Taiwan (República da China)

Crescimento sustentado impulsionado pelas exportações de tecnologia

Prevê-se que o crescimento económico de Taiwan abrande, mas continue a ser robusto em 2027, após uma forte aceleração em 2025 e 2026, impulsionado pelo boom das exportações. Enquanto principal produtor mundial de semicondutores, a ilha está a beneficiar significativamente da crescente procura global por capacidade computacional e tecnologias de IA, o que, por sua vez, está a impulsionar as exportações de semicondutores. O comércio externo continua a ser o principal motor de crescimento e representa 70 % da taxa de crescimento do PIB registada até ao momento em 2026. Consequentemente, o país está particularmente vulnerável a um abrandamento do investimento global em IA, bem como às políticas protecionistas tanto dos EUA como da China. No entanto, prevê-se que a forte tendência de crescimento demonstrada pelo setor da eletrónica se mantenha, embora este venha a enfrentar uma concorrência crescente à medida que os EUA, a China e a Coreia do Sul procuram reduzir a sua dependência dos semicondutores taiwaneses. A expansão da capacidade de produção poderá exercer uma pressão descendente sobre os preços, particularmente no que diz respeito aos chips mais antigos, cuja fabricação é menos complexa. Ao mesmo tempo, os setores tradicionais enfrentam um ambiente menos favorável. A produção nas indústrias metalúrgica e química, desafiada pelo afluxo de produtos chineses a preços competitivos, situa-se significativamente abaixo do nível de 2021. A produção agrícola estagnou em 2025, antes de registar um crescimento moderado no primeiro trimestre de 2026. A atividade de construção também se manteve moderada ao longo de 2025 e no primeiro trimestre de 2026, à medida que o país continua a debater-se com desafios persistentes relacionados com a habitação. A crescente concentração da atividade económica no setor da eletrónica é o resultado desta dinâmica económica a duas velocidades.

Após um ano de 2025 moderado, o consumo das famílias (41 % do PIB) registou uma recuperação modesta e prevê-se que cresça 3,6 % em 2026. Este crescimento está a ser apoiado tanto por medidas governamentais como pela melhoria das condições do mercado de trabalho, embora continue a beneficiar apenas marginalmente do forte desempenho das exportações de produtos eletrónicos. No plano político, o mecanismo duplo de mitigação de preços do governo, ao abrigo do qual a empresa estatal CPC absorve parte dos aumentos dos preços dos combustíveis, enquanto a Taipower absorve parte dos ajustamentos das tarifas de eletricidade, ajudou a proteger as famílias do recente choque nos preços da energia. Consequentemente, apesar de um aumento acentuado dos preços das importações (+26 % em termos homólogos em junho de 2026), a inflação dos preços no consumidor manteve-se moderada e situa-se ligeiramente abaixo da meta de 2 % do Banco Central da República da China (CBC). Neste contexto, um aperto da política monetária — a taxa de juro de referência situava-se em 2% em julho de 2026 — parece improvável em 2026. As despesas das famílias têm também sido impulsionadas pelo programa universal de transferências monetárias lançado em novembro de 2025, no valor de 230 mil milhões de TWD, ou 0,7% do PIB. Está atualmente a ser analisado um projeto de lei para renovar o programa. Entretanto, as condições do mercado de trabalho continuaram a melhorar, com a taxa de desemprego a descer para 3,3% em maio de 2026, o seu nível mais baixo para um mês de maio desde 2000. Esta tendência tem sido impulsionada, em grande parte, pela criação de emprego nos setores do alojamento e dos serviços. Esta melhoria poderá reforçar ainda mais um ciclo virtuoso entre o consumo das famílias e o emprego.

