a maioria das empresas canadianas. No que diz respeito ao mobiliário de madeira, as economias mais afetadas são o Vietname, a China e o México. Novos anúncios de tarifas podem levar a uma maior volatilidade dos preços. Por exemplo, a eleição do presidente Donald Trump, que tinha ameaçado impor uma tarifa de 25% sobre todos os produtos canadianos, contribuiu para uma pressão ascendente sobre os preços da madeira nos EUA. Os contratos de futuros para setembro de 2025 registaram um aumento de quase 25% na Bolsa Mercantil de Chicago no primeiro trimestre de 2025.
Entretanto, do outro lado do globo, o Regulamento Europeu sobre a Proibição do Desmatamento (EUDR), que rege o comércio da região, nomeadamente no que diz respeito à madeira e aos produtos de madeira, entrará em vigor a 30 de dezembro de 2025. O regulamento visa garantir que os produtos consumidos e exportados pela UE não contribuam para a desflorestação ou a degradação florestal a nível global. Abrangendo também matérias-primas como o café ou o óleo de palma, o comércio de madeira e seus derivados da UE será afetado. O cumprimento da regulamentação resultará provavelmente em custos mais elevados para as empresas madeireiras, tanto dentro como fora da UE, devido aos investimentos necessários, nomeadamente em tecnologias de rastreabilidade. Dentro da UE, o EUDR tornará as importações mais complexas, o que poderá resultar em perturbações na cadeia de abastecimento.
Por outro lado, o aquecimento global também contribui para a volatilidade dos preços da madeira. As temperaturas mais elevadas aumentam a frequência e a intensidade dos incêndios florestais, afetando significativamente o abastecimento de madeira em bruto. De acordo com o World Resources Institute, a atividade de incêndios aumentou significativamente nos últimos anos, com 2024 a marcar-se como o ano mais extremo em termos de incêndios florestais, ultrapassando o pico anterior registado em 2023. O aquecimento global também afeta o abastecimento de madeira, ao favorecer o surgimento e a sobrevivência de espécies invasoras e de doenças florestais.
Diferentes graus de exposição às flutuações dos preços da madeira
Um aumento nos preços da madeira em bruto e da madeira serrada pode representar um risco para as empresas a jusante na cadeia de abastecimento da madeira. Num contexto de recuperação da procura, ainda que frágil, as empresas podem ter dificuldade em repercutir integralmente os custos mais elevados dos fatores de produção nos clientes, o que leva à compressão das margens. O risco é particularmente grave em países que dependem fortemente das importações de madeira em bruto ou ligeiramente transformada. Embora vários países asiáticos possuam recursos florestais nacionais, importam madeira ligeiramente transformada e, posteriormente, exportam artigos de madeira, tais como contraplacado ou louça de mesa e utensílios de cozinha em madeira. Esta dependência das importações limitou a medida em que as empresas asiáticas beneficiaram da subida global dos preços da madeira em 2021 e 2022. Com base num painel de empresas cotadas envolvidas na indústria da madeira, observamos que a margem EBITDA mediana da região aumentou menos de dois pontos durante o período, em comparação com a média pré-COVID, passando de 9,4% entre 2015 e 2019 para 11,3% em 2021.
As empresas europeias do setor beneficiaram mais deste aumento de preços. Vários países da região, incluindo a Suécia, a Finlândia e a Alemanha, exportam madeira minimamente transformada. Consequentemente, a margem EBITDA mediana da região subiu de uma média de 12,2% no período de 2015 a 2019 para 15,5% em 2021.
No entanto, foram as empresas norte-americanas que mais beneficiaram desta tendência. Estas também dependem fortemente da exportação de madeira minimamente transformada, particularmente no Canadá, sendo o país um exportador líquido de madeira serrada. Em 2021, a margem EBITDA mediana do setor madeireiro da região disparou para 20%, face aos 10,4% registados no período de 2015 a 2019. No entanto, alguns segmentos continuam vulneráveis à inflação dos custos dos fatores de produção. Por exemplo, nos EUA, embora os preços no produtor da madeira serrada (denominada «timber» em todo o resto do mundo, exceto nos EUA e no Canadá) tenham registado uma recuperação de quase 7% em termos homólogos no primeiro semestre de 2025, os preços dos produtos de carpintaria mantiveram-se estáveis e os preços do contraplacado chegaram mesmo a recuar (-2%).
Última atualização: outubro de 2025
Madeira
