Tunísia

A agricultura e o turismo servem de apoio, enquanto a indústria se encontra sob pressão

A modesta recuperação observada em 2025 deverá continuar em 2026. A agricultura (10 % do PIB) — em particular os cereais e o azeite — está a beneficiar de condições meteorológicas favoráveis, e a atividade na construção civil está a recuperar. No entanto, a agricultura continua vulnerável à seca, apesar da abertura de três novas estações de dessalinização de água do mar. O setor dos serviços (70 % do PIB) apresenta um crescimento sustentado, impulsionado pelo dinamismo do turismo e das atividades conexas. O número de visitantes estrangeiros registou um aumento de 10,3% em termos homólogos no final de novembro de 2025, em comparação com o mesmo período de 2024. No entanto, o crescimento poderá ser abrandado pela companhia aérea nacional Tunisair, que se encontra numa situação financeira frágil e não conseguirá aumentar a sua capacidade de forma suficiente. O setor industrial (16 %), que inclui vestuário e componentes mecânicos e elétricos para a indústria automóvel, enfrenta uma procura europeia fraca e a concorrência. Os esforços para desenvolver segmentos mais promissores e sofisticados, como a aeronáutica, o setor médico e o farmacêutico, são dificultados pela relutância dos investidores estrangeiros, que se sentem desencorajados pela instabilidade política e social e pela elevada pressão fiscal (impostos = 34% do PIB). As indústrias extrativas, em particular os hidrocarbonetos e os fosfatos, estão enfraquecidas por greves e absentismo. A agroindústria destaca-se pelo seu dinamismo. As autoridades procuram atrair IDE através de parcerias público-privadas nos setores dos transportes, da água, da gestão de resíduos e da energia, mas estas continuam a ser insuficientes para apoiar a transformação industrial.

Tal como acontece com o investimento estrangeiro, o investimento interno é prejudicado pela instabilidade política e social. Além disso, o investimento enfrenta uma elevada pressão fiscal, com os impostos a representarem mais de um terço do PIB, bem como a restrição bancária, com o governo a absorver uma parte significativa do crédito. No entanto, assim que for efetuado o reembolso do seu último euro-obrigação, em julho de 2026, a situação poderá melhorar neste último aspeto. O investimento público será limitado pela difícil situação orçamental, com as receitas a serem absorvidas pelos salários, pelo serviço da dívida e por subsídios onerosos.

Com uma elevada taxa de desemprego (15 %), especialmente entre os jovens e as mulheres, o consumo das famílias está a crescer moderadamente. É certo que as pressões inflacionistas estão a ser atenuadas pela descida dos preços globais dos alimentos e da energia, bem como por restrições às importações menos severas. Isto levou o banco central a ajustar a sua taxa de juro de referência em dezembro de 2025, reduzindo-a de 7,5% para 7%. No entanto, a monetização do défice orçamental continua a alimentar tensões. Apesar dos controlos de preços e da estabilidade cambial, a inflação dos preços dos alimentos persiste, pesando fortemente sobre muitos agregados familiares de baixos rendimentos.

Contas públicas e externas precárias

A forte pressão sobre as finanças públicas irá manter-se em 2026. O défice orçamental poderá alargar-se ligeiramente, impulsionado por despesas rígidas: quase 93% das receitas fiscais são absorvidas pela massa salarial, pelos juros da dívida e pelos subsídios. O governo mantém preços administrados para a eletricidade e o gás, bem abaixo dos custos reais. Por exemplo, a Companhia Tunisina de Eletricidade e Gás (STEG) cobra tarifas de eletricidade que cobrem apenas 40 a 60% dos custos. Esta subvalorização obriga o governo a compensar a diferença através de subsídios. Além disso, as empresas públicas contribuem diretamente para este desequilíbrio através dos seus prejuízos, combinados com subsídios, adiamentos de dívida e garantias concedidas pelo governo. Representam 22,1% do défice público total. No entanto, as autoridades introduziram medidas para aumentar as receitas em 2026, tais como a introdução de um imposto sobre bens imóveis e bens pessoais (entre 0,5% e 1%), mas estes ajustamentos continuarão a ser insuficientes para inverter a tendência.

