Costa Rica

Crescimento económico moderado, mas ainda assim com um bom desempenho na região

A economia da Costa Rica encerrou o ano de 2025 com um crescimento estimado de 4,0%, consolidando um dos desempenhos mais robustos da América Latina nos últimos anos. O resultado refletiu uma combinação de forte dinamismo no setor externo, expansão consistente da procura interna e um ambiente de inflação muito baixa, o que sustentou os ganhos de rendimento real ao longo do ano. O crescimento do PIB foi relativamente generalizado, embora tenha sido liderado por setores de maior valor acrescentado em zonas de comércio livre com forte integração internacional, tais como dispositivos médicos, componentes eletrónicos, tecnologia e serviços empresariais. As empresas a operar em zonas de comércio livre continuaram a desempenhar um papel central, beneficiando do reposicionamento das cadeias de valor globais e das estratégias de «nearshoring» direcionadas para o mercado norte-americano. A procura interna também apresentou um desempenho sólido. O ciclo de flexibilização monetária conduzido pelo Banco Central da Costa Rica desde 2023 e reforçado pela deflação observada ao longo de vários meses de 2025 reduziu significativamente os custos de crédito, estimulando o consumo das famílias e o investimento privado.

Prevê-se um abrandamento moderado do crescimento para 2026, embora a um ritmo que continua a ser forte em comparação com a média regional. Esta moderação decorre principalmente de efeitos de base após vários anos de forte expansão, bem como das expectativas de um crescimento global ligeiramente mais fraco. Além disso, as exportações para os EUA, que se caracterizaram por um ritmo acelerado em antecipação à imposição de direitos aduaneiros, poderão abrandar. Ainda assim, os principais motores estruturais, tais como a integração em cadeias de valor globais dinâmicas, a expansão de setores de elevado valor acrescentado, a competitividade e a diversificação produtiva, permanecem intactos. O setor de alta tecnologia deverá continuar a apoiar as exportações (apesar do encerramento previsto da fábrica da Intel), enquanto se espera que as condições monetárias favoráveis e a inflação controlada sustentem a procura interna. A procura interna continuará a ser robusta.

Déficit da balança corrente reduzido e facilmente financiável

Em 2025, a Costa Rica manteve o seu reduzido défice da balança corrente, apoiado pelo forte dinamismo das exportações de bens de elevado valor acrescentado e pela resiliência do setor dos serviços. A expansão das vendas externas — especialmente em dispositivos médicos, eletrónica e serviços empresariais — compensou o aumento das importações associado à procura interna dinâmica e ao aumento do investimento. A componente de bens caracterizou-se por duas tendências simultâneas. Em primeiro lugar, as exportações continuaram a crescer, impulsionadas por empresas a operar em zonas de comércio livre, que beneficiaram do fortalecimento das cadeias de produção orientadas para o mercado norte-americano. Em segundo lugar, a valorização do colón (CRC) ao longo do ano estimulou as importações de bens de consumo, bem como de fatores de produção e bens de capital, aumentando assim a procura por produtos estrangeiros. Este efeito cambial ajudou a conter as pressões inflacionistas, mas também contribuiu para um aumento do défice da balança comercial de bens fora do regime especial das zonas de comércio livre. No setor dos serviços, o turismo e os serviços às empresas continuaram a desempenhar um papel importante no equilíbrio externo. Embora o crescimento do turismo tenha abrandado após o pico pós-pandémico, o setor continuou a gerar receitas substanciais em moeda estrangeira. Além disso, os serviços empresariais e tecnológicos reforçaram o saldo positivo da balança de serviços. O financiamento do défice da balança corrente em 2025 foi, em grande parte, coberto por robustos afluxos de investimento direto estrangeiro. Estes afluxos — concentrados na indústria transformadora avançada e nos serviços intensivos em conhecimento — apoiaram a estabilidade da balança de pagamentos e ajudaram a manter o colón a um nível de apreciação. O elevado nível das reservas internacionais (equivalente a 6 meses de importações no final de janeiro de 2026) também reforçou a estabilidade da taxa de câmbio ao longo do ano.

Prevê-se um ligeiro aumento do défice da balança corrente para 2026, o que reflete principalmente dois fatores: uma moderação no crescimento das exportações após a forte expansão de 2025 e a continuidade da dinâmica das importações impulsionadas pelo investimento e pela procura interna. A expectativa de um crescimento económico solidamente sustentável deverá sustentar a absorção interna e manter a pressão sobre a balança comercial. A dinâmica da taxa de câmbio será um elemento-chave para o cenário externo em 2026. Se a tendência de apreciação do colón se mantiver, a competitividade de certos setores exportadores continuará sob pressão, o que poderá ampliar o défice comercial nos bens tradicionais. Em segundo lugar, prevê-se que os fluxos de investimento direto estrangeiro, que se mantêm fortes, financiem confortavelmente o défice da balança corrente, com as repatriações de lucros persistentemente elevadas por parte das empresas estrangeiras a funcionarem como contrapartida.

