Mali

Crescimento resiliente, apesar dos desafios na área da mineração e da segurança

O crescimento abrandou significativamente em 2025 devido a uma deterioração da situação de segurança. A par das perturbações no abastecimento de combustível e do impacto na produção de eletricidade, este facto contribuiu para o colapso da exploração mineira de ouro em 2025 (-23% em volume, em termos homólogos). Este revés impediu o Mali de tirar pleno partido da subida dos preços globais do ouro. O setor tem sido também afetado por litígios fiscais desde a reforma do código mineiro em 2023, que permite ao Estado deter 30% dos projetos mineiros, em comparação com os 20% anteriores. Depois de o litígio fiscal entre o Estado e o grupo mineiro canadiano Barrick ter levado ao encerramento da produção na mina de ouro de Loulo-Gounkoto (a maior mina do país, responsável por 35% da produção nacional) em janeiro de 2025, as partes anunciaram um acordo financeiro em novembro, sugerindo um reinício total das operações no primeiro trimestre de 2026. No entanto, a licença de exploração de uma das duas instalações da mina expira em fevereiro de 2026. O setor terciário (em particular as telecomunicações) e a agricultura de culturas alimentares revelaram-se resilientes, compensando um ligeiro declínio na colheita de algodão de 2024-2025 na sequência das inundações de 2024.

Prevê-se que o crescimento recupere em 2026, impulsionado pela recuperação da produção de ouro e pelo boom da extração de lítio, com a abertura de uma segunda mina em Bougouni em 2025, na sequência da abertura da mina de Goulamina no ano anterior. Ambas as minas são exploradas por grupos chineses, respetivamente a Hainan Mining e a Ganfeng. No entanto, as falhas de energia continuarão a prejudicar a atividade, a par do elevado custo da eletricidade (o mais elevado da região, a 130 francos CFA/kWh) e da frágil situação financeira da Électricité du Mali (EDM). A situação de segurança precária está também a exercer uma pressão significativa sobre o abastecimento de petróleo (o petróleo representa 60 % do mix energético nacional). Além disso, prevê-se que a colheita de algodão de 2025-2026 registe uma queda acentuada (-34 % em volume), após um ano marcado por precipitação insuficiente. A inflação, que já abrandou em 2025, deverá diminuir ainda mais em 2026, graças à descida dos preços dos alimentos e da energia. Apesar dos preços regulados, os desafios no abastecimento de combustível representam, no entanto, um risco inflacionista no mercado paralelo.

O Mali retirou-se da CEDEAO em 2025, mas continua a ser membro da União Económica e Monetária da África Ocidental (UEMOA). Apesar da hostilidade oficial em relação ao sistema monetário da África Ocidental, uma saída da União continua a ser altamente improvável. O Mali continua a depender do mercado regional para o seu financiamento e beneficia da estabilidade monetária proporcionada pelo franco CFA. O governo negou recentemente quaisquer planos para introduzir uma moeda comum para a Aliança dos Estados do Sahel (AES). O diferencial entre as taxas de juro de referência do BCE e do BCEAO (2 % e 3,25 %, respetivamente) apoia a reconstituição das reservas cambiais regionais e cria margem para uma flexibilização monetária, enquanto se prevê que a inflação regional desça bem abaixo da meta de 3 % a partir de 2025. Parece, portanto, provável que se verifique uma redução de 25 pontos base nas taxas do BCEAO em 2026.

Déficit orçamental mais reduzido, mas a situação depende do financiamento regional

Na sequência do aumento do défice público em 2025, o projeto de lei de finanças para 2026 prevê uma consolidação orçamental centrada na redução das despesas correntes, nomeadamente um congelamento dos custos salariais, mas também na não renovação das despesas militares excecionais comprometidas em 2025 (-15 % em termos homólogos) relacionadas com aquisições de equipamento. Do lado das receitas, o Mali beneficiará da recuperação da produção de ouro e de um aumento das receitas fiscais do setor devido ao novo código mineiro, que é agora aplicado por todos os produtores. O rácio da dívida diminuiu ligeiramente em 2025 e a tendência deverá manter-se em 2026, graças a um crescimento dinâmico. No entanto, o risco de liquidez é elevado. A maior parte da dívida pública (58 %) está denominada em francos CFA, o que realça a dependência do país em relação aos bancos nacionais e ao mercado financeiro da UEMOA. A dívida é constituída principalmente por obrigações de custo elevado (9,5% nas OAT a 3 anos em dezembro de 2025) com prazos de vencimento curtos e médios. Em 2026, o montante total dos vencimentos ascenderá a 1 400 mil milhões de francos CFA (10% do PIB), devidos principalmente a credores nacionais. A concentração dos vencimentos (62% em menos de três anos) representa um risco de refinanciamento que poderá agravar os atrasos já consideráveis para com os credores nacionais (2,5% do PIB, em comparação com 0,7% para com os credores externos). A dívida pública extra-regional (27% do PIB) apresenta um risco menor. Beneficia de prazos de vencimento mais longos e de condições preferenciais, uma vez que dois terços da mesma são detidos pelo FMI e pelo Fundo Africano de Desenvolvimento (FAD). Na sequência das inundações de 2024, o FMI desembolsou 129 milhões de dólares e criou um Programa Monitorizado pelo Pessoal (SMP).