Prevê-se que o investimento (24 % do PIB) se mantenha bastante robusto em 2026 (+6,2 %), apesar de um ligeiro abrandamento, devido principalmente à menor intensidade do investimento por parte das empresas estatais. O investimento privado, no entanto, deverá continuar a crescer a um ritmo forte, impulsionado pelos compromissos assumidos pelas principais empresas globais do setor da eletrónica. As importações de bens de capital relacionados com semicondutores aumentaram 22,4%, sublinhando a expansão contínua da capacidade no setor. A AMD anunciou um investimento de 10 mil milhões de dólares para apoiar o aumento da capacidade de produção de racks de servidores de IA no segundo semestre de 2026, enquanto a Google aumentou, até ao momento, os seus investimentos locais este ano em 27 mil milhões de TWD (840 milhões de dólares) para expandir a sua infraestrutura de centros de dados.

Finanças públicas sólidas e endividamento limitado

Prevê-se que o saldo orçamental se mantenha próximo do equilíbrio tanto em 2026 como em 2027. O projeto de lei orçamental para 2026, que em julho ainda não tinha sido aprovado, propõe um aumento significativo das despesas militares (+14 %, para 3,2 % do PIB) e do investimento público em tecnologia (+13 %), nomeadamente em IA, semicondutores, investigação em defesa, segurança e vigilância, e telecomunicações. As despesas sociais continuarão a representar a maior categoria de despesas, correspondendo a 11% do PIB. No entanto, o défice previsto para 2026 (1% do PIB) poderá exceder ligeiramente as expectativas devido à implementação de medidas de apoio aos preços da energia. As empresas estatais Taipower e CPC absorveram integralmente o aumento dos preços internacionais da energia, sendo que o gás natural representa 40% do mix energético, o que resultou em perdas substanciais para ambas as empresas. Só a dívida total da Taipower ascende a 9% do PIB. Apesar destas pressões, a dívida pública continua a ser baixa em termos internacionais e é detida predominantemente por bancos nacionais.

Prevê-se que a balança comercial se mantenha firmemente excedentária, o que contribuirá para sustentar o excedente da balança corrente de Taiwan, que é excepcionalmente elevado. É provável que o crescimento das exportações se mantenha forte no segundo semestre de 2026, apoiado por uma carteira de encomendas robusta e pela aceleração do investimento relacionado com a IA por parte dos prestadores de serviços na nuvem. A Google, a Amazon, a Meta e a Microsoft revisaram coletivamente em alta as suas previsões de despesas de capital para 2026, passando de 670 mil milhões de dólares em fevereiro (+62% em relação ao ano anterior) para 725 mil milhões de dólares em maio (+75% em relação ao ano anterior). Em contrapartida, as exportações não tecnológicas têm apresentado um desempenho consistentemente inferior, crescendo apenas 7,5% entre janeiro e maio de 2026. O Banco Central da República da China (CBC) destacou vários setores não tecnológicos que poderiam reposicionar-se com sucesso para beneficiar do boom da IA, incluindo o setor petroquímico através de produtos especializados, a indústria metalúrgica através de soluções de refrigeração e componentes de racks de servidores para infraestruturas de IA, e o setor da construção através de serviços de engenharia para instalações de fabrico de semicondutores. A balança de serviços tem registado tradicionalmente um défice (exceto durante o período da Covid-19), em resultado das despesas dos taiwaneses no estrangeiro. No entanto, poderá beneficiar de um aumento do número de visitantes provenientes do Sul da Ásia, do Sudeste Asiático e do Pacífico, no âmbito da «Nova Política de Orientação para o Sul» lançada em 2016, bem como da perspetiva de uma reabertura efetiva do turismo proveniente da China continental. Dito isto, é improvável que se verifique um regresso rápido aos níveis de turismo pré-pandémicos. O excedente da balança corrente continuará a financiar o aumento do investimento direto estrangeiro no exterior, na sequência de um acentuado aumento em 2025 (+40% em relação ao ano anterior). Neste contexto, a TSMC anunciou um investimento de 100 mil milhões de dólares na produção de semicondutores nos EUA. Distribuído ao longo de vários anos, representa o maior projeto de IDE atualmente em curso a nível mundial.

