Zimbábue

O ouro e a agricultura sustentam o crescimento, apesar da desconfiança e da falta de investimento privado

O crescimento económico recuperou significativamente em 2025, impulsionado por uma colheita agrícola mais bem-sucedida na sequência da seca de 2024 associada ao El Niño, bem como pelos elevados preços do ouro (34 % das exportações em 2024). Um aumento das remessas dos expatriados e um abrandamento acentuado da inflação — apoiados pela estabilização da taxa de câmbio e por uma política monetária restritiva — também impulsionaram o consumo privado.

Em 2026, prevê-se que este impulso enfraqueça ligeiramente, refletindo a confiança instável no caminho de regresso à estabilidade macroeconómica, a acumulação contínua de atrasos de pagamento a nível interno e as necessidades financeiras persistentes do setor público, que estão a travar o investimento privado. A dívida insustentável e a retirada da USAID em janeiro de 2025 irão restringir o financiamento externo. Estes fatores, combinados com a escassez de eletricidade que se mantém, limitarão o potencial de crescimento do Zimbábue, mantendo a economia bem abaixo da ambiciosa meta de crescimento anual de 7 a 12 % estabelecida pelas autoridades para alcançar o estatuto de rendimento médio-alto no âmbito da sua estratégia «Visão 2030».

O crescimento continuará, no entanto, a ser sustentado pelo setor mineiro, impulsionado pelos preços favoráveis do ouro e pelos bons resultados nos setores do ferro, do aço, do carvão e do cromo, bem como pela recuperação da produção de lítio e platina. A agricultura também manterá a sua recuperação, apoiada pela política «Estratégia II para a Agricultura, os Sistemas Alimentares e a Transformação Rural», que visa aumentar a produção agrícola para 15,8 mil milhões de dólares até 2030, com uma meta intermédia de 11,5 mil milhões de dólares em 2026 (um aumento em relação aos 10,3 mil milhões de dólares em 2025) através de investimentos em irrigação, mecanização e fatores de produção. Ao mesmo tempo, o investimento público centrar-se-á em mais de 20 grandes projetos de infraestruturas em 2026, particularmente no setor rodoviário. A desaceleração contínua da inflação, apoiada pela manutenção de uma política monetária restritiva (a taxa de juro de referência mantém-se em 35 % desde setembro de 2024), a queda dos preços da energia e dos alimentos, bem como as remessas, continuarão a impulsionar o consumo privado. O banco central poderá considerar a redução das taxas a partir de meados de 2026, à medida que a inflação abrandar. No entanto, a eficácia da política monetária continuará limitada pela fraca confiança na moeda local (o ZiG, introduzido em abril de 2024) e pela elevada dolarização da economia.

As pressões orçamentais persistem, enquanto as reservas cambiais continuam frágeis

Prevê-se que o défice orçamental aumente ligeiramente em 2025, apesar do aumento das receitas, impulsionado por uma base tributária alargada (inclusão das PME), pela redução das isenções de IVA e pela introdução de novos impostos. As despesas também aumentarão devido a uma elevada massa salarial, que representa cerca de 56% do total das despesas, e a encargos elevados com o serviço da dívida. Em 2026, o défice poderá diminuir ligeiramente graças ao aumento das receitas, apoiado por um modesto aumento do IVA de 15 % para 15,5 %. Devido à forte oposição por parte das empresas mineiras, o governo abandonou a sua proposta inicial de introduzir uma taxa de exploração mineira de 10% sobre os produtores de ouro quando o preço por onça atingisse ou excedesse 2 501 USD. Em vez disso, implementou um regime de taxas de exploração progressivo, com uma taxa de 10% aplicada apenas se o preço exceder 5 000 USD/oz. As despesas incidirão principalmente na educação, saúde, assistência social (31,2% do total das despesas) e infraestruturas. Apesar de um défice orçamental relativamente pequeno, as pressões orçamentais continuarão a ser fortes: os pagamentos em atraso são significativos (51% da dívida ou 26% do PIB em 2024), a inflação elevada continuará a pesar sobre as despesas e prevê-se que a ajuda ao desenvolvimento atinja apenas 350 milhões de dólares em 2026, em comparação com uma meta de 500 milhões de dólares em 2025. Na ausência de alternativas, o financiamento dependerá principalmente de empréstimos junto de bancos locais e de alguns parceiros estrangeiros (bancos bilaterais ou comerciais, a maioria dos quais chineses), o que mantém vivo o risco de monetização do défice orçamental, apesar dos compromissos oficiais no sentido de o evitar. No entanto, o rácio da dívida deverá diminuir em 2025 e 2026, graças à estabilização da taxa de câmbio e ao forte crescimento do PIB. Dito isto, o FMI continua a considerar a dívida pública do país insustentável.

No plano externo, prevê-se que a balança corrente se mantenha excedentária em 2025, apoiada pela subida dos preços do ouro, pelo turismo em expansão, pelas exportações de tabaco e pelos fortes fluxos de remessas. Esta tendência deverá manter-se em 2026. No entanto, os projetos de infraestruturas irão aumentar as importações de bens de capital e serviços, enquanto o acesso limitado ao financiamento internacional e a retirada da USAID irão pesar sobre as receitas secundárias. Prevê-se que as reservas cambiais, que são vulneráveis a choques negativos nos preços das matérias-primas e a fluxos de ajuda fracos, cubram menos de um mês de importações. Para fazer face a esta situação, o governo aumentou o limiar de retenção das exportações em janeiro de 2025: os exportadores do Zimbábue têm agora de entregar 30% (em vez de 25%) das suas receitas em troca de moeda local. No entanto, o impacto desta medida será limitado: algumas empresas estão a reorientar-se para o mercado interno para contornar esta exigência, enquanto a mineração artesanal e de pequena escala de ouro (40% da produção) está isenta, excluindo as receitas provenientes do contrabando.

Divisões no seio do partido no poder num contexto de isolamento internacional

Chegado ao poder em novembro de 2017, após uma «transição apoiada pelos militares» que obrigou Robert Mugabe a demitir-se após mais de 30 anos como chefe de Estado do país, o presidente Emmerson Mnangagwa foi reeleito para um segundo mandato em 2023. No início de 2024, o partido no poder (ZANU-PF), que detinha o poder desde que o país conquistou a independência em 1980, venceu as eleições parlamentares intercalares contra o partido da oposição, a Coligação Cidadã para a Mudança, liderada por Nelson Chamisa, consolidando assim a sua maioria parlamentar absoluