França

Atividade duradouramente prejudicada pela incerteza política

Em 2025, a atividade foi, mais uma vez, amplamente sustentada pela despesa pública e pela recuperação contínua das exportações do setor aeroespacial. Embora a aprovação do orçamento de 2026, no início do ano, tenha reduzido a incerteza política e orçamental a curto prazo, a procura interna poderá continuar a ser afetada. O comportamento das famílias, cujas poupanças de precaução atingiram níveis históricos, permanece incerto. Apesar da inflação persistentemente baixa, que poderá conduzir a um crescimento salarial em termos reais, prevê-se que a criação de emprego continue a abrandar.

Embora as taxas de juro mais baixas incentivem uma recuperação do investimento em bens de capital, tal como aconteceu no terceiro trimestre de 2025, esta recuperação é também incerta, como demonstrado pela reação adversa no trimestre seguinte. No final de 2025, a atitude de espera e observação das empresas resultou também na celebração de menos contratos permanentes e de mais contratos a termo certo. Num contexto de procura persistentemente fraca e de reembolso contínuo dos empréstimos garantidos pelo Estado, as empresas continuarão a enfrentar um ambiente desafiante. Prevê-se que as falências se estabilizem num nível elevado, após terem ultrapassado as 68 000 em 2025, o que representa um aumento de 42 % em relação ao período anterior à pandemia. Uma vez que o orçamento de 2026 não inclui quaisquer medidas significativas de redução de custos, prevê-se que a despesa pública volte a contribuir positivamente para o crescimento em 2026. As exportações do setor aeroespacial deverão continuar a recuperar, tendo em conta a carteira de encomendas; no entanto, outros setores continuarão dependentes da recuperação instável da economia alemã.

A falta de uma maioria sólida frustra as tentativas de reformar as finanças públicas

À semelhança dos últimos anos, o défice orçamental permanecerá muito elevado em 2026. A falta de uma maioria sólida não conduz a cortes significativos nas despesas nem a aumentos acentuados dos impostos, em comparação com o orçamento de 2025. Por conseguinte, a redução do défice público será muito gradual. Ao mesmo tempo, os encargos com juros continuarão a aumentar rapidamente na sequência das taxas de financiamento, que se situam agora entre as mais elevadas das principais economias da zona euro. A dívida pública continuará a aumentar rapidamente e a sua sustentabilidade será o principal desafio para a economia francesa, num contexto negativo de instabilidade política.

Prevê-se que o défice da balança corrente se mantenha baixo em 2026. As exportações serão impulsionadas pelo setor aeronáutico, enquanto se espera que as importações continuem a ser contidas pelos preços relativamente baixos do petróleo. O excedente na balança de serviços (1,9 % do PIB) será insuficiente para compensar o défice na balança de bens (-2,1 % do PIB). O défice da balança corrente é financiado por emissões de dívida ou por ações cotadas adquiridas por não residentes. No final de setembro de 2025, os não residentes detinham mais de metade dos títulos emitidos por organismos públicos (54 %), por empresas não financeiras (62 %) e por bancos franceses (71 %).

Instabilidade política causada por uma Assembleia Nacional historicamente fragmentada

No poder desde 2017, o presidente Emmanuel Macron, do partido de centro-liberal «Renaissance», foi reeleito para um segundo mandato em abril de 2022. Embora tenha voltado a derrotar Marine Le Pen, do partido de extrema-direita Agrupamento Nacional (RN), na segunda volta, a margem foi mais estreita em 2022 (58,5% contra 41,5%, em comparação com 66% contra 34% em 2017). Nas eleições legislativas que se seguiram dois meses depois, o seu partido conquistou apenas 170 dos 577 lugares na Assembleia Nacional, a câmara baixa do Parlamento. A coligação com outros dois partidos de centro-direita conseguiu assegurar apenas um total de 250 assentos, o que obrigou o governo a aprovar orçamentos e reformas sem votação na Assembleia Nacional, devido à falta de maioria, correndo assim o risco de um voto de censura. Em junho de 2024, na sequência da vitória esmagadora do RN nas eleições europeias, o presidente Macron decidiu dissolver a Assembleia Nacional. As eleições legislativas que se seguiram resultaram numa Assembleia Nacional ainda mais fragmentada, dividida em três blocos, nenhum dos quais detinha maioria absoluta. A aliança de esquerda NFP conquistou 192 assentos (incluindo 72 do partido de extrema-esquerda LFI), a coligação centrista Ensemble 164 e o RN 143. O presidente Macron nomeou Michel Barnier (LR, direita) como primeiro-ministro, que perdeu um voto de censura na Assembleia Nacional em dezembro de 2024, e posteriormente o centrista François Bayrou, que, por sua vez, perdeu um voto de censura em setembro de 2025.

