O conflito no Médio Oriente irá abrandar a dinâmica de crescimento
A dinâmica da Austrália no final de 2025 era forte, apoiada por exportações robustas e por uma procura privada mais forte. O investimento em centros de dados e na transição ecológica ganhou impulso, enquanto as despesas das famílias se reforçaram num contexto de mercado de trabalho restrito e de crescimento salarial. Consequentemente, as famílias iniciaram 2026 numa situação financeira relativamente sólida, tendo acumulado reservas de segurança a par da flexibilização da política monetária em 2025. Espera-se que os efeitos retardados da descida das taxas de juro continuem a apoiar a atividade no início de 2026, antes de o impacto do novo aperto monetário se fazer sentir gradualmente. Em fevereiro, o Banco Central da Austrália (RBA) inverteu o rumo e aumentou a sua taxa de juro de referência, em resposta a um ressurgimento da inflação provocado principalmente por uma procura que excedeu a oferta limitada. O RBA aumentou a taxa de juro de referência três vezes, atingindo 4,35% em maio, face aos anteriores 3,85%, e não descartou um novo aperto, dado que o conflito no Médio Oriente irá agravar as pressões inflacionistas. As taxas de juro mais elevadas repercutem-se rapidamente nas famílias através dos reembolsos das hipotecas, dado que um terço das famílias australianas tem uma hipoteca, 95% das quais a taxas variáveis. A maior parte deste aperto será sentida na segunda metade do ano e prolongar-se-á até 2027.
O conflito no Médio Oriente será o principal fator de travagem do crescimento em 2026. Prevê-se que enfraqueça a confiança, faça subir os custos dos fatores de produção e corroa o rendimento real, abrandando consequentemente o crescimento da procura privada. A despesa pública permanecerá, por isso, elevada, prestando apoio às famílias e sustentando o investimento no setor industrial através da transição ecológica e da defesa. O crescimento das exportações beneficiará dos preços mais elevados e da procura de GNL e carvão térmico, embora tal seja parcialmente compensado pelos elevados custos de importação de combustíveis. A procura chinesa, excluindo o minério de ferro, continuará a ser favorável, uma vez que o país estará relativamente protegido das repercussões do conflito.
O setor mineiro continuará a ser um motor fundamental do crescimento, apesar das perturbações relacionadas com as condições meteorológicas no início deste ano. O setor será apoiado por reservas abundantes e por preços elevados do cobre e do ouro, embora venha a sofrer com os elevados custos dos fatores de produção e de exploração. As dificuldades no segmento dos transportes, que foi o primeiro a ser afetado pelo aumento dos preços dos combustíveis, irão repercutir-se na maioria dos setores. A Austrália é um importador líquido de combustível refinado, principalmente de Singapura, Coreia do Sul e Malásia, que, por sua vez, dependem do petróleo bruto dos produtores do Golfo. A dependência estende-se para além da energia, uma vez que a Austrália importa diretamente metade da sua ureia do Médio Oriente. O crescimento do setor agroalimentar abrandará na época de 2026-2027, uma vez que os custos mais elevados dos fertilizantes pesam nas margens e a produção diminui devido aos volumes elevados. Os agricultores terão de reconstituir os seus rebanhos e as culturas enfrentarão condições mais secas, com o El Niño a começar provavelmente em agosto de 2026. No entanto, o setor continuará a beneficiar de sólidos resultados nas exportações de carne e produtos lácteos, na sequência de um ano recorde em 2025. Por último, a atividade de construção deverá expandir-se gradualmente, à medida que a recuperação nas licenças de construção e o apoio governamental aos compradores de primeira habitação, através de um regime de entrada de 5%, se traduzam progressivamente numa maior atividade.
O aumento das receitas do setor energético amortece a subida dos custos dos combustíveis
A despesa pública tem vindo a aumentar desde 2023, principalmente na área da assistência social. As receitas foram sólidas no ano fiscal de 2026, que termina a 30 de junho deste ano, mas as pressões sobre a despesa mantiveram-se elevadas. Os subsídios à eletricidade foram eliminados gradualmente em dezembro de 2025, mas o governo introduziu medidas de apoio para atenuar o impacto do aumento dos custos dos combustíveis. Em resposta ao conflito, foram implementadas várias medidas temporárias, incluindo a redução para metade do imposto especial sobre o consumo de combustíveis, a suspensão da taxa de utilização rodoviária para veículos pesados e a renúncia às receitas adicionais do GST. No ano fiscal de 2027, estas medidas poderão ter de ser prolongadas até que as pressões de custos diminuam. O governo anunciou recentemente uma nova estratégia para reforçar as reservas de combustível e introduziu 1 mil milhões de AUD em empréstimos sem juros para apoiar as empresas mais afetadas pela escassez de combustível. O orçamento para 2026-2027 apoia o mercado imobiliário através do investimento de 2 mil milhões de dólares australianos em infraestruturas que facilitem a habitação e terá como objetivo aumentar a produtividade através da redução da burocracia administrativa. O governo trabalhista continuará a apoiar a transição ecológica («Future Made-In-Australia») e a participação na força de trabalho, reduzindo o imposto sobre o rendimento pessoal mínimo em um ponto. Os esforços para conter as despesas centrar-se-ão no Regime Nacional de Seguro de Deficiência. O governo irá conter gradualmente o aumento dos custos do programa, tornando mais rigorosos os requisitos de elegibilidade e reavaliando os planos. Tanto no exercício fiscal de 2026 como no de 2027, prevê-se que as receitas registem um forte aumento, proporcionando algum alívio, apoiadas por ganhos extraordinários decorrentes dos preços mais elevados do GNL e da inflação. Em termos globais, o défice orçamental deverá persistir, sendo provável que o aumento dos pagamentos de juros e o crescimento insuficiente venham a pesar sobre a dívida pública.
