Eswatini

Crescimento enfraquecido pela guerra comercial

Prevê-se que o crescimento abrande ainda mais em 2025, mas em menor medida do que em 2024. Embora o impacto direto da guerra comercial no crescimento de Eswatini continue a ser limitado — os EUA representaram apenas 1,1% das suas exportações em 2024 e as tarifas impostas foram de apenas 10% —, os efeitos indiretos poderão ser mais graves. A dependência económica de Eswatini em relação à África do Sul, que enfrenta tarifas de 30%, expõe o país a uma procura externa mais fraca, particularmente em setores orientados para a exportação, como os alimentos transformados, os aglutinantes para a fabricação de moldes, o vestuário e a madeira (serrada e celulose). O clima de incerteza resultante da guerra comercial poderá também abrandar o investimento. Além disso, a propagação da febre aftosa, que tem afetado o gado desde maio de 2025, deverá ter impacto no PIB agrícola. A este respeito, a União Europeia e o Reino Unido suspenderam as importações de gado e produtos de origem animal provenientes de Eswatini, afetando assim as suas receitas de exportação. Os rendimentos das famílias também poderão ser afetados, uma vez que 14 % da população estava empregada no setor agrícola em 2023. No entanto, a contribuição económica da agricultura é relativamente baixa (7,5 % do PIB em 2023) e o governo já está a tentar conter a doença através de medidas de quarentena e vacinação.

Por outro lado, prevê-se que certos fatores apoiem o crescimento, nomeadamente os investimentos públicos, como o Projeto de Irrigação para Pequenos Agricultores de Lower Usuthu, financiado pelo Banco Africano de Desenvolvimento e pelo Banco Europeu de Investimento. Espera-se que esta iniciativa melhore o acesso à água para a agricultura e estimule a atividade de construção. O setor mineiro também contribuirá positivamente, impulsionado por um aumento na produção de carvão. Estes fatores, combinados com a contenção gradual da febre aftosa, deverão provocar uma ligeira recuperação do crescimento em 2026.

Em sintonia com o ciclo monetário do Banco da Reserva da África do Sul (SARB), o Banco Central de Eswatini (CBE) decidiu reduzir a sua taxa de juro de referência em 25 pontos base em maio de 2025 (para 6,75 %), mantendo um ligeiro diferencial negativo em relação às taxas sul-africanas (50 pontos base). Para limitar as saídas de capital e proteger as reservas cambiais, é improvável que o CBE implemente novos cortes nas taxas antes do final de 2025. No entanto, poderá ocorrer um corte nas taxas em 2026, em resposta à descida prevista da inflação, o que estimularia então o investimento e o consumo privado. Prevê-se que a inflação se mantenha dentro do intervalo-alvo do banco central, de 3 a 6%, tanto em 2025 como em 2026. A curto prazo, o aumento dos preços da carne na sequência do problema da febre aftosa deverá ser compensado pela queda dos preços de outros produtos alimentares, graças à recuperação da produção agrícola após o fenómeno El Niño em 2024. A descida dos preços do petróleo, que representou 30 % das importações em 2024, contribuirá igualmente para aliviar as pressões sobre os preços. No entanto, uma depreciação do rand sul-africano face ao dólar norte-americano em 2025 e 2026 alimentará a inflação importada.

A diminuição das transferências da SACU e da ajuda pesam nas finanças públicas de Eswatini

Prevê-se que o défice orçamental de Eswatini, que é estrutural, aumente ligeiramente no ano fiscal de 2025. Prevê-se que as receitas provenientes da União Aduaneira da África Austral (SACU), que representaram 46% das receitas totais, diminuam devido ao abrandamento previsto no comércio sul-africano — fonte de 98% das receitas da SACU. O fundo de estabilização das receitas da SACU ajudará a amortecer essa queda. Ao mesmo tempo, a redução dos fluxos de ajuda pública ao desenvolvimento, em particular na sequência do desmantelamento da agência norte-americana USAID, aumentará a pressão sobre a despesa pública. Além disso, o governo continua a enfrentar dificuldades para reduzir as suas despesas correntes. É improvável que os objetivos de reduzir a massa salarial do setor público e direcionar melhor os subsídios sejam alcançados, dado o descontentamento da população. Prevê-se que a massa salarial (40% das despesas orçamentais correntes em 2024–2025) aumente na sequência do reinício das contratações após o levantamento do congelamento de recrutamento em janeiro de 2024. As despesas nos anos fiscais de 2025 e 2026 serão também impulsionadas pela modernização da rede rodoviária (estimada em 69 milhões de dólares, em valor acumulado), bem como por projetos nos setores da energia, do desenvolvimento rural e da gestão da água. No entanto, prevê-se que o défice orçamental diminua ligeiramente no ano fiscal de 2026, graças à melhoria da cobrança de impostos, em particular em resultado dos progressos na digitalização. Embora a dívida externa represente pouco menos de 50 % da dívida pública total, o país planeia financiar o seu défice principalmente através da emissão de obrigações nacionais. Prevê-se que o rácio da dívida permaneça praticamente inalterado.

No que diz respeito às contas externas, prevê-se que a balança corrente de Eswatini — estruturalmente excedentária graças aos fluxos comerciais e aos rendimentos secundários provenientes de transferências da SACU, remessas e ajuda internacional — registe uma redução em 2025 devido ao declínio das exportações de gado e de produtos de origem animal causado pelo surto de febre aftosa. Prevê-se que o excedente volte a aumentar em 2026 com a recuperação destas exportações, apesar da tarifa de 10 % imposta pelos EUA. Espera-se que as reservas cambiais cubram pouco mais de dois meses de importações.

Monarquia de Eswatini sob pressão à medida que as reformas democráticas estagnam

Única monarquia absoluta de África, a situação política de Eswatini deverá permanecer instável em 2025 e 2026. Apesar da crescente impopularidade, o rei Mswati III, que governa há 37 anos e vive na opulência, deverá permanecer no poder. O sistema político continua a ser rigidamente controlado: os partidos políticos estão proibidos, os protestos são sistematicamente reprimidos e o monarca mantém o controlo sobre todas as alavancas de segurança e institucionais, incluindo o poder de dissolver o Parlamento e de nomear ou demitir ministros. Além disso, a maioria dos 59 deputados eleitos nas eleições legislativas de setembro de 2023 é leal à monarquia. No entanto, as más condições socioeconómicas — incluindo o elevado desemprego, a fragilidade dos serviços públicos, a pobreza generalizada, a corrupção excessiva e a falta de liberdades civis e políticas — continuam a agravar a frustração da população. Prevê-se que a agitação social se intensifique, podendo mesmo incluir tentativas de golpe de Estado.

Eswatini mantém laços estreitos com a África do Sul, que representa 70 % das suas exportações e 80 % das suas importações. Entretanto, a falta de progressos na introdução de reformas democráticas continua a ser motivo de preocupação para a Comunidade de Desenvolvimento da África Austral (SADC), que, no entanto, dificilmente intervirá, a menos que surja uma crise grave. Eswatini é o único país africano que mantém relações diplomáticas com Taiwan, apesar da pressão de Pequim. Em junho de 2025, a Eswatini assinou um acordo no valor de 300 milhões de dólares com o Banco de Exportação e Importação da República da China (Taiwan) para financiar a construção de uma reserva estratégica de petróleo. Este acordo surge na sequência de um acordo de cooperação comercial assinado em 2024 e de um recente anúncio de apoio financeiro taiwanês aos setores do turismo e da saúde.

Última atualização: julho de 2025