O seu sucessor, Sébastien Lecornu (centrista), também depende do apoio do LR e dos socialistas. Tal como os seus antecessores, encontra-se sob constante ameaça de um voto de desconfiança. Embora tenha sido nomeado pela segunda vez pelo presidente Macron após se ter demitido em outubro de 2025, na sequência de um impasse nas negociações sobre o orçamento de 2026, não se pode excluir o risco de mais um voto de desconfiança ou da sua demissão. No final de dezembro de 2025, a incapacidade de chegar a acordo sobre o orçamento de 2026 obrigou o governo a aprovar legislação de emergência para garantir a continuidade do Estado francês. No início de 2026, o governo conseguiu finalmente aprovar um orçamento sem reduzir significativamente o défice, graças às concessões feitas ao PS (cortes limitados nas despesas) e ao LR (aumentos limitados dos impostos). Consequentemente, estes partidos não votaram a favor das moções de censura que se seguiram à aprovação do orçamento.

À luz desta fragmentação sem precedentes, que torna impossível formar uma maioria duradoura, o cenário de dissolução da Assembleia Nacional (a câmara baixa do Parlamento) e a convocação de novas eleições legislativas parece provável a longo prazo. O momento exato dessa decisão ainda é incerto, especialmente tendo em conta que todas as atenções já estão voltadas para as eleições presidenciais de 2027, que provavelmente serão seguidas por uma nova ronda de eleições legislativas. No entanto, dada a fragmentação e a polarização do panorama político, está longe de ser certo que surja uma maioria estável destas eleições. O risco de instabilidade política continua, portanto, a ser particularmente elevado a curto prazo e, potencialmente, também a médio prazo.

Pagamento

Os cartões bancários são atualmente a forma de pagamento mais utilizada em França, embora os cheques continuem a ser amplamente utilizados. Em termos de valor, os cheques e as transferências continuam a ser as formas de pagamento mais populares.

Se um cheque permanecer por pagar durante mais de 30 dias a contar da data da primeira apresentação, o beneficiário pode obter imediatamente um título executivo (sem necessidade de procedimentos ou custos adicionais). Tal baseia-se num certificado de não pagamento emitido pelo banco do credor, na sequência de uma segunda tentativa infrutífera de apresentação do cheque para pagamento e quando o devedor não tiver apresentado prova de pagamento no prazo de 15 dias a contar da receção de uma notificação formal de pagamento entregue por um oficial de justiça (artigo L.131?73.º do Código Monetário e Financeiro).

As letras de câmbio, um método de pagamento muito menos utilizado, estão a tornar-se cada vez mais raras em termos de número de operações — embora continuem a ser importantes em termos de valor total. As letras de câmbio continuam a ser uma solução atrativa para as empresas, uma vez que podem ser descontadas ou transferidas, constituindo, por isso, uma fonte valiosa de financiamento a curto prazo. Além disso, podem ser utilizadas pelos credores para intentar ações judiciais ao abrigo do «direito cambial» (droit cambiaire) e são particularmente adequadas para pagamentos a prestações.

As transferências bancárias para pagamentos nacionais ou internacionais podem ser efetuadas através da rede eletrónica SWIFT utilizada pelo sistema bancário francês. A SWIFT oferece uma plataforma fiável para pagamentos rápidos, mas requer confiança mútua entre os fornecedores e os seus clientes. A França também faz parte da rede SEPA.

Cobrança de dívidas

Salvo indicação em contrário nas condições gerais de venda, ou acordo entre as partes, os prazos de pagamento são fixados em trinta dias a contar da data de receção das mercadorias ou da prestação dos serviços solicitados. As taxas de juro e as condições de aplicação devem ser estipuladas no contrato — caso contrário, a taxa de juro aplicável é a aplicada pelo Banco Central Europeu nas suas operações de refinanciamento mais recentes. Durante o primeiro semestre do ano em questão, a taxa aplicável é a que está em vigor a 1 de janeiro e, para o segundo semestre do ano em questão, a taxa aplicável é a que está em vigor a 1 de julho.

Fase de resolução amigável

Durante esta fase, o credor e o devedor tentam chegar a uma solução amigável através de contacto direto, a fim de evitar procedimentos judiciais. Todos os documentos assinados entre as partes (tais como contratos e faturas) são analisados. Sempre que possível, pode ser concedido ao devedor um prazo alargado para saldar as suas dívidas, sendo a duração desse prazo negociada no âmbito da resolução amigável.

Processo judicial

Ordem de pagamento (injonction de payer)

Quando uma dívida decorre de um compromisso contratual e é simultaneamente líquida e incontestável, os credores podem recorrer ao procedimento de injunção de pagamento (injonction de payer). Este sistema flexível utiliza formulários pré-impressos e não exige que os requerentes defendam o seu caso perante um tribunal de primeira instância (tribunal d’instance) ou um tribunal comercial competente (com jurisdição sobre o distrito onde se situam as sedes sociais do devedor). Ao recorrer a este procedimento, os credores podem obter rapidamente uma ordem judicial que é posteriormente notificada por um oficial de justiça. O requerido dispõe então de um prazo de um mês para contestar o processo.

