Honduras

Crescimento moderado dependente da economia dos EUA

O crescimento acelerou modestamente em 2025, impulsionado por um aumento do consumo privado (83 % do PIB), que beneficiou de um forte aumento das remessas dos expatriados (+27 % em relação ao ano anterior), para 12,2 mil milhões de dólares, ou seja, 31 % do PIB. Este aumento cíclico pode ser explicado pelo endurecimento da política de imigração dos EUA na sequência da revogação do Estatuto de Proteção Temporária (TPS) para 70 000 imigrantes hondurenhos em 2025 e pela entrada em vigor, a 1 de janeiro de 2026, de um imposto de 1% sobre as remessas provenientes dos EUA. A perspetiva destas medidas levou os expatriados a aumentar as suas transferências no final do ano. Em termos setoriais, o setor dos serviços revelou-se particularmente dinâmico, impulsionado pelos setores financeiro, dos seguros e imobiliário. A relativa estabilização do setor da eletricidade, que tem enfrentado dificuldades, também contribuiu positivamente para a atividade económica. Prevê-se que o crescimento abrande ligeiramente em 2026, devido a uma diminuição do poder de compra na sequência da redução das remessas dos expatriados.

O consumo está a beneficiar de uma inflação mais baixa, que se situa agora dentro do intervalo-alvo do Banco Central de Honduras (BCH) de 4,0% ± 1,0 pontos percentuais. O BCH poderá reduzir a sua taxa de juro de referência, que se mantém fixada em 5,75% desde o final de 2024, em 25 a 50 pontos base durante 2026. No que diz respeito à indexação progressiva ao dólar, o BCH alargou a sua margem de flutuação em 2025 e permitiu a depreciação da lempira para apoiar a competitividade das exportações e manter as suas reservas cambiais. Espera-se que mantenha esta política em 2026, tendo o cuidado de restringir a volatilidade.

Os planos de política económica liberal do novo presidente poderão ter um impacto positivo no investimento privado estrangeiro. Isto sugere melhores condições para o empreendedorismo e deverá pôr fim à fase de nacionalização que ocorreu sob a administração anterior, nomeadamente a expropriação da empresa privada de eletricidade BELCO pela empresa estatal Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE) em maio de 2024. Além disso, as Honduras estão atualmente envolvidas em processos no ICSID com investidores da zona de comércio livre de Próspera, na sequência da abolição, pelo Congresso, das Zonas de Emprego e Desenvolvimento Económico (ZEDE) em 2022, o que lançou incerteza sobre o estatuto destas zonas. Posteriormente, o país retirou-se do ICSID em 2024. Prevê-se que o investimento público — centrado nas infraestruturas energéticas e no setor da saúde — se mantenha estável em termos reais em 2026, situando-se nos 4% do PIB, sujeito à aprovação do orçamento pelo Congresso, uma vez que o novo presidente centrou o seu programa na redução da despesa pública. A assinatura de um projeto de investimento hidroelétrico no valor de 525 milhões de dólares, em parceria com a China, atualmente em negociação, poderá também ser posta em causa pela nova administração.

Melhoria temporária nas contas externas

A balança corrente fortaleceu-se significativamente em 2025, principalmente devido a um aumento excecional nas remessas dos expatriados. Prevê-se que isto resulte num saldo ligeiramente positivo pela primeira vez desde 2021, antes de voltar a registar um défice em 2026 devido ao défice comercial estrutural. O défice da balança comercial de mercadorias reduziu-se apenas marginalmente para 20 % do PIB (face aos 23 % registados em 2024), apoiado por um boom das exportações de café impulsionado pela subida dos preços (+192 % em relação a 2024), parcialmente compensado pelo forte crescimento das importações relacionado com o consumo dinâmico. É provável que este padrão favorável se mantenha em 2026, impulsionado pelos preços mais baixos da energia (a energia representa cerca de 13 % das importações de bens). Prevê-se também que as exportações de produtos agrícolas — café, bananas, camarão e óleo de palma — melhorem em 2026, uma vez que o crescimento dos EUA parece mais resiliente do que inicialmente previsto, embora o setor continue exposto a riscos climáticos. A robustez do mercado dos EUA, que absorve cerca de 50% das exportações das Honduras, poderá também impulsionar a produção têxtil nas maquiladoras — responsáveis por cerca de 44% do total das exportações — após dois anos de estagnação. Refletindo o excedente da balança corrente sem precedentes, as reservas cambiais do BCH aumentaram e, em janeiro de 2026, cobriam 6,2 meses de importações (contra 4,3 meses em setembro de 2024).

