Senegal

A produção de hidrocarbonetos impulsiona o crescimento

A atividade irá acelerar acentuadamente em 2025, com um pico de crescimento que se estabilizará posteriormente a partir de 2026. Será impulsionada principalmente pela expansão da indústria petrolífera (campo petrolífero de Sangomar, operado pela Woodside e pela Petrosen), cuja produção excedeu as expectativas em 2024 (16,9 milhões de barris de crude contra um objetivo inicial de 11,7 milhões) e deverá atingir a sua capacidade total (100 000 bpd) até 2026. A par de Sangomar, o projeto de gás Grand Tortue Ahmeyim, partilhado com a Mauritânia e liderado pela BP e pela Kosmos, também entrou em funcionamento no início de 2025. A primeira fase produzirá cerca de 2,5 milhões de toneladas de GNL por ano, embora demore algum tempo a atingir esse marco, e 5 milhões de toneladas na segunda fase. Parte do GNL produzido será exportado, principalmente para a Europa, enquanto outra parte deverá também ser utilizada a nível nacional para a produção de eletricidade. A indústria dos hidrocarbonetos irá estimular o crescimento, impulsionando as exportações, o investimento e as receitas fiscais, o que deverá, por sua vez, repercutir-se na economia em geral através de efeitos multiplicadores e de um quadro regulamentar concebido para dar prioridade às infraestruturas e às despesas sociais na afetação das receitas geradas pelos hidrocarbonetos.

Além disso, em consonância com os objetivos do plano «Senegal 2050», o investimento nas agroindústrias, na energia (como a central elétrica a gás e o gasoduto em Saint-Louis) e nas infraestruturas de transportes (o porto de águas profundas de Ndayane, o programa de modernização do aeroporto regional, etc.) continuará a apoiar o crescimento. O investimento na indústria do ouro, com vista a impulsionar a produção e explorar novos depósitos, irá prosseguir, enquanto as exportações deste metal precioso serão apoiadas por preços historicamente elevados. O consumo beneficiará do regresso à estabilidade política e social e de uma inflação baixa. No entanto, uma vez que se prevê que a inflação na UEMOA se mantenha acima da meta de 3 % em 2025 e 2026, não se prevê que o BCEAO (Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest) flexibilize significativamente a política monetária (a taxa de juro de referência situava-se em 3,25 % em junho de 2025). No que diz respeito à mudança na política comercial dos EUA, prevê-se que o impacto no Senegal seja muito marginal. O país apresenta um défice comercial com os EUA, o que significa que tem sido aplicada a taxa pautal mínima (10% à data da redação do presente relatório). As exportações para os EUA (peixe, perucas, fibras sintéticas) representam apenas 0,7% do PIB e cerca de 4% do total das exportações, enquanto os hidrocarbonetos estão isentos de direitos aduaneiros.

As finanças públicas constituem uma grande preocupação

No final de 2024, uma auditoria às contas públicas revelou que os valores relativos aos défices orçamentais e à dívida pública entre 2019 e o primeiro trimestre de 2024 tinham sido significativamente subestimados. De acordo com as conclusões do Tribunal de Contas, tal deveu-se principalmente a investimentos não declarados (cuja natureza ainda não é clara) que foram financiados através de uma combinação de empréstimos externos para projetos e endividamento interno (cujo prazo de vencimento e calendário de amortização também não são claros). Embora o Senegal não se encontre numa situação de dívida em dificuldades, a sua posição orçamental é consideravelmente mais frágil do que anteriormente declarado, como evidenciado pelo rebaixamento da notação soberana tanto pela Moody’s como pela S&P. O programa do FMI no valor de 1,83 mil milhões de dólares (1,51 mil milhões de dólares ao abrigo do EFF e 324 milhões de dólares ao abrigo do RSF) foi suspenso antes da sua segunda revisão. Embora as autoridades senegalesas tenham encetado negociações com o FMI para garantir um novo programa, com uma meta inicial de junho de 2025, é improvável que o processo respeite este calendário, uma vez que é necessário chegar a um acordo sobre o quadro de referência. Sem um acordo em tempo útil, o Senegal poderá ser obrigado a procurar fontes de financiamento alternativas (e mais dispendiosas) para honrar os pagamentos da sua dívida em 2025-2026, que serão consideráveis devido à amortização das suas euro-obrigações.

As autoridades senegalesas anunciaram uma consolidação orçamental substancial, com o objetivo de reduzir o défice para 7 % do PIB em 2025 e regressar aos 3 % do PIB até 2027 (critérios de convergência da UEMOA). De acordo com o projeto de lei de finanças para 2025, este objetivo seria alcançado principalmente através de um aumento significativo das receitas (superior a 20 % em relação ao orçamento revisto de 2024), por meio do aumento dos impostos e da redução das isenções fiscais. As receitas provenientes dos hidrocarbonetos para 2025 estão estimadas em apenas 1,5% das receitas totais e, por lei, têm utilizações limitadas no orçamento geral. Prevê-se também um aumento das despesas, embora mais moderado (+3 %). Embora as medidas anunciadas em matéria fiscal possam estabilizar as contas públicas a médio e longo prazo, parece altamente improvável que as metas anunciadas sejam alcançadas sem uma redução mais significativa das despesas. Consequentemente, prevê-se que o défice diminua moderadamente em 2025 e 2026, enquanto a dívida pública se manterá muito elevada, mas numa trajetória descendente devido ao forte crescimento do PIB.

