Eslovénia

Crescimento impulsionado pelo consumo e pelos fundos europeus

Após um abrandamento acentuado em 2025, num contexto de turbulência no comércio internacional, prevê-se que o crescimento da Eslovénia acelere em 2026 e se mantenha robusto em 2027, a um ritmo bem superior ao da zona do euro. O consumo privado (50 % do PIB) continuará a ser o principal motor da atividade, apoiado por um mercado de trabalho que continua a apresentar escassez de mão-de-obra. A taxa de desemprego é baixa (4,6 % em março de 2026), enquanto os salários nominais, tanto no setor público como no privado, continuam a crescer a um ritmo forte (+7,3 % em termos homólogos em março de 2026), particularmente na agricultura e no setor imobiliário (+12 % em ambos os setores). No entanto, prevê-se que o ressurgimento da inflação (3,6 % em termos homólogos em maio de 2026), impulsionado principalmente por um aumento acentuado dos preços dos combustíveis (+19,2 % em maio de 2026, em comparação com +3,4 % em janeiro), venha a corroer gradualmente o poder de compra das famílias. Neste contexto, o regresso a uma política monetária mais restritiva por parte do BCE — concretizado por um primeiro aumento da taxa de juro de 25 pontos-base em junho de 2026, após dois anos de flexibilização —, bem como a possibilidade de novos aumentos caso as pressões inflacionistas persistam na zona do euro, poderão também atenuar a dinâmica da procura interna.

O investimento continuará a ser o outro pilar do crescimento, apoiado pela continuação dos projetos financiados pela União Europeia e pelos esforços de reconstrução na sequência das graves inundações de 2023. A Eslovénia beneficia de um pacote de 2,7 mil milhões de euros ao abrigo do Mecanismo de Recuperação e Resiliência (RRF), do qual foi recentemente desembolsada uma quinta parcela de 230 milhões de euros (abril de 2026). Estes fundos (370 milhões de euros até ao final de setembro de 2026) continuarão a apoiar o investimento na transição energética, na digitalização, nas infraestruturas, nos cuidados de saúde e na educação, com mais de 1 390 projetos já financiados. Prevê-se também que os setores de elevado valor acrescentado beneficiem de investimentos significativos, nomeadamente a indústria farmacêutica, na sequência da decisão tomada por um grupo suíço, em julho de 2025, de criar uma nova unidade de produção de biossimilares, bem como o setor automóvel, com a produção prevista do Renault Twingo elétrico nas instalações de Novo Mesto, acompanhada por um investimento estimado entre 120 milhões e 400 milhões de euros para 2026. Ao mesmo tempo, o turismo (10 % do PIB) continuará a sustentar a atividade após um aumento de 6,2 % nas chegadas registado em 2025 em comparação com 2024, impulsionado pela proximidade do país aos seus principais mercados emissores europeus — especialmente a Alemanha, a Áustria, e Itália—, bem como pelo investimento contínuo em infraestruturas de transportes e de hotelaria.

Finanças públicas sólidas, mas em gradual deterioração

Após ter aumentado em 2025, prevê-se que o défice público continue a deteriorar-se em 2026 e 2027, aproximando-se do limite máximo recomendado pela União Europeia de 3% do PIB. As despesas permanecerão elevadas, impulsionadas por aumentos nos salários do setor público, nas pensões e nas prestações sociais, bem como pelas crescentes necessidades em matéria de defesa. O novo bónus de inverno isento de impostos para os funcionários do setor público também contribuirá para o aumento da despesa pública. O crescimento das receitas será mais moderado, uma vez que a nova contribuição destinada a financiar os cuidados de longa duração apenas compensará parcialmente os cortes no IVA e na tributação das empresas e das famílias impostos em maio, bem como as reduções em determinados impostos sobre a energia. Apesar de uma orientação orçamental expansionista em curso, prevê-se que o rácio da dívida pública em relação ao PIB mantenha a sua trajetória descendente, apoiado por um crescimento nominal robusto e por necessidades de financiamento relativamente contidas.

Prevê-se que a Eslovénia continue a registar um excedente da balança corrente em 2026 e 2027, embora ligeiramente inferior ao de 2025. A forte procura interna apoiará as importações, enquanto o aumento dos custos da energia — pelo menos em 2026 — contribuirá para o alargamento do défice comercial. A fraqueza persistente da indústria automóvel alemã, um parceiro comercial fundamental, deverá continuar a pesar sobre certas exportações do setor transformador, nomeadamente automóveis, maquinaria e equipamento industrial, metais e bens intermédios. Em contrapartida, o setor farmacêutico continuará a ser uma fonte de apoio. As exportações de serviços, particularmente no turismo e nos transportes, continuarão a sustentar o excedente nas contas externas.

Uma nova coligação altamente frágil

As eleições parlamentares de março de 2026 reorganizaram significativamente o panorama político, sem produzir uma maioria clara. O Movimento pela Liberdade (GS), um partido de esquerda liderado pelo primeiro-ministro em exercício Robert Golob, assegurou uma vantagem de 29 dos 90 assentos, à frente do Partido Democrático Esloveno (SDS), um partido conservador de direita liderado por Janez Janša (28 assentos). Apesar da sua vitória por uma margem estreita, Robert Golob não conseguiu formar uma coligação viável, o que abriu caminho para o regresso de Janez Janša ao cargo de primeiro-ministro para um quarto mandato, em maio de 2026. O novo governo assenta, assim, numa coligação minoritária de direita e centro-direita, que reúne o SDS, os partidos conservadores NSi, SLS e Fokus (9 assentos), bem como o Demokrati (centro-direita, 6 assentos), apoiado pelo partido populista de direita Resni.ca (5 assentos), juntamente com os dois representantes das minorias italiana e húngara e um deputado independente. Embora esta configuração permita ao primeiro-ministro assegurar uma maioria operacional, a sua dependência de um vasto leque de parceiros com orientações políticas diversas aumenta o risco de fragmentação e pode complicar a implementação de certas reformas.

Do ponto de vista externo, o país mantém-se firmemente ancorado na União Europeia, na zona do euro e na OTAN, e apoia a Ucrânia. As relações com a Croácia são marcadas pelo litígio fronteiriço sobre a Baía de Piran, enquanto as questões migratórias ao longo da rota dos Balcãs Ocidentais continuarão a suscitar tensões ocasionais.

Última atualização: junho de 2026