Procedimento acelerado

O «référé-provision» proporciona aos credores um meio rápido de cobrança de dívidas. Se o devedor não estiver presente nem representado durante a audiência, pode ser proferida uma sentença à revelia. O tribunal profere então uma decisão, normalmente no prazo de sete a catorze dias (embora sejam possíveis decisões no próprio dia). A competência limita-se a dívidas que não possam ser contestadas quanto ao seu mérito. Se surgirem questões graves sobre o montante da dívida, o juiz de referé não tem competência para proferir uma decisão favorável. As sentenças podem ser executadas imediatamente, mesmo que o devedor interponha recurso.

Se um pedido se revelar litigioso, o juiz considerado competente para presidir (juge des référés) a questões urgentes avalia se o pedido tem fundamento. Se for caso disso, o juiz pode, posteriormente, decidir declarar-se incompetente para decidir sobre o caso. Com base na sua avaliação da validade do caso, pode então convidar o requerente a solicitar uma decisão através de procedimentos judiciais formais.

Processos ordinários

Os procedimentos formais deste tipo permitem que a validade de uma reclamação seja reconhecida pelo tribunal. Trata-se de um processo relativamente moroso, que pode durar um ano ou mais, devido à ênfase colocada na natureza contraditória do processo e às numerosas fases envolvidas. Estas fases incluem a apresentação de documentos comprovativos, alegações escritas das partes, a análise das provas, vários intervalos para deliberações e, finalmente, a audiência para as alegações orais (audience de plaidoirie).

O processo é instaurado através de uma intimação (Assignation), que é notificada ao devedor 15 dias antes da primeira audiência processual. Durante esta audiência, o tribunal fixa um prazo para a troca de alegações e a produção de provas. As decisões proferidas não têm necessariamente a possibilidade de execução imediata. Para serem executadas, devem primeiro ser notificadas ao devedor. Estão também sujeitas a recurso.

Execução de uma decisão judicial

A menos que a decisão judicial seja provisoriamente executória, a execução só pode ter início se não for interposto recurso no prazo de um mês e deve ocorrer no prazo de dez anos a contar da notificação da decisão judicial. A execução coerciva pode ser requerida se o devedor não cumprir a sentença. As obrigações de pagamento podem ser executadas através de penhora (de contas bancárias ou bens) ou através de um terceiro que tenha dívidas para com o devedor (penhora de rendimentos).

A França adotou mecanismos de execução para decisões proferidas por outros países membros da UE. Estes mecanismos incluem a Ordem de Pagamento ao abrigo da Ordem de Execução Europeia. As decisões proferidas por países não membros da UE podem ser reconhecidas e executadas, desde que o país de origem seja parte num acordo bilateral ou multilateral com a França. Na ausência de um acordo, os requerentes são obrigados a recorrer ao procedimento de exequatur francês.

Processos de Insolvência

A legislação francesa em matéria de insolvência prevê seis procedimentos para proceder à reestruturação ou evitar a insolvência. Trata-se de procedimentos assistidos ou de procedimentos controlados pelo tribunal.

PROCESSOS ASSISTIDOS

Estes podem ser ad hoc por mandato ou através de processos de conciliação. Ambos são processos informais e amigáveis, em que os credores não podem ser obrigados a celebrar um acordo de reestruturação e a administração da empresa continua a gerir o negócio. Estas negociações são regidas pelo direito contratual durante toda a sua duração. Os processos são conduzidos sob a supervisão de um profissional nomeado pelo tribunal (um «mandataire ad hoc» ou um conciliador), com o objetivo de ajudar o devedor a chegar a um acordo com os seus credores. Ambos os tipos de processos são confidenciais, mas a conciliação pode eventualmente ser tornada pública se o devedor obtiver a aprovação do tribunal comercial. No entanto, os termos e condições dos acordos permanecem confidenciais e só podem ser divulgados às partes signatárias.

PROCESSOS CONTROLADOS PELO TRIBUNAL

Os quatro tipos de processos controlados pelo tribunal são a reorganização judicial, a liquidação judicial, a «saugarde» e o processo de «Accelerated Financial Sauvegarde» (AFS).

Em todos os quatro processos, quaisquer créditos apresentados anteriormente são automaticamente suspensos. Os credores devem apresentar prova dos seus créditos no prazo de dois meses a contar da publicação da sentença de abertura do processo, ou de quatro meses no caso de credores localizados fora de França. As dívidas que surjam após o início do processo têm prioridade sobre as dívidas contraídas anteriormente. Certos tipos de transações podem ser anulados pelo tribunal, caso tenham sido celebrados pelo devedor durante um período de «endurecimento» (antes de uma sentença que dê início a uma reorganização judicial ou a uma liquidação judicial).

Nos processos sob controlo judicial, pode haver variações no grau de envolvimento do conciliador nomeado pelo tribunal. Os procedimentos de «sauvegarde» e AFS são processos em que o devedor mantém a posse dos bens, mas, no caso da reorganização judicial, o tribunal pode decidir se destitui os administradores da empresa. O papel da administração é particularmente reduzido nos casos de liquidação judicial, uma vez que a empresa devedora normalmente cessa a sua atividade. No entanto, o tribunal pode decidir que a empresa continue a operar sob a supervisão de um liquidatário nomeado pelo tribunal.

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Última atualização: fevereiro de 2026