Têxteis e Vestuário

Em 2024 e na primeira metade de 2025, a indústria têxtil e do vestuário a nível mundial continuou a enfrentar condições desfavoráveis. Prevê-se que o contexto económico se mantenha complexo até 2026. Numa perspetiva mais alargada para o próximo ano, espera-se que o crescimento da procura global de vestuário se mantenha modesto em 2026, embora com diferenças regionais.

É provável que os consumidores continuem atentos aos custos. Tal facto favorecerá, nomeadamente, as plataformas de moda ultrarrápida e o vestuário em segunda mão. Face a um poder de fixação de preços limitado, estes desenvolvimentos poderão pesar na rentabilidade dos retalhistas de moda.

Alguns componentes específicos da cadeia de abastecimento deverão revelar-se mais resilientes. No que diz respeito às matérias-primas, a pressão dos consumidores e a regulamentação irão apoiar a procura de fibras recicladas, naturais e artificiais. Em termos de mercados de utilização final, prevê-se que a procura de têxteis e vestuário para uso médico, desportivo e ao ar livre se mantenha forte. Em contrapartida, o mercado dos têxteis para o lar continua a sofrer com um mercado da construção em fraco duradouro, embora em ligeira melhoria. Os bens de luxo deverão também continuar a ter de lidar com um crescimento mais lento.

Num contexto de procura frágil, prevê-se que os preços das fibras se mantenham relativamente estáveis. Os fundamentos do mercado do petróleo apontam para uma tendência descendente para 2025–2026, o que deverá limitar a pressão ascendente sobre as fibras sintéticas. No entanto, o contexto geopolítico poderá desencadear episódios de volatilidade, enquanto os fenómenos climáticos também representam um risco. Caso os preços das fibras venham a subir, os fabricantes de vestuário serão provavelmente os mais afetados.

A cadeia de abastecimento está fragmentada do ponto de vista industrial, mas continua geograficamente concentrada em torno da China. Este país fornece um terço dos fatores de produção intermédios e mais de 40 % das exportações globais de vestuário, embora esta quota esteja a diminuir. A política pautal dos EUA poderá acelerar este declínio, favorecendo fornecedores alternativos que beneficiam de condições aduaneiras mais favoráveis.

Contexto económico frágil

2024 foi mais um ano sombrio para a indústria têxtil e do vestuário, com a procura global de vestuário e têxteis a registar uma ligeira melhoria, mas continuando aquém das expectativas, apesar da desaceleração da inflação. Este ano e no próximo, prevê-se que o crescimento do consumo global de vestuário e calçado se mantenha fraco e apresente disparidades regionais. Na China, o consumo das famílias continuou a registar um crescimento moderado no início de 2025, uma tendência que deverá persistir até 2026. Na UE, a procura melhorou gradualmente ao longo de 2025 e prevê-se que mantenha um aumento constante, embora modesto, em 2026. Entretanto, nos EUA, as mudanças nas políticas pautais e o aumento das expectativas de inflação podem ter impulsionado temporariamente as vendas de vestuário no primeiro semestre de 2025. No entanto, prevê-se que estas aumentem a um ritmo mais lento nos trimestres seguintes.

Neste contexto de incerteza e procura frágil, é provável que o comportamento dos consumidores, mais atentos aos custos, persista, reforçando uma tendência de longo prazo de diminuição das despesas com vestuário como percentagem das vendas a retalho das famílias. Tal continuaria a incentivar a procura de vestuário de baixo custo oferecido pelas marcas de fast fashion e pelas plataformas online de ultra-fast fashion. Esta tendência está também a impulsionar o interesse em alternativas com boa relação qualidade-preço, tais como imitações e ofertas com descontos. Além disso, alimenta a expansão do mercado de segunda mão, com o desenvolvimento de lojas especializadas e plataformas online como a Vinted. Face ao crescimento deste segmento, as marcas de moda e os retalhistas têm dedicado parte das suas lojas à venda de artigos em segunda mão. É o caso, por exemplo, da H&M, que criou secções de artigos em segunda mão em algumas das suas lojas.

Pressão contínua sobre o retalho de moda

Este contexto agrava os desafios que os retalhistas de moda enfrentam, tendo estes já tido de se adaptar ao aumento da concorrência devido ao crescimento das vendas online. Este facto, aliado ao papel cada vez mais importante desempenhado pela Internet e pelas redes sociais na vida quotidiana, levou o retalho de moda, bem como as marcas, a apostar cada vez mais nestas ferramentas na sua estratégia de marketing. O ambiente pouco favorável ao consumo de vestuário torna ainda mais importante que os intervenientes do setor tirem partido destas ferramentas, nomeadamente através de parcerias com influenciadores.

