A Necessidade de Fundo de Maneio (NFM) é um conceito fundamental de gestão, utilizado para determinar o montante de recursos financeiros de que uma empresa necessita para gerir o desfasamento entre os seus fluxos de caixa de saída e de entrada. Em outras palavras, indica quanto dinheiro é necessário para evitar dificuldades de curto prazo. A seguir, encontra uma explicação detalhada da informação contabilística utilizada para calcular a NFM e das principais questões envolvidas.
Definição de Necessidade de Fundo de Maneio (NFM)
A Necessidade de fundo de maneio representa o montante de dinheiro necessário para cobrir as operações correntes ligadas à atividade comercial da empresa, também designado por ciclo de exploração. Para uma empresa, as despesas (compra de matérias‑primas ou mercadorias, custos operacionais, salários, etc.) são frequentemente necessárias antes de ser possível gerar vendas.
Para evitar incumprimentos, a empresa deve dispor dos meios financeiros necessários para liquidar as suas dívidas a qualquer momento: uma posição mínima de tesouraria que pode ser calculada com precisão em determinado momento. Caso isso não aconteça — ou para mitigar o risco de uma quebra abrupta de tesouraria — é possível recorrer a um descoberto bancário (equivalente a um empréstimo de curto prazo que fornece um adiantamento de tesouraria).
Como calcular a Necessidade de Fundo de Maneio?
O custo de exploração inclui o valor dos inventários e todas as dívidas. Estas dívidas incluem não só as dívidas contraídas junto de fornecedores por compras a crédito, mas também as dívidas sociais — devidas pela empresa. Falamos de passivos correntes, que podem ser comparados com os ativos correntes, ou seja, os créditos da empresa: pagamentos a receber de clientes e outros créditos existentes.
A fórmula pode ser apresentada da seguinte forma:
NFM = inventários + clientes + créditos fiscais + outros créditos − fornecedores − dívidas fiscais − dívidas sociais − outros passivos
É importante referir que o montante da NFM depende de vários fatores, como o setor de atividade, o valor médio dos bens vendidos, o tempo de rotação do negócio, etc. Mas o fator decisivo é o prazo de recebimento: quanto mais longo for, maior a necessidade de tesouraria para financiar a atividade no longo prazo.
O fundo de maneio no momento da criação de uma empresa
Se está a planear criar uma empresa, é essencial incluir a Necessidade de Fundo de Maneio no plano de financiamento inicial. Esta será então coberto por capitais permanentes como os fundos próprios, antes de vir a ser coberto pelas margens da empresa, como é desejável posteriormente.
Embora a NFM possa ser calculada com precisão num dado momento, existe sempre alguma incerteza na sua previsão: o montante das dívidas a fornecedores pode variar (por exemplo, com a inflação nos preços das matérias‑primas) e o valor exato das contas a receber ainda não é conhecido. Assim, o estudo das médias observadas noutras empresas semelhantes pode ser um bom referencial.
É importante considerar valores incluindo IVA, já que o desfasamento entre a cobrança e a entrega do IVA também gera uma necessidade de fundo de maneio.
NFM positiva ou negativa: quais as consequências?
A Necessidade de fundo de maneio é um indicador da saúde financeira de uma empresa. A NFM em crescimento descontrolado pode indicar fragilidade e originar problemas de tesouraria. A NFM pode ser calculada regularmente (semanal, mensal, trimestral ou anualmente) e a sua evolução deve ser monitorizada: deteriorou‑se? Porquê? Como corrigir?
- NFM positiva: significa que a empresa tem mais ativos (inventários e créditos) do que passivos (dívidas). Necessita, portanto, de tesouraria adicional e deve financiar este excedente de ativos por outros meios, como capital próprio ou endividamento. É frequente em empresas com ciclos de produção longos ou que vendem a crédito.
Um aumento da NFM não acompanhado de crescimento do negócio é um sinal de alerta. - NFM zero: os recursos de exploração são suficientes para cobrir totalmente as dívidas. Não há necessidades a financiar, mas também não existe excedente financeiro.
- NFM negativa: as dívidas em circulação excedem os ativos. A empresa financia a sua atividade com dinheiro dos fornecedores (via dívidas a fornecedores). Isto significa recursos disponíveis e pode ser bom sinal, refletindo gestão eficiente da tesouraria — mas também pode indicar dependência excessiva de crédito de fornecedores, o que é arriscado.
Implicações para a gestão financeira da empresa
A gestão da NFM tem impacto direto em diversas áreas importantes:
- Tesouraria: quanto menor a NFM, maior a tesouraria gerada (com margens positivas). Quanto maior a NFM, mais recursos a empresa afeta ao financiamento do negócio e menos liquidez tem. Excesso de necessidade pode gerar risco de insolvência.
- Rentabilidade: uma NFM mal gerida prejudica a rentabilidade. Excesso de stock implica custos de armazenagem e risco de obsolescência. Créditos de clientes elevados podem significar prazos de pagamento demasiado longos.
- Necessidades de financiamento: uma NFM positiva implica recorrer a financiamento externo (empréstimos, aumento de capital), aumentando os custos financeiros e o endividamento.
- Relação com fornecedores: uma NFM negativa revela dependência significativa de crédito de fornecedores, o que influencia as relações comerciais e o poder negocial.
A compreensão do ciclo de exploração é essencial para ajustar todos estes fatores e encontrar o equilíbrio adequado, sendo a NFM um dos principais indicadores. Uma boa gestão implica:
- analisar os ciclos de tesouraria,
- otimizar stocks,
- garantir processos eficientes de cobrança,
- usar ferramentas de previsão de tesouraria para antecipar necessidades,
- identificar fontes de financiamento adequadas (linhas de crédito, factoring).
Boas práticas para melhorar a Necessidade de Fundo de Maneio
A qualquer momento, uma empresa pode procurar melhorar a sua situação financeira, nomeadamente através dos seguintes mecanismos:
- Reduzir os prazos de pagamento dos clientes;
- Implementar sistemas de adiantamento/sinal dos clientes para reduzir necessidades de caixa;
- Aumentar os prazos de pagamento aos fornecedores;
- Reduzir tempos de rotação de stock;
Conclusão
A Necessidade de fundo de maneio é um indicador crucial da saúde operacional de uma empresa. Para além das estratégias internas possíveis, é essencial mitigar fatores externos que o podem afetar: por exemplo, externalizar a cobrança a entidades especializadas para garantir o cumprimento de prazos ou avaliar a solvabilidade de novos clientes para reduzir o risco de incumprimento.
Por fim, uma gestão de crédito eficaz também envolve proteção contra falta de pagamento. Existem soluções de seguro de crédito comercial, standard ou adaptadas às necessidades de cada empresa.