O défice da balança corrente aumentou ligeiramente em 2025 devido a um aumento acentuado das importações e a uma redução da ajuda dos EUA (-50% da ajuda total em termos homólogos). Em 2026, deverá melhorar, impulsionado por uma contração do défice comercial. Beneficiará da recuperação da produção de ouro e da melhoria dos termos de troca, em particular dos preços mais baixos da energia e dos alimentos (40% e 10% das importações, respetivamente). No entanto, as dificuldades logísticas persistirão, e os custos de frete e seguro (70% dos serviços importados) continuarão a pesar fortemente na balança corrente. As remessas dos expatriados compensarão a repatriação de lucros por parte das empresas estrangeiras, que registam uma descida no setor mineiro devido à nova legislação. É improvável que os litígios fiscais e a insegurança dissuadam o investimento neste setor, uma vez que o potencial de recursos auríferos continua a ser significativo, enquanto se prevê que os preços se mantenham elevados em 2026. O IDE e os fluxos de crédito regionais da UEMOA financiarão a maior parte do défice da balança de pagamentos.

O general Assimi Goïta, que tem liderado o regime militar estabelecido após os golpes de Estado de 2020 e 2021, consolidou ainda mais o seu poder em 2025. O regresso à ordem constitucional, inicialmente previsto para março de 2024, foi adiado indefinidamente e os partidos políticos foram dissolvidos em maio de 2025. Em julho, o Conselho Nacional de Transição (CNT) — um órgão legislativo nomeado por decreto — concedeu-lhe um mandato de cinco anos com renovações ilimitadas, tornando improváveis a realização de eleições a médio prazo. Para além da insurgência islamista, a principal ameaça ao regime provém do exército: a repressão aos dissidentes e a incapacidade do Estado de garantir a segurança expuseram rivalidades internas. Um golpe de Estado falhado em agosto de 2025, seguido da detenção de vários oficiais superiores, incluindo dois generais, realça as tensões crescentes no seio do regime.

A situação de segurança agravou-se em 2025. Os confrontos com militantes jihadistas do Grupo de Apoio ao Islão e aos Muçulmanos (JNIM) alastraram-se ao sul e ao oeste do país. Estas regiões, que anteriormente tinham sido relativamente poupadas de incursões, constituem o coração económico da nação. A região de Sikasso, no sul, e a região de Kayes, no oeste, albergam a maioria das minas de ouro do país (31 % e 65 % da produção, respetivamente), bem como o seu principal potencial agrícola. São também atravessadas pelos principais corredores rodoviários que ligam Bamako aos portos do Senegal e da Costa do Marfim, por onde transita a maior parte do comércio. A intensificação dos ataques ao longo destas rotas levou a um bloqueio parcial da capital em setembro de 2025, quando os insurgentes atacaram os seus abastecimentos de combustível. Embora a pressão tenha diminuído após dezembro, estas rotas continuaram a ser alvo de ataques em fevereiro de 2026. O número de vítimas no conflito manteve-se estável em 2025 (2 000 a 3 000 mortos), devido a uma diminuição dos ataques nas regiões central e setentrional. No entanto, estas áreas estão longe de ser estáveis. A nível nacional, o número de sequestros de cidadãos estrangeiros aumentou acentuadamente (30 em 2025, em comparação com 7 entre 2022 e 2024), tal como os ataques a bancos e instalações industriais, enquanto o JNIM procurava reforçar a sua base territorial e financeira. O Estado Islâmico no Sahel, ativo na zona da tríplice fronteira, também levou a cabo ataques esporádicos. Em 2026, prevê-se que o conflito se consolide nas áreas onde o JNIM avançou e uma rápida estabilização da região parece improvável, apesar das entregas em grande escala de equipamento militar russo e turco em janeiro de 2026. A sobrecarga do exército maliano e dos seus grupos militares ou paramilitares aliados (forças russas, milícias Dozo), a par dos abusos de que são acusados, minam ainda mais a credibilidade da junta nas zonas rurais. No norte sahariano, o movimento de independência tuaregue tem vindo a passar por um processo de reorganização desde que as Forças Armadas do Mali (FAMa) retomaram Kidal no final de 2023. Embora o conflito tenha acalmado temporariamente, as hostilidades poderão retomar-se rapidamente.

A nível regional, a cooperação com o Níger e o Burquina Faso no âmbito da Aliança dos Estados do Sahel (AES) reforçou-se, com o anúncio, em dezembro de 2025, da criação de uma força militar de 5 000 efetivos, de um banco de desenvolvimento e de órgãos de comunicação social conjuntos. A retirada dos três países da CEDEAO entrou em vigor em janeiro de 2025 e foi seguida do anúncio da sua intenção de abandonar o Tribunal Penal Internacional (TPI). O abastecimento de petróleo proveniente do Níger, importado a tarifas preferenciais, desempenha um papel fundamental para a segurança energética do Mali, uma vez que os seus abastecimentos tradicionais provenientes da costa foram interrompidos. Por outro lado, as relações com a CEDEAO continuam tensas, apesar das tentativas de normalização dos laços na sequência do levantamento oficial das sanções contra o Mali pelo Tribunal da UEMOA, em janeiro de 2026. As sanções não eram aplicadas desde junho de 2022. Com o objetivo de reduzir a dependência comercial do Senegal e da Costa do Marfim, o Mali obteve instalações logísticas no porto guineense de Conacri. O ano de 2025 assistiu também a uma deterioração das relações com a Argélia, acusada de dar abrigo a figuras da oposição, tendo-se registado escaramuças fronteiriças. O alastramento do conflito para o sul — através de incursões, recrutamento de combatentes, fluxos de refugiados e ataques — deverá alimentar as tensões regionais, levando a Costa do Marfim a anunciar o reforço dos controlos fronteiriços. A nível internacional, as relações com a Rússia, estabelecidas após a expulsão das forças francesas e da ONU em 2022, continuam a aprofundar-se através do Corpo Africano (anteriormente Wagner), que desempenha um papel fundamental no aparelho militar do Mali. Preocupados com a expansão do jihadismo, os EUA estão a trabalhar para restabelecer o diálogo com as autoridades malianas

Última atualização: fevereiro de 2026