Tudo isto tem exercido pressão sobre a rentabilidade das lojas de moda e limita a sua capacidade de aumentar os preços. Refletindo em parte esta pressão, embora o crescimento do valor das vendas de vestuário tenha superado a expansão do volume em 2024 (e nos anos anteriores), o valor das vendas a retalho de vestuário e acessórios nos EUA aumentou 4,2% nos primeiros cinco meses de 2025, ou seja, a um ritmo semelhante ao do volume de vendas.

A nível global, os retalhistas de vestuário já tiveram de fazer face a pressões sobre a rentabilidade em 2024. A margem EBITDA global das empresas cotadas caiu continuamente ao longo do ano, passando de uma mediana de 10,3% no último trimestre de 2023 para 9,7% no mesmo período de 2024. Espera-se que as marcas de moda que vendem diretamente os seus produtos nas suas próprias lojas consigam lidar com as restrições de preços de forma mais eficaz, uma vez que operam normalmente com margens mais elevadas. Em 2024, a margem EBITDA mediana do segmento situou-se, em média, nos 15,8% a nível global (contra 14,8% em 2023).

Destacam-se os têxteis ecológicos, médicos e para atividades ao ar livre

O interesse dos consumidores pela moda rápida e pela moda ultrarrápida parece contradizer o entusiasmo crescente por uma produção de vestuário mais responsável e ecológica, que oferece menos artigos a preços geralmente mais elevados. No entanto, a divisão entre a moda rápida e a moda sustentável não é absoluta. Conscientes do crescente interesse dos consumidores e dos governos por estas questões, as marcas de moda, incluindo os gigantes da moda rápida, estão a integrar a sustentabilidade nas suas estratégias. A H&M, por exemplo, comprometeu-se a adquirir 100% dos seus materiais a partir de fontes recicladas ou de origem sustentável até 2030. Consequentemente, embora a procura global por têxteis e vestuário se mantenha, em geral, frágil em 2026, certos componentes específicos da cadeia de abastecimento poderão destacar-se. É o caso das fibras recicladas (7,7% da produção de fibras têxteis em 2023). No entanto, a quota de mercado das fibras recicladas tem estagnado nos últimos anos, em grande parte devido aos custos de produção mais elevados. Além disso, a utilização generalizada de misturas de fibras nos têxteis apresenta desafios significativos para a reciclagem pós-consumo. A separação dos diferentes tipos de fibras é um processo que exige muita mão-de-obra, e os processos de reciclagem química e mecânica requerem frequentemente condições diferentes, tornando a reciclagem em grande escala ainda mais dispendiosa.

Da mesma forma, as fibras naturais e artificiais (aproximadamente 26% e 6%, respetivamente, da produção global de fibras têxteis em 2023) deverão ter uma procura superior à das fibras sintéticas. Embora as fibras artificiais (também denominadas «celulósicas sintéticas») sejam produzidas através de processos químicos, são derivadas de materiais naturais — principalmente madeira. Além disso, a sua produção não requer a utilização de pesticidas, inseticidas ou grandes quantidades de água, como acontece com o algodão. Isto pode explicar por que razão as exportações de fibras artificiais aumentaram 8,8% em 2024, em comparação com uma queda de 1,3% nas fibras sintéticas. Os principais exportadores das duas primeiras — a China (37 % em 2022), os EUA (19 %) e a Indonésia (14 %) — poderão, por conseguinte, beneficiar desta situação. Dito isto, a crescente consciência ambiental irá também suscitar preocupações quanto à desflorestação, para a qual a produção de fibras artificiais poderá contribuir. O regulamento europeu sobre a desflorestação, que proibirá a importação de produtos derivados da desflorestação a partir de 30 de dezembro de 2025, poderá, por conseguinte, afetar determinados artigos fabricados a partir de fibras artificiais.

Para além das questões ecológicas, os têxteis técnicos utilizados na área médica e os têxteis e vestuário especializados para desporto e atividades ao ar livre (20-25 % do mercado do vestuário e do calçado) deverão continuar a beneficiar de uma procura robusta. Em contrapartida, as perspetivas para os têxteis de interior — a segunda utilização mais importante das fibras têxteis a seguir ao vestuário — permanecerão frágeis, em consonância com a situação do setor da construção a nível mundial. O setor do luxo enfrenta igualmente condições desafiantes. O atual abrandamento económico na China, a par da desaprovação dos consumidores e do governo em relação à ostentação da riqueza, poderá continuar a impulsionar a procura por produtos mais discretos e acessíveis.