As contas externas melhoram

O défice da balança corrente diminuirá em 2025, principalmente graças a uma melhoria no défice comercial. As exportações aumentarão acentuadamente graças aos hidrocarbonetos e ao ouro, enquanto as importações deverão diminuir momentaneamente, em linha com a menor necessidade de bens de capital para o desenvolvimento da indústria petrolífera e com a descida dos preços das matérias-primas. A partir de 2026, o crescimento das importações também se acelerará devido à forte procura interna (alimentos, produtos petrolíferos refinados, bens de capital para projetos de infraestruturas). No entanto, o défice comercial deverá permanecer estruturalmente menor, embora o desempenho das exportações esteja cada vez mais ligado às tendências dos preços do petróleo. O défice dos serviços deverá continuar a melhorar, impulsionado pelo crescimento do turismo, com o qual as autoridades continuam empenhadas, embora parcialmente compensado pela necessidade de serviços externos para a exploração da indústria dos hidrocarbonetos. O défice da renda primária (4,3% do PIB) deverá alargar-se devido à repatriação de dividendos da indústria dos hidrocarbonetos e aos pagamentos de juros sobre a dívida externa. No entanto, isto será compensado pelo elevado excedente de rendimentos secundários (10 % do PIB), sustentado pelas remessas dos expatriados da diáspora. O défice da balança corrente continuará a ser financiado pelo IDE, pelos investimentos de carteira e pelos empréstimos.

O ambiente político e social no Senegal tem sido particularmente tenso nos últimos anos, marcado por sucessivas crises políticas e agitação social durante a última parte da presidência de Macky Sall. Isto culminou numa tentativa de adiamento das eleições presidenciais de fevereiro de 2024, que foi posteriormente rejeitada pelo Tribunal Constitucional, o qual restabeleceu a data original de 24 de março de 2024. Bassirou Diomaye Faye, do partido da oposição PASTEF, obteve uma vitória decisiva na primeira volta (com 54,3% dos votos) contra o primeiro-ministro em exercício Amadou Ba (35,8%) do partido APR, liderado por Macky Sall, e tornou-se o presidente mais jovem da história do Senegal. Faye nomeou Ousmane Sonko, líder do PASTEF que tinha sido excluído da corrida presidencial após múltiplas batalhas judiciais, como primeiro-ministro. No entanto, o novo governo contava apenas com uma pequena minoria na Assembleia Nacional. Isto levou Faye a dissolver a Assembleia em setembro de 2024 e a anunciar eleições parlamentares antecipadas para novembro de 2024, nas quais o PASTEF obteve uma vitória esmagadora e a maioria absoluta (130 lugares em 165). Isto permite ao Presidente Faye e ao Primeiro-Ministro Sonko avançar com a sua agenda política, cujos principais elementos são a consolidação das instituições, o reforço do sistema judicial, a luta contra a corrupção e uma melhor gestão dos recursos naturais. Além disso, tendo em conta o atual contexto económico, bem como as questões orçamentais do Senegal, é provável que Faye adote uma abordagem mais moderada na implementação de políticas económicas mais radicais (por exemplo, o abandono do franco CFA, pelo menos por enquanto), a fim de manter a confiança dos investidores no país. Vale a pena referir que poderão surgir tensões na relação entre as autoridades senegalesas e a Woodside no que diz respeito às operações de Sangomar. Por exemplo, em junho de 2025, a Woodside apresentou um pedido de arbitragem internacional junto do ICSID devido a dificuldades na resolução de algumas questões fiscais com o Senegal. Embora a revisão dos contratos de hidrocarbonetos possa não estar imediatamente nos planos da administração de Faye, é provável que a questão volte a surgir, uma vez que constitui um ponto importante da sua agenda política. Por último, a gestão da situação fiscal e a obtenção de um novo acordo com o FMI, sem sacrificar demasiado a despesa social, serão fundamentais para o governo, uma vez que a população senegalesa — e, em particular, a população mais jovem — também tem expectativas quanto à melhoria das suas condições de vida.

O Senegal mantém laços estreitos com os EUA e os países da UE. A França continuará a ser um importante parceiro económico, embora a cooperação militar venha a sofrer alterações na sua natureza. Prevê-se que todas as tropas francesas se retirem até ao final de 2025, uma vez que um dos compromissos de Faye foi tratar a França da mesma forma que todos os outros parceiros estrangeiros, em nome da soberania senegalesa. Uma vez que a situação de segurança no Sahel não melhorou, os grupos islamistas do Mali, na fronteira sudeste, continuam a ser uma preocupação constante. Por último, o Senegal continua a diversificar as suas alianças com a China, a Turquia e os Estados do Golfo, com o objetivo de atrair novos investimentos.

Regresso à estabilidade política

Última atualização: junho de 2025