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2022/27/04
Risco País e Estudos Económicos

OS PAÍSES DO GOLFO BENEFICIAM DOS PREÇOS DE ENERGIA MAIS ELEVADOS, MAS AS PRESSÕES INFLACIONISTAS ESTÃO A AUMENTAR

OS PAÍSES DO GOLFO BENEFICIAM DOS PREÇOS DE ENERGIA MAIS ELEVADOS, MAS AS PRESSÕES INFLACIONISTAS ESTÃO A AUMENTAR

Apesar dos esforços de diversificação, os hidrocarbonetos continuam a constituir a principal fonte de receitas para os países do Golfo. A produção de hidrocarbonetos representa cerca de 30% do PIB nos EAU, 40% no Qatar e na Arábia Saudita, 20% no Bahrain e 45% no Kuwait e em Omã. O aumento dos preços do petróleo deverá assim permitir aumentar a despesa e o investimento do sector público em toda a região. Estes representam quase 40% do total das despesas de consumo final e 20% do investimento total na Arábia Saudita.

O aumento dos preços da energia irá também aumentar o nível do sector privado, ajudando a aumentar o investimento em atividades não-petrolíferas. Os dados do PMI indicam que o crescimento da produção permanece forte nos Emirados Árabes Unidos e na Arábia Saudita. Ambos os países permanecem em concorrência para atrair o investimento direto estrangeiro, necessário para diversificar as suas economias. Espera-se também que o aumento das receitas provenientes dos hidrocarbonetos apoie a contribuição das exportações líquidas para o crescimento do PIB, particularmente no Kuwait e no Qatar (os hidrocarbonetos representam cerca de 90% do total das exportações), Arábia Saudita (70%) e Omã (65%).

Apesar da melhoria do desempenho económico, especialmente nas exportações, os preços elevados de todas as mercadorias, incluindo os alimentos, irão reforçar as pressões inflacionistas na região. Estas pressões serão agravadas pelos elevados custos de expedição. Os países do Golfo importam 85% das suas necessidades alimentares. Para aumentar a estabilidade do abastecimento alimentar, os governos optaram por comprar terras nos países produtores, principalmente em África e na Ásia. No entanto, a questão do acesso aos alimentos pode tornar-se um desafio, uma vez que muitos países produtores começaram a limitar as suas exportações para satisfazer as necessidades internas e moderar a inflação. Assim, embora a inflação nos países do Golfo se mantenha mais baixa do que noutras áreas, principalmente à custa de energia mais barata produzida internamente, espera-se que aumente acima dos 2,5%, em média. A Arábia Saudita deverá ser uma exceção, uma vez que beneficiará de um efeito favorável da base do IVA.

Além disso, embora os preços mais elevados da energia melhorem os saldos fiscais nos países do Conselho de Cooperação do Golfo (Gulf Cooperation Council), as elevadas despesas salariais, devidas em parte ao número de pessoas empregadas no sector público, continuarão a pesar nos orçamentos. Por exemplo, o orçamento do Kuwait atribui 55% das suas despesas totais aos salários e benefícios até 2022, de acordo com o Banco Mundial.

Em termos gerais, as perspetivas de crescimento e inflação levarão os responsáveis dos bancos centrais dos países do Golfo a confiar na implementação de aumentos de taxas. Em março, os bancos centrais do Qatar, Kuwait, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Bahrein aumentaram as taxas em 25 pontos de base, na sequência da decisão da Reserva Federal. Se o Fed se tornar mais agressivo do que o esperado, o reforço das condições financeiras poderá pesar na dinâmica do consumo interno e do investimento na região.

Por fim, parece improvável que os países do Golfo possam compensar a retirada parcial do petróleo russo dos mercados internacionais. A participação da Arábia Saudita nas importações de petróleo bruto da UE é de quase 7,5%, enquanto a dos Emirados Árabes Unidos é inferior a 1%. Estes países têm sido capazes de assegurar contratos a longo prazo com os seus clientes asiáticos através de relações de longa data. Por exemplo, 90% das exportações do Qatar estão vinculadas a contratos a longo prazo com clientes asiáticos. No entanto, o Qatar e a Alemanha acordaram em março uma parceria energética a longo prazo para fazer avançar as negociações de fornecimento de Gás Natural Liquefeito a longo prazo. Atualmente a UE importa 5% do seu gás natural do Qatar, comparado com 41% da Rússia e 16% da Noruega.

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Cláudia MOUSINHO
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