Confrontadas com o acesso restrito aos mercados e a austeridade dos parceiros internacionais, as autoridades recorrem cada vez mais a fontes internas para financiar o défice orçamental. Isto inclui empréstimos em moeda estrangeira do banco central utilizados em 2024 e 2025 para reembolsar a dívida externa. Prevê-se que esta prática se mantenha em 2026 para honrar o último reembolso de euro-obrigações no valor de 750 milhões de euros, em julho. No total, o governo já contraiu um empréstimo de 2,3 mil milhões de dólares (sem juros e reembolsável ao longo de 15 anos) para o período de 2024-2025 e planeia aumentar este montante para 3,8 mil milhões de dólares em 2026. O banco central é agora o principal credor, com um nível que representa cerca de 4 % do PIB, à frente dos bancos comerciais nacionais, que, por sua vez, estão fortemente expostos a empresas públicas deficitárias. O sistema bancário está, por conseguinte, altamente exposto ao risco soberano. As necessidades de financiamento do governo estão estimadas em 15% do PIB: 10% para o serviço da dívida (5% externa, 5% interna), para além do défice.

O défice da balança corrente poderá também alargar-se ligeiramente em 2026 devido ao agravamento do défice comercial (9% do PIB). Apesar da queda dos preços da energia, o défice irá alargar-se em resultado do aumento das importações, impulsionado por uma recuperação da procura interna e por algum novo financiamento externo. Em contrapartida, as exportações permanecerão estagnadas, prejudicadas pela fraca procura europeia, por constrangimentos internos (greves, falta de financiamento, estagnação no setor dos fosfatos) e pelos direitos aduaneiros dos EUA (25 %). Esta deterioração será parcialmente compensada por um crescimento moderado das receitas do turismo (5 % do PIB) e das remessas dos expatriados (6 % do PIB). O escasso investimento direto estrangeiro, bem como os poucos fundos multilaterais e bilaterais destinados a conter a migração e a financiar infraestruturas, não serão suficientes para financiar integralmente o défice. As reservas cambiais (3,4 meses de importações no final de 2025) terão de ser utilizadas para sustentar a economia.

Presidentialismo versus melhoria das condições de vida: será que o acordo será respeitado?

Em 2022, uma nova constituição aprovada por referendo estabeleceu um forte sistema presidencialista, enfraquecendo o poder legislativo e estabelecendo o controlo presidencial sobre o governo, as forças de segurança e o poder judicial. Apesar do fraco apoio público, evidenciado pela baixa afluência às urnas (11 % nas eleições legislativas no final de 2023 e 28,8 % nas eleições presidenciais), Kaïs Saïed foi reeleito presidente em outubro de 2024 com 90,7% dos votos, numa eleição marcada pela repressão da oposição. Desde então, a centralização do poder, a marginalização dos partidos políticos e a repressão das figuras da oposição têm alimentado o descontentamento. Têm-se verificado greves contínuas, lideradas pela UGTT (União Geral do Trabalho da Tunísia), que convocou uma greve geral em janeiro de 2026. Apesar disso, o presidente continua a gozar de um certo apoio popular. As manifestações (ainda) atraem relativamente poucas pessoas. No entanto, foi alcançado um acordo: o reforço do poder presidencial em troca de melhores condições de vida. Embora o presidente procure conter os protestos através de despesas sociais, o seu estilo autoritário e as frequentes remodelações governamentais estão a minar a eficiência administrativa, e a corrupção prevalece apesar das reformas.

Em 2023, Kaïs Saïed rejeitou o programa proposto pelo FMI (1,9 mil milhões de dólares), que incluía cortes nos subsídios e a reforma das empresas estatais, por considerar que o custo social era demasiado elevado. No entanto, os parceiros ocidentais e do Golfo continuam a prestar um apoio financeiro limitado para conter a pressão migratória da África Subsariana, garantir um abastecimento alimentar adequado e financiar projetos de infraestruturas, entre outras coisas. No plano diplomático, Tunes pretende manter uma política externa equilibrada, preservando os seus laços com a Europa e os EUA, ao mesmo tempo que reforça as suas relações com a Rússia, a China e potências regionais como a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos, a Turquia e, acima de tudo, a Argélia, que é um fornecedor fundamental de gás natural.

Última atualização: janeiro de 2026