Donald Trump anunciou taxas adicionais de 25% sobre o aço bruto, alumínio primário e produtos derivados, elevando o total das taxas para 50%. Essa medida drástica aumenta a incerteza em toda a cadeia de valor da indústria americana.
Washington continua a aumentar as taxas sobre o aço e o alumínio, corroendo as margens das empresas manufatureiras sem qualquer certeza de revitalizar sua indústria metalúrgica.
Simon Lacoume, analista sectorial da Coface.
O anúncio foi feito durante a inauguração de uma parceria estratégica entre a US Steel e a japonesa Nippon Steel. O investimento envolve 14 mil milhões de dólares nas fábricas da siderúrgica nos EUA ao longo de 14 meses. Este investimento significativo é, em parte, uma resposta às taxas iniciais de 25% sobre o aço introduzidas por Washington em março. Do ponto de vista americano, este investimento tem dois objetivos: reduzir a dependência dos EUA das importações e apoiar a indústria metalúrgica nacional. A nível global, estas novas taxas afetarão principalmente o Canadá, a China, o México, a União Europeia (UE) e alguns países asiáticos1.
Um golpe para a indústria transformadora dos EUA
Após as taxas impostas por Trump em 2018, a produção de aço nos EUA manteve-se estável em aproximadamente 80 milhões de toneladas anuais até 2024, e as taxas sobre o aço podem ter levado a um aumento de 1000 postos de trabalho na indústria siderúrgica. No entanto, de acordo com um estudo do Conselho de Governadores da Reserva Federal, o aumento dos custos dos fatores de produção devido a essas taxas está associado a uma redução de 75 000 postos de trabalho no setor transformador nacional. As taxas de 2018, portanto, não conseguiram trazer nenhum crescimento de longo prazo na produção ou no emprego nas indústrias dos EUA.
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Além disso, desde o início do ano, as taxas têm pressionado principalmente os preços do aço e do alumínio no mercado norte-americano. O US Midwest Premium2 subiu significativamente em comparação com o nível pré taxas: 20% no acumulado do ano (YTD) para o aço e 65% no acumulado do ano para o alumínio. Por enquanto, a produção de aço norte-americana continua a cair, uma vez que o impacto potencial sobre a produção (e o emprego) só poderá ser visível a longo prazo. Nos primeiros quatro meses de 2025, a produção dos EUA diminuiu 2% em relação ao ano anterior (YoY), enquanto a nível mundial registou uma queda de 1% YoY.
O aumento dos preços internos do aço representou um fardo significativo para as empresas industriais americanas que utilizam este material em 2018. A volatilidade dos preços e o aumento dos custos deverão continuar a afectar os sectores finais da cadeia de valor.
- No curto prazo, esperamos que essas tarifas adicionais elevem ainda mais os preços nos EUA, embora a volatilidade continue sendo o principal risco. Desde o anúncio de Trump, o Premium US Midwest Aluminum Premium subiu 6%, enquanto o índice de preços equivalente do aço caiu mais de 5%.
- A médio prazo, o aumento dos preços dos metais poderá corroer as margens das empresas de manufatura. O setor do automóvel dos EUA será particularmente vulnerável, uma vez que tanto a cadeia de valor a montante como a jusante serão provavelmente afetadas negativamente.
- A longo prazo, o aumento das taxas dos EUA sobre o aço e o alumínio pode, ironicamente, beneficiar o México. Como a maioria das suas exportações de componentes automóveis para os EUA cumpre os requisitos do USMCA, elas estão isentas de taxas. Enquanto isso, a sua produção deve se tornar ainda mais competitiva devido à distorção dos custos de produção em comparação com os EUA, agravada ainda mais por essas taxas adicionais.
1 Índia, Indonésia, Japão, Malásia, Coreia do Sul, Tailândia e Vietname
2 O «Midwest Premium» é um índice de preços regional estabelecido pela S&P Global Platts para matérias-primas como aço e alumínio, fornecidas à região Centro-Oeste dos Estados Unidos. É uma das muitas avaliações regionais de preços de produtos de base que os participantes no mercado podem utilizar como ponto de referência para compreender o preço atual de uma determinada matéria-prima numa região específica do mundo.