A tendência de consolidação orçamental irá continuar

Em 2025, o desempenho orçamental da Costa Rica refletiu a continuação do processo de consolidação iniciado nos anos anteriores, num contexto de crescimento económico sólido e inflação baixa. O défice do governo central fechou o ano em cerca de 3 % do PIB. O ambiente económico dinamicamente sustentado apoiou as receitas fiscais, particularmente as associadas ao consumo, às importações e à atividade empresarial, o que permitiu que o saldo primário melhorasse ao longo do ano (1,3% do PIB). Além disso, a inflação baixa ajudou a reduzir a pressão sobre as despesas indexadas, contribuindo para um ritmo mais moderado de crescimento da despesa pública. Outro fator relevante foi a descida do custo médio da dívida pública, impulsionada pelo ciclo de redução das taxas de juro de referência implementado pelo Banco Central da Costa Rica (BCCR). A percentagem da dívida pública detida no mercado interno situa-se em 74%, enquanto 64% da dívida total está denominada em moeda local (o colón), sendo o restante em dólares americanos.

No cenário de base, a trajetória orçamental para 2026 aponta para uma disciplina contínua, embora com menos margem para melhorias adicionais a curto prazo. O ritmo de crescimento económico será um fator determinante para o desempenho das receitas, enquanto a dinâmica das taxas de juro influenciará o comportamento das despesas financeiras. Se a economia crescer globalmente em linha com as expectativas, o ajustamento orçamental deverá prosseguir de forma gradual e controlada.

A nova presidente detém a maioria no Congresso, com uma política em linha com a do seu antecessor de direita

A 1 de fevereiro de 2026, Laura Fernández, candidata do novo Partido Pueblo Soberano (PPSO), venceu as eleições presidenciais na primeira volta, após obter 48,7% dos votos. A sua vitória reflete a tendência recente de um número crescente de candidatos de direita na América Latina, tendência que também tem sido observada no Chile, no Equador e nas Honduras. Para além de ter sido eleita presidente, o PPSO garantiu uma maioria simples no Congresso, conquistando o controlo de 31 dos 57 assentos — ainda aquém dos 38 necessários para a maioria qualificada exigida para aprovar reformas constitucionais ou mudanças estruturais mais profundas. Isto significa que iniciativas ambiciosas — especialmente em áreas como a reforma judicial ou as mudanças institucionais — continuarão a exigir negociações com os partidos da oposição. A composição atual da Assembleia Legislativa é a seguinte: 31 assentos para o PPSO, 17 para o Partido de Libertação Nacional (PLN), 7 para a Frente Ampla (FA) e 1 assento para cada um dos partidos Partido de Ação Cidadã e Partido da Unidade Social Cristã. A falta de uma maioria qualificada representa um desafio para Fernández, uma vez que, entre os 26 assentos que não pertencem ao PPSO, 17 pertencem ao PLN — o partido mais antigo do país e seu principal rival político —, enquanto outros 7 são detidos pela Frente Ampla, um partido de esquerda que, historicamente, tem defendido uma postura de forte oposição.

O programa de Laura Fernández destaca a necessidade de expandir e modernizar as infraestruturas nacionais. Entre as suas prioridades está a garantia do acesso à água potável para comunidades historicamente carenciadas — especialmente grupos indígenas e zonas rurais. A sua agenda inclui também o desenvolvimento de um modelo de concessão adequado para a exploração do Porto de Caldera, considerado estratégico para a logística e o comércio externo do país. Além disso, propõe a construção de dois novos aeroportos — um na região sul e outro na província de Limón, no nordeste —, a modernização da rede rodoviária e a renovação e expansão do sistema ferroviário, tanto para o transporte de mercadorias como de passageiros. A sua agenda inclui ainda o desenvolvimento de planos diretores para o turismo, bem como o reforço da luta contra o comércio ilícito, o contrabando e o abate ilegal de gado. Pretende ainda modernizar o setor agrícola. Por último, tem como objetivo reforçar o Fundo de Segurança Social, através da construção de novas clínicas de saúde EBAIS (Equipos Básicos de Atención Integral de Salud) e da introdução de melhorias nos sistemas de pensões.

A Costa Rica, que tem sido historicamente reconhecida como um dos países mais seguros da América Latina, começou nos últimos anos a enfrentar desafios sem precedentes em matéria de segurança pública. O aumento dos homicídios e o crescimento das redes de crime organizado ligadas ao tráfico internacional de drogas alteraram significativamente o panorama nacional. A localização estratégica do país e a sua infraestrutura portuária transformaram-no numa rota de trânsito fundamental para o tráfico de drogas, o que, por sua vez, expandiu a presença de grupos transnacionais envolvidos em disputas territoriais e que utilizam mecanismos sofisticados de branqueamento de capitais, exercendo assim pressão sobre as instituições estatais. Esta deterioração ocorre num país tradicionalmente conhecido pela sua estabilidade institucional e pela ausência de forças armadas desde 1949, reforçando a perceção social de que o padrão de risco e violência mudou profundamente. Neste contexto, o principal objetivo político da presidente Laura Fernández gira em torno da segurança pública. Ela propõe concluir a construção de uma megaprisão de alta segurança, inspirada nos modelos implementados por Nayib Bukele em El Salvador. Defende a modernização das forças policiais. Outra frente política importante é a reforma judicial. Entre as medidas em consideração estão a imposição de limites de mandato aos juízes e a melhoria dos mecanismos de nomeação e avaliação. A cooperação internacional também desempenha um papel estratégico no seu plano. Reconhecendo a natureza transnacional do tráfico de droga e da lavagem de dinheiro, Fernández propõe a introdução de uma coordenação mais estreita com agências estrangeiras — especialmente com agências dos EUA — através da partilha de informações, de operações conjuntas e de parcerias estruturadas.

Última atualização: fevereiro de 2026