O défice público aumentou ligeiramente em 2025, uma vez que a baixa elasticidade das receitas fiscais em relação às exportações não compensou o aumento limitado da despesa social. No entanto, mantém-se em linha com a meta do FMI de -1,5% do PIB. Prevê-se que o défice seja parcialmente absorvido em 2026, devido à estagnação do investimento público e a uma provável redução das despesas sociais. O fim de vigência de certos regimes fiscais vantajosos, nomeadamente o regime de importação temporária (RIT) — um mecanismo que isenta de direitos aduaneiros os fatores de produção utilizados pelas empresas exportadoras —, poderá também conduzir a um aumento das receitas, caso não seja renovado. No entanto, o chamado projeto de lei da «justiça fiscal», que previa um alargamento da base tributária e um maior controlo da despesa pública, e que foi contestado pelas forças conservadoras, deverá ser abandonado. A consolidação orçamental faz parte de um programa trienal assinado com o FMI em agosto de 2023 e financiado por uma Linha de Crédito Alargada e um Mecanismo de Crédito Alargado no valor total de 822 milhões de dólares, dos quais 485 milhões de dólares tinham sido desembolsados até abril de 2025. Por último, o rácio da dívida pública diminuiu em 2025 e prevê-se que esta tendência se mantenha em 2026. A dívida pública externa representa 52 % da dívida pública total, 66 % da qual é detida por parceiros multilaterais, nomeadamente o BIRD, em condições preferenciais no que diz respeito a taxas de juro, prazos de vencimento e opções de reestruturação. Esta dívida pública externa representa 67 % da dívida externa total, correspondendo o restante às responsabilidades associadas às maquiladoras.

Eleições gerais contestadas mergulham o país na incerteza política

A eleição presidencial de 30 de novembro de 2025 foi particularmente tensa, e a publicação dos resultados foi adiada por várias semanas. Nasry Asfura, candidato do Partido Nacional (PNH), de orientação conservadora, foi declarado vencedor a 24 de dezembro com 40,26% dos votos, derrotando por uma margem estreita o seu principal adversário e favorito, o ex-vice-presidente Salvador Nasralla, do Partido Liberal (PLH), de centro-direita, que obteve 39,55%. Ambos os candidatos terminaram bem à frente de Rixi Moncada, a candidata do Partido da Liberdade e Refundação (Libre), de esquerda, que detém a presidência desde a eleição de Xiomara Castro em 2021. A eleição foi marcada pelo envolvimento do presidente dos EUA, Donald Trump, que apoiou oficialmente Nasry Asfura e perdoou o ex-presidente Juan Orlando Hernández (2014–2022), um líder de longa data do PNH condenado em 2024 a 45 anos de prisão por um tribunal norte-americano por tráfico de droga. O presidente cessante e Nasralla denunciaram o que descreveram como interferência dos EUA, contestaram os resultados e exigiram uma recontagem. O Conselho Nacional Eleitoral (CNE) rejeitou o pedido por considerá-lo ilegal e a vitória de Asfura foi oficialmente confirmada. Este tomou posse a 27 de janeiro. As eleições legislativas realizadas no mesmo dia conferiram ao PNH uma maioria relativa, com 49 dos 128 lugares no Congresso, seguido pelo PLH (41 lugares) e pelo Libre (34 lugares). As negociações em curso apontam para a formação de uma coligação entre o PNH e o PLH, que, em conjunto, garantiria uma maioria absoluta. O novo governo terá também de lidar com um poder judicial recalcitrante, num contexto de tensão política acentuada, em meio a acusações persistentes contra o presidente eleito de desvio de fundos públicos durante o seu mandato como presidente da Câmara do Distrito Central. O país encontra-se, além disso, em estado de emergência desde novembro de 2022 e continua a enfrentar níveis elevados de insegurança. Apesar de uma diminuição de 11% em 2025, a taxa de homicídios de Honduras continua a ser a mais elevada da América Central. Esta questão, a par da corrupção, parece ter sido um fator decisivo por trás da viragem do eleitorado para a direita — possivelmente inspirada pelo modelo salvadorenho.

No plano internacional, espera-se que a eleição de Nasry Asfura marque uma aproximação aos EUA, que são a principal fonte de remessas. O novo presidente hondurenho deu a entender que poderá restabelecer as relações diplomáticas com Israel e retomar a cooperação bilateral nas áreas da água e da agricultura. Poderá também reverter o rompimento das relações diplomáticas com Taiwan, ocorrido em 2023. O acordo de comércio livre com a China, atualmente em negociação e inicialmente previsto para 2025, poderá ser adiado. É igualmente provável que a cooperação com Washington na luta contra a imigração ilegal e o tráfico de droga seja reforçada. Já se iniciaram discussões sobre questões comerciais, que poderão conduzir a uma revisão em baixa dos direitos aduaneiros dos EUA. No entanto, as Honduras continuam vulneráveis a uma política de imigração mais rigorosa por parte dos EUA.

Última atualização: janeiro de 2026