Preços das fibras têxteis deverão manter-se moderados

Num contexto de procura frágil e fraca, espera-se que os preços das fibras se mantenham relativamente estáveis. Embora a produção global de algodão deva registar um ligeiro declínio durante a época de 2025-2026 (julho de 2025 a agosto de 2026), o crescimento moderado do consumo nas fábricas e os níveis elevados de existências deverão ajudar a manter os preços, em linha, de um modo geral, com as condições observadas durante o primeiro semestre de 2025. O índice A do algodão, um referencial amplamente utilizado para os preços internacionais do algodão, registou uma média de 78 dólares americanos nos primeiros cinco meses deste ano. Embora ainda considerável, a utilização do algodão tem vindo a diminuir nas últimas décadas, passando de aproximadamente metade da produção global de fibras têxteis para meros 20 % atualmente. Entretanto, a utilização do poliéster tem vindo a ganhar terreno e representa agora cerca de 60% da produção global de fibras. As tendências de fraca procura estão também a exercer pressão descendente sobre os preços do poliéster.

O principal risco que afeta estas perspetivas reside nos mercados do petróleo. Como as fibras sintéticas são derivadas do petróleo, a sua fixação de preços está intimamente ligada às tendências do mercado do petróleo. As fibras naturais também são afetadas devido à sua substituibilidade pelas fibras sintéticas. Embora os fundamentos da oferta e da procura apontem para uma descida dos preços do petróleo no segundo semestre de 2025 e nos anos seguintes, as tensões geopolíticas — particularmente entre Israel e o Irão — aumentaram a incerteza no mercado. Na sequência dos ataques iniciais de Israel ao Irão, a 13 de junho de 2025, os preços do petróleo bruto Brent subiram mais de 20 % no espaço de uma semana. Outro risco que poderá fazer subir os preços das matérias-primas está relacionado com o clima. As fibras têxteis são produzidas, em grande parte, em economias que, em termos de população, se encontram entre os 10 países mais afetados por catástrofes climáticas no período de 2005 a 2024. Em 2024, 47 % e 59 % das exportações de algodão e de fibras químicas (sintéticas + artificiais), respetivamente, provieram destes países.

Se os preços das fibras têxteis subissem, os fabricantes de vestuário e calçado seriam provavelmente o elo mais fraco da cadeia de valor do vestuário. Em 2021, o aumento acentuado do preço dos fios e tecidos vendidos pelos fabricantes têxteis foi apenas parcialmente repercutido nos preços de venda das fábricas de vestuário. Um novo aumento dos custos dos fatores de produção poderia, por conseguinte, pesar nas margens dos fabricantes de vestuário. Esta vulnerabilidade deve-se à quota considerável das matérias-primas (fios, tecidos e acessórios) nos seus custos de produção, estimada entre 40 % e 60 %. Além disso, os fabricantes têm margem limitada para repercutir estes aumentos de custos nos seus clientes, dado o desequilíbrio de poder a favor das marcas de moda e a fragilidade da procura por parte do consumidor final. Os fabricantes de vestuário também têm, muitas vezes, pouca margem de manobra para otimizar as suas compras, uma vez que o fornecimento de matérias-primas é frequentemente imposto pelos seus clientes.

É de salientar que o risco climático não afeta apenas a produção de fibras têxteis, mas também o resto da cadeia de valor do vestuário (fios, tecidos e peças de vestuário), que se encontra altamente concentrada em países vulneráveis a riscos climáticos, como a China, o Bangladesh e o Vietname.

Cadeia de abastecimento confrontada com direitos aduaneiros dos EUA

A cadeia de abastecimento do setor está fragmentada. As várias etapas — conceção, fabrico ou colheita de matérias-primas, fiação, tecelagem, acabamento e confeção de vestuário — são geralmente realizadas por empresas distintas, muitas vezes em países diferentes. A China continua a ser um interveniente fundamental ao longo desta cadeia. A montante, fornece um terço dos insumos têxteis intermédios (fibras descontínuas e fios). A jusante, continua a representar mais de 40 % do volume das exportações de vestuário e calçado (2023). Embora ainda dominante, é de salientar que esta quota tem vindo a diminuir desde que atingiu o pico de 54 % em 2010.

Para além de um potencial impacto negativo na procura dos EUA, a política pautal norte-americana poderá afetar principalmente a parte a jusante da cadeia de abastecimento. O vestuário acabado e os produtos têxteis representam a maioria das importações dos EUA neste setor. Neste contexto, as marcas poderão dar preferência a fornecedores sujeitos a tarifas norte-americanas mais baixas. A China poderá, por conseguinte, ver a sua quota de mercado continuar a diminuir. À data da redação deste artigo, Pequim continua a ser o principal alvo da estratégia pautal da administração Trump. Por outro lado, esta alteração poderá beneficiar os exportadores de têxteis e vestuário de determinados países europeus, do Norte de África e da Turquia, que não só beneficiam de tarifas aduaneiras mais baixas por parte dos EUA, como também da proximidade geográfica ao mercado europeu (para mais informações sobre a diversificação da cadeia de abastecimento no setor do vestuário, clique aqui). Última atualização: maio de 2024