Apesar da incerteza política e geopolítica, o dólar de Taiwan está a beneficiar do excedente da balança corrente, o que poderá comprometer a competitividade, particularmente face à Coreia do Sul. O Banco Central de Taiwan (CBC) intervém pontualmente para limitar a pressão ascendente, mas enfrenta pressões dos EUA, uma vez que Taiwan consta da lista de vigilância do Tesouro dos EUA por manipulação cambial. As reservas cambiais correspondiam ao equivalente a 10 meses de importações em junho de 2026 e consistem principalmente em obrigações do Tesouro dos EUA.

Turbulência política interna, pressão chinesa e incerteza em relação aos EUA

Desde as eleições de janeiro de 2024, o Partido Democrático Progressista (DPP), no poder, detém apenas 51 dos 113 assentos no Yuan Legislativo (um parlamento unicameral), o que o privou da maioria parlamentar. O Kuomintang (KMT), com 52 assentos, detém a maioria com o apoio regular do Partido Popular de Taiwan (TPP), que detém oito assentos. A oposição conseguiu fazer aprovar legislação que poderia comprometer a separação de poderes, reforçando a autoridade do poder legislativo e perturbando o funcionamento do Tribunal Constitucional. Em maio de 2026, os partidos da oposição tentaram, sem sucesso, iniciar um processo de destituição contra o Presidente Lai. Em julho de 2026, o projeto de lei do orçamento para 2026 ainda não tinha sido aprovado, embora o orçamento de 2025 tivesse sido prorrogado e várias dotações, nomeadamente no setor da defesa, tivessem sido aprovadas. Os principais pontos de discórdia dizem respeito aos aumentos propostos nos salários dos militares e nas despesas com a segurança social. Prevê-se que as eleições locais marcadas para novembro de 2026 tenham apenas um impacto limitado na política nacional. A próxima eleição presidencial está prevista para 2028.

Prevê-se que a pressão de Pequim sobre Taipé persista. Em dezembro de 2025, destacou-se particularmente o novo exercício militar chinês «Justice Mission», que simulou um bloqueio total da ilha. Para além da ameaça de uma invasão militar, a pressão diplomática continua a minar a posição internacional de Taiwan. Em 2026, apenas doze países (principalmente pequenos Estados das Caraíbas, da América Latina e do Pacífico) ainda reconhecem formalmente a República da China (Taiwan), em comparação com vinte e três em 2016. Taiwan está também excluída da maioria das organizações internacionais.

Prevê-se que a relação de Taiwan com os EUA se mantenha forte. É provável que Washington mantenha a sua política de ambiguidade estratégica no que diz respeito a uma potencial intervenção em caso de conflito armado, continuando simultaneamente a fornecer equipamento militar em conformidade com a Lei das Relações com Taiwan. A posição de Taiwan como um dos principais fornecedores mundiais de semicondutores funciona também como um fator dissuasor, apesar dos esforços da administração Trump para transferir parte da capacidade de produção de semicondutores para os EUA. Pesa a incerteza sobre o futuro do Acordo de Comércio Recíproco EUA-Taiwan (ART), assinado em fevereiro de 2026 e concebido para incentivar o investimento taiwanês nos EUA em troca de um tratamento pautal preferencial para determinados produtos, na sequência da decisão do Supremo Tribunal dos EUA de anular as tarifas baseadas na IEEPA. Espera-se também que Taiwan continue a consolidar laços não oficiais com a Austrália, a Índia, o Japão e a Europa. Por último, embora o Presidente Lai continue a sublinhar a identidade distinta de Taiwan e a necessidade de salvaguardar a sua soberania e liberdades democráticas, é provável que a opinião pública continue, em geral, a apoiar a manutenção do status quo no que diz respeito às relações com a China continental.

Última atualização: julho de 2026