Portugal

Consumo privado e fundos europeus, motores de um crescimento sólido em 2026

Em 2026, a economia portuguesa deverá continuar a apresentar um desempenho superior ao da região (1,2% na zona euro). Novas medidas orçamentais expansionistas, uma inflação globalmente estável e o aumento do emprego irão sustentar um consumo privado robusto. A população ativa cresceu 3,3% em outubro de 2025, o ritmo mais rápido desde a recuperação pós-pandémica, e a taxa de desemprego mantém-se baixa (6%). No entanto, a incerteza global poderá pesar sobre o consumo, como evidenciado pela taxa de poupança das famílias (12% do rendimento bruto disponível no terceiro trimestre de 2025), que se situa bem acima da sua média histórica. Prevê-se que o investimento público cresça significativamente, impulsionado pela implementação acelerada do Plano de Recuperação e Resiliência (RRP) financiado pela União Europeia — tendo em conta o fim iminente do programa. A 1 de dezembro de 2025, Portugal tinha recebido 13,8 mil milhões de euros (62 % do montante total do RRP). Embora o país pudesse, em teoria, receber mais de 8 mil milhões de euros (3% do PIB) no último ano do programa, o montante dos fundos será, na realidade, significativamente inferior devido a atrasos persistentes na sua implementação. Ao mesmo tempo, prevê-se que o investimento privado cresça, apoiado por melhores condições de financiamento na sequência de quatro reduções das taxas de juro de referência do BCE desde janeiro de 2025 e de uma nova redução do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Coletivas (IRC).

O setor dos serviços (77 % do PIB em 2024) deverá manter-se dinâmico, particularmente no turismo e nas atividades conexas (hotéis, restaurantes, comércio a retalho). No entanto, o seu impacto no crescimento será menos pronunciado do que durante a fase de recuperação pós-pandémica. O setor da construção, por sua vez, mostra sinais de recuperação, nomeadamente na engenharia civil, graças aos fundos europeus. O mercado imobiliário residencial mantém-se resiliente graças à melhoria da situação financeira das famílias (a taxa de créditos não produtivos no setor da habitação desceu para 1,1% no segundo trimestre de 2025). No entanto, o setor continuará a enfrentar constrangimentos estruturais, nomeadamente o aumento dos custos de produção de novas habitações (+4,5% em termos homólogos em outubro de 2025), associado a uma escassez persistente de mão de obra, o que está a dificultar o início de novas obras. Por último, os riscos associados à imposição, pelos Estados Unidos, em agosto de 2025, de uma tarifa de 15% sobre as importações provenientes da União Europeia são particularmente elevados para determinados setores portugueses — nomeadamente os da gasolina, da borracha e do vinho — que apresentam uma dependência acrescida do mercado norte-americano.

Em 2026, a inflação continuará a abrandar, aproximando-se gradualmente da meta do BCE. As pressões continuam a ser alimentadas pela dinâmica salarial e pela robusta procura interna. Além disso, a recente valorização do euro e os preços mais baixos da energia estão a ajudar a mitigar a inflação importada.

A consolidação orçamental contínua mantém uma trajetória orçamental sólida

Em 2026, o governo de centro-direita prosseguirá uma política orçamental expansionista, centrada no aumento das despesas com serviços públicos e pensões, no aumento dos salários e na redução dos impostos. No entanto, esta política permanecerá moderada, uma vez que a manutenção de um orçamento equilibrado continua a ser uma prioridade fundamental na agenda política. O orçamento para 2026 prevê um novo excedente, ainda que modesto, marcando o quarto ano consecutivo de orçamentos equilibrados. A taxa do imposto sobre o rendimento será reduzida entre a segunda e a quinta faixas (de um total de nove), e o imposto sobre as sociedades descerá de 20 % para 19 % (de 16 % para 15 % para as PME sobre os primeiros 50 000 € de rendimento tributável). Além disso, as pensões mais baixas serão aumentadas e o salário mínimo subirá de 870 para 920 euros por mês (ao longo de 14 meses). O governo prevê também um aumento significativo das despesas com a defesa, possibilitado pela ativação de uma cláusula de derrogação nacional, que permite que estas despesas aumentem 1,5% do PIB por ano durante os próximos quatro anos. Por fim, o forte crescimento do PIB, aliado a uma orientação orçamental globalmente cautelosa, deverá permitir que a dívida pública continue a sua trajetória descendente decisiva em 2026, tendo esta ultrapassado os 130% do PIB no auge da crise, em 2011. No entanto, a economia portuguesa continua a enfrentar várias fragilidades estruturais que irão inevitavelmente pesar sobre as finanças públicas a médio prazo: o rápido envelhecimento demográfico, a baixa produtividade e uma crise imobiliária que está a alimentar o êxodo dos jovens.