Em 2025, o défice da balança corrente continuou a alargar-se, embora a um ritmo mais lento do que em 2024, à medida que o excedente comercial de bens se reduziu gradualmente num contexto de descida dos preços das principais matérias-primas de exportação. Em 2026, a dinâmica do comércio de bens e serviços deverá permanecer volátil e estará intimamente ligada à evolução do conflito no Médio Oriente. A recuperação do turismo poderá perder dinamismo e as previsões de crescimento entre os parceiros comerciais foram revistas em baixa, o que está a moderar a procura externa. No entanto, a Austrália beneficiará de preços e procura mais elevados de GNL e carvão térmico, uma vez que as perturbações no complexo de petróleo e gás de Ras Laffan, no Catar, deverão ter efeitos duradouros. Por outro lado, as exportações de minério de ferro estão expostas a riscos de queda decorrentes das perturbações meteorológicas ocorridas no início deste ano, mas principalmente devido à intensa concorrência da Guiné e à diminuição da procura por parte da China. Prevê-se que as exportações agrícolas diminuam devido à descida dos preços e dos volumes, embora partindo de níveis elevados, pelo que continuarão a manter-se elevadas. As exportações de carne de bovino para os EUA, que atingiram um máximo histórico em 2025, beneficiarão de uma isenção de direitos aduaneiros.
As importações aumentarão devido aos elevados preços do petróleo e às compras contínuas de equipamento relacionado com a IA, embora o aumento seja parcialmente contido por uma procura interna mais fraca. Consequentemente, o défice da balança corrente aumentará em 2026 e será agravado pelo elevado défice líquido de rendimentos, refletindo os pagamentos de juros sobre o endividamento internacional e os pagamentos significativos de dividendos no estrangeiro a investidores estrangeiros em empresas mineiras. O défice é financiado por uma combinação de aquisições de dívida externa e entradas de IDE.
A Austrália recorre a acordos comerciais diversificados em tempos de incerteza
As eleições federais da Austrália, realizadas a 3 de maio de 2025, viram o governo trabalhista em funções garantir uma vitória convincente. Liderado pelo primeiro-ministro Anthony Albanese, o Partido Trabalhista aumentou a sua maioria parlamentar e garantiu um número recorde de assentos no governo federal. O partido detém agora 94 dos 150 assentos na Câmara dos Representantes (a Câmara Baixa, eleita para mandatos de três anos) e uma maioria relativa de 29 dos 76 assentos no Senado (a Câmara Alta, eleita para mandatos de seis anos), o que significa que o governo tem de obter o apoio dos senadores verdes e independentes para poder aprovar legislação. O principal rival político, a Coligação Liberal/Nacional (Lib/Nat), ficou enfraquecido, refletindo, em parte, a crescente oposição pública a posições percebidas como alinhadas com Donald Trump. O partido de extrema-direita, One Nation, tem vindo a ganhar influência devido às pressões persistentes do custo de vida e ao crescente sentimento anti-imigração.
A economia da Austrália está exposta ao conflito no Médio Oriente, uma vez que os produtos petrolíferos representam cerca de metade do seu consumo de energia, enquanto a produção interna é muito limitada. Antes do conflito, as reservas de petróleo e derivados cobriam apenas 49 dias de importações líquidas, o que constituía o nível mais baixo entre os países da AIE. O governo está a utilizar as exportações de gás e carvão como alavanca para ajudar a garantir as importações de petróleo através de acordos comerciais com fornecedores asiáticos. Por exemplo, a Austrália e o Japão assinaram em maio um acordo conjunto sobre o abastecimento energético, que se estende também aos setores dos minerais e da defesa. Esta cooperação está em linha com a estratégia mais ampla da Austrália, vinda a ser seguida desde 2020, que visa reduzir a exposição à instabilidade global e a dependência da China e dos EUA, diversificando os seus parceiros comerciais através de inúmeros acordos (Índia, EAU, Reino Unido, etc.). O exemplo mais recente foi a assinatura do acordo de comércio livre com a União Europeia, cujas negociações foram retomadas no início de 2026, num contexto de crescente incerteza global.
Para além do comércio, tem-se verificado também uma mudança na política externa e de defesa da Austrália nos últimos anos, sendo a transformação mais notável a assinatura do acordo militar AUKUS com os EUA e o Reino Unido, em setembro de 2021. Embora o acordo de segurança vise contrariar o expansionismo chinês na região do Indo-Pacífico e dar continuidade à cooperação militar e diplomática informal entre os EUA, a Índia, o Japão e a Austrália (no âmbito do QUAD), a estratégia política australiana centra-se mais no desenvolvimento de uma nova identidade como aliado estratégico do que em obstruir a China, que continua a ser um parceiro económico fundamental. Após a escalada das tensões no início de 2023, a Austrália e a China avançaram no sentido de normalizar as suas relações comerciais através de novos compromissos económicos e de um diálogo renovado a alto nível.

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