Uganda

Crescimento forte, impulsionado pelos investimentos no setor petrolífero

Em 2026, prevê-se que o crescimento económico acelere ainda mais, impulsionado por um investimento estrangeiro significativo centrado no desenvolvimento da indústria petrolífera. Os campos de Tilenga e Kingfisher, localizados no oeste do país, na região do Lago Albert, e explorados pela Total Energies e pela China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), respetivamente, deverão entrar em produção no segundo semestre de 2026. No entanto, poderão ocorrer novos atrasos no início da produção. Ao mesmo tempo, prosseguem os trabalhos de infraestruturas associados, nomeadamente o projeto do Oleoduto de Petróleo Bruto da África Oriental (EACOP), com um custo estimado de 5 mil milhões de dólares, que transportará o petróleo ugandês para o porto de Tanga, na Tanzânia. Lançado em 2023, o projeto estava 64,5% concluído em julho de 2025, estando a entrada em funcionamento prevista para 2027. Assim, as receitas de exportação só contribuirão para o crescimento a partir dessa data. No entanto, o EACOP poderá enfrentar dificuldades na mobilização da segunda tranche de financiamento, após ter obtido, em março de 2025, um empréstimo sindicado de 1 mil milhões de dólares junto de bancos locais e regionais. Além disso, o projeto enfrenta forte oposição internacional devido a preocupações ambientais e de direitos humanos. Em setembro de 2025, um tribunal francês ordenou à Total Energies que apresentasse documentos relativos aos impactos do projeto, o que marcou a primeira vitória jurídica das ONG nesta matéria. Além disso, a agricultura continuará a ser um pilar essencial da economia (24% do PIB em 2024), com o café a liderar o setor. As vendas de café continuarão a beneficiar dos elevados preços internacionais, apesar de uma acalmia prevista para 2026 devido a colheitas muito boas. Com a agricultura a empregar 70% da população ativa, prevê-se que o consumo privado seja robusto. O setor do ouro receberá um impulso do projeto da Wagagai Mining Limited (China), que será inaugurado em agosto de 2025 e deverá aumentar a produção de ouro refinado. O governo continuará a desenvolver os serviços (53% do PIB) no âmbito do Quarto Plano Nacional de Desenvolvimento (PND IV), nomeadamente no turismo — que, no entanto, enfrentará forte concorrência regional, sobretudo do Quénia e da Tanzânia —, bem como na educação e na saúde. Além disso, o país beneficiará de 2 mil milhões de dólares em novos financiamentos do Banco Mundial para financiar projetos em vários setores.

Prevê-se que a inflação volte a acelerar em 2026, impulsionada pela forte procura de bens de capital necessários ao desenvolvimento do setor petrolífero. No entanto, permanecerá abaixo do limite máximo de 5% estabelecido pelo banco central, uma vez que a descida dos preços globais da energia compensará parcialmente o aumento da inflação importada. A incerteza económica global e as pressões inflacionistas persistentes deverão adiar a próxima flexibilização monetária do banco central até 2026. A taxa de juro de referência foi fixada em 9,75% em outubro de 2024.

Os déficits duplos pesam sobre a dívida pública

Prevê-se que o défice orçamental diminua ligeiramente durante o ano fiscal de 2026 (1 de julho de 2025 a 30 de junho de 2026), devido a uma melhor mobilização das receitas públicas, que crescerão mais rapidamente do que as despesas, em resultado do forte crescimento económico. Isto basear-se-á, em particular, na racionalização das isenções fiscais, no colmatar de lacunas fiscais e no combate à corrupção no seio da autoridade fiscal (URA) e ao contrabando nos postos fronteiriços. O petróleo só começará a contribuir significativamente para as receitas fiscais a partir de 2027. No entanto, os pagamentos de juros da dívida continuarão a pesar fortemente, anulando o efeito positivo de uma melhoria no défice primário. O défice público será financiado principalmente pela dívida externa, que se manterá em grande parte concessionária. O stock da dívida pública (60 % da qual é externa) aumentou 26 % no ano fiscal de 2025, principalmente devido ao aumento do endividamento interno. Um compromisso renovado com o Fundo Monetário Internacional poderá amplificar esta tendência. No entanto, um forte crescimento irá mitigar o aumento do peso da dívida.

Em 2025, prevê-se que o défice da balança corrente diminua. O aumento das importações de bens de capital e de serviços técnicos, necessários para a expansão da indústria petrolífera, será parcialmente compensado pela descida dos preços globais do petróleo. Ao mesmo tempo, os preços do ouro e do café, que se mantêm elevados de forma duradoura, irão apoiar as receitas externas. Prevê-se que as perspetivas para o saldo da balança corrente em 2026 se mantenham inalteradas, uma vez que o país ainda não estará a receber receitas do petróleo. O défice das receitas externas persistirá, uma vez que as remessas dos expatriados continuarão a ser insuficientes para compensar os pagamentos de juros da dívida externa e as repatriações de dividendos por parte de investidores estrangeiros. Este défice da balança corrente é financiado, em grande parte, por dívida de longo prazo (principalmente concessionária) e investimento direto estrangeiro (IDE). Nos próximos três anos, o Uganda beneficiará do reinício do apoio financeiro do Banco Mundial, que levantou a suspensão imposta em agosto de 2023 após o governo ter aprovado legislação anti-LGBT. Além disso, as autoridades estão atualmente a negociar um novo programa com o FMI no âmbito da Facilidade de Crédito Alargada, na sequência do termo antecipado, em 2024, de um acordo anterior.

Ameaças de segurança persistentes nas fronteiras com o Congo e o Sudão do Sul

No poder desde 1986, o Presidente Yoweri Museveni e o seu partido, o Movimento Nacional de Resistência (NRM), que detém a maioria na Assembleia Nacional (337 lugares de um total de 529), dominam o panorama político. O apoio do exército e uma oposição fraca e fragmentada deverão permitir ao presidente Museveni vencer as próximas eleições, marcadas para 12 de janeiro de 2026. No entanto, o fracasso contínuo do NRM no combate à corrupção e na melhoria dos serviços públicos continuará a alimentar a frustração social. Os protestos antigovernamentais são rapidamente reprimidos pelas forças de segurança, impedindo-os assim de se transformarem num movimento de âmbito nacional.

Em 2026, as forças armadas ugandesas (UPDF) e congolesas continuarão a sua colaboração no âmbito da Operação Shujaa, lançada em 2021 para combater as Forças Democráticas Aliadas (ADF), um grupo de rebeldes islamistas de origem ugandesa que se refugiou no nordeste da República Democrática do Congo e que opera no Uganda. Em 2025, o Uganda destacou pelo menos 3 000 soldados adicionais, duplicando a sua presença na RDC. No entanto, um relatório da ONU de 2024 atesta o apoio tácito do Uganda ao movimento rebelde M23, que opera na mesma região e é apoiado pelo Ruanda. Além disso, a instabilidade política no Sudão do Sul representa um risco crescente no norte do país. Desde março de 2025, o Uganda mantém tropas em Juba, a capital do Sudão do Sul, para apoiar o presidente Salva Kiir contra os partidários do vice-presidente Riek Machar, que caiu em desgraça. A presença das tropas não impediu que os dois países se envolvessem em disputas fronteiriças, que conduziram a escaramuças ao longo da fronteira. O destacamento constitui também uma resposta aos receios de um afluxo maciço de refugiados: as Nações Unidas estimam que 50 000 sul-sudaneses fugiram para o Uganda em 2025.

Última atualização: outubro de 2025