Prevê-se que a posição externa do país continue a melhorar em 2026, impulsionada por excedentes elevados e sustentados nas contas corrente e de capital. O défice estrutural na balança de bens — associado ao aumento das importações de maquinaria e bens de capital num contexto de investimento sustentado — será largamente compensado pelo excedente na balança de serviços, impulsionado pelas receitas do turismo. As remessas da diáspora portuguesa compensarão os dividendos repatriados pelos investidores estrangeiros, enquanto o aumento das transferências de capital europeias reforçará o excedente da balança de capitais.

A fragmentação parlamentar promete instabilidade política

As eleições parlamentares antecipadas de maio de 2025, desencadeadas pela demissão do primeiro-ministro Luís Montenegro na sequência de alegações de conflito de interesses, resultaram mais uma vez num Parlamento fragmentado — um ano após a queda do governo socialista. Montenegro acabou por ser renomeado como chefe do executivo e lidera agora um governo minoritário de centro-direita (a Aliança Democrática, uma coligação do PSD e do CDS-PP) que detém 91 dos 230 lugares no Parlamento. Pela primeira vez, o partido de extrema-direita Chega emergiu como a principal força da oposição, com 60 assentos, à frente do Partido Socialista (PS, 58 assentos). Este aumento de popularidade levou a relações mais pragmáticas entre a direita tradicional e o Chega. Em julho de 2025, o governo adotou um pacote legislativo anti-imigração destinado a limitar os vistos, tornar mais restritivo o reagrupamento familiar e eliminar os procedimentos simplificados de regularização. No entanto, nos últimos dois anos, a estabilidade tem dependido da «responsabilidade» dos socialistas, que concordaram em abster-se na votação dos orçamentos de 2025 e 2026, permitindo assim a sua aprovação. Esta cooperação continua, no entanto, a ser frágil e circunstancial. A atual fragmentação do Parlamento aponta para um período de incerteza e possível instabilidade política nos próximos anos.

Pagamento

Os cheques são frequentemente utilizados em Portugal e é prática comum estabelecer planos de pagamento com cheques pré-datados, pagáveis à apresentação. Se a conta bancária não tiver fundos suficientes, o banco assume o custo até um montante máximo de 150 €. No caso de cheques sem cobertura, uma pessoa singular ou uma empresa fica proibida de receber ou emitir mais cheques por um período máximo de dois anos (ou, eventualmente, seis anos, se houver uma decisão judicial).

As letras de câmbio são habitualmente utilizadas em transações comerciais em Portugal. Para serem válidas, estão sujeitas a imposto de selo, cuja taxa é fixada anualmente no orçamento do Estado. Uma letra de câmbio é, em geral, considerada independente do contrato a que se refere.

Os cheques, as letras de câmbio e as notas promissórias oferecem garantias eficazes aos credores contra o incumprimento, uma vez que são instrumentos juridicamente executórios que conferem aos titulares da dívida o direito de dar início a «processos de execução». No âmbito deste processo, os credores podem requerer ao tribunal a emissão de um mandado de execução e notificar o devedor de que tal foi feito. Caso os devedores continuem a não saldar as suas dívidas, os credores podem solicitar que o oficial de justiça emita uma ordem de penhora contra os bens dos devedores.

As transferências eletrónicas através da rede SWIFT são amplamente utilizadas pelas empresas portuguesas e constituem um meio de pagamento rápido, fiável e económico. Se o comprador não efetuar a transferência, o recurso legal consiste em instaurar um processo ordinário ou sumário, com base simplesmente numa fatura não paga.

Em caso de incumprimento de pagamento, os credores não são obrigados a emitir uma notificação de protesto antes de intentarem uma ação judicial, mas tal notificação pode ser utilizada para dar publicidade ao assunto e, assim, exercer pressão sobre os devedores para que honrem as suas obrigações, ainda que tardiamente.

Cobrança de dívidas

Fase amigável

A cobrança amigável tem início com o envio ao devedor de quatro notificações de pagamento do montante principal. Podem ser reclamados juros sobre o montante principal, mas estes são normalmente difíceis de cobrar em Portugal. Os acordos de pagamento posteriormente celebrados entre credores e devedores podem incluir garantias para assegurar que os pagamentos sejam efetuados conforme acordado.

As taxas de juro são fixadas pelo Ministério das Finanças. As taxas são publicadas no Diário da República durante a primeira quinzena de janeiro e julho de cada ano e são aplicáveis durante os seis meses seguintes. Estas taxas de juro são aplicadas por defeito, a menos que as partes envolvidas num acordo comercial tenham contratado de outra forma.

Ações judiciais

Procedimento acelerado

O procedimento de injunção de pagamento, aplicável a créditos comerciais não contestados, foi instituído em março de 2003. Estes processos, independentemente do montante em causa, são apreciados pelo tribunal na jurisdição do qual a obrigação é executória, ou pelo tribunal da localidade onde o devedor está domiciliado. Desde setembro de 2005, estas injunções também podem ser notificadas por via eletrónica.

O Balcão Nacional de Injunções (BNI) tem competência exclusiva em todo o país para o tratamento eletrónico dos processos de injunção de pagamento.

Processos ordinários

Nos casos de créditos contestados, os credores podem dar início a um processo declarativo formal, mas mais oneroso, para obter uma decisão que estabeleça o seu direito ao pagamento. Após a apresentação do pedido ao tribunal e a notificação do devedor, pode ser apresentada uma contestação no prazo de 30 dias. A falta de resposta confere ao tribunal o direito de proferir uma sentença à revelia. Se o juiz decidir a favor do credor, o tribunal pode condenar o devedor ao pagamento de indemnização, caso tal seja solicitado pela parte requerente. Em seguida, esta deve dar início a um «processo executivo» (acção executiva) para fazer cumprir a decisão judicial.

Nos termos do Código de Processo Civil revisto, qualquer escritura original autenticada por selo privado (ou seja, qualquer documento escrito emitido a um fornecedor) em que o comprador reconheça inequivocamente a sua dívida é considerada um acordo executório por lei. Desde 2013, data da mais recente revisão do Código de Processo Civil, os planos de pagamento escritos e assinados só podem ser utilizados para dar início a um processo executivo quando tiverem sido reconhecidos por um notário.

No âmbito da recente reestruturação dos tribunais portugueses, em curso desde 2014, foram criados mais tribunais especializados em questões comerciais. O número de Tribunais de Primeira Instância foi reduzido para 23 (em cada capital de distrito), enquanto existem agora 21 tribunais especializados (Secções de Competência Especializada) para questões comerciais (Secção de Comércio). Estas últimas secções tratam especificamente de processos de insolvência e de questões relativas a sociedades comerciais. Durante este mesmo período, foram também criadas 16 secções especializadas em processos de execução (Secções Especializadas).

Os processos judiciais em Portugal podem demorar vários anos, dependendo da complexidade do caso. Os processos de execução podem ser mais rápidos, dependendo da existência de bens.

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Execução de uma decisão judicial

Uma vez esgotadas todas as vias de recurso, uma sentença torna-se normalmente definitiva e pode ser executada. Se o devedor não cumprir a decisão, o credor pode requerer mecanismos de execução coerciva junto do tribunal — quer através de uma ordem de penhora, quer permitindo que o pagamento da dívida seja obtido junto de um terceiro que tenha uma dívida para com o devedor (ordem de penhora de créditos).

As sentenças proferidas noutros países da UE beneficiam de mecanismos de execução específicos, tais como a Ordem de Execução Europeia (que pode ser utilizada se o crédito for incontestado) ou o Procedimento Europeu para Pequenas Causas. As sentenças proferidas em países não pertencentes à UE devem ser abrangidas por um acordo bilateral ou multilateral com Portugal relativo ao reconhecimento e execução de decisões judiciais.

Processos de insolvência

Extrajudicial

Um procedimento administrativo extrajudicial especial (Regime Extrajudicial de Recuperação de Empresas, RERE) entrou em vigor a 1 de julho de 2017. Este procedimento de reestruturação das dívidas das empresas é conduzido por mediadores especializados. Foi concebido para permitir que credores e devedores cheguem a um acordo, de forma confidencial e consensual.

Processos de reestruturação

As reformas implementadas em 2012 incluíram a introdução de um procedimento especial de recuperação (Processo Especial de Revitalização, PER). O objetivo deste novo procedimento é garantir a recuperação de dívidas junto de devedores que se encontrem numa «situação económica difícil», sem dar início a um processo de insolvência. A administração é obrigada a solicitar autorização ao administrador judicial provisório para realizar «atos particularmente relevantes». Durante este processo, o administrador elabora um plano de recuperação que deve ser aprovado pelos credores e por um juiz.

Falência

A legislação em matéria de insolvência em Portugal prevê igualmente os processos de insolvência (Processo de Insolvência). O principal objetivo destes processos é obter o pagamento aos credores da empresa através da implementação de um plano de insolvência. Podem ser estabelecidos planos de insolvência ao abrigo dos quais a empresa é reestruturada e pode continuar a operar. Caso tal se revele inviável, a massa falida é liquidada e as receitas daí resultantes são distribuídas entre os credores.

Última atualização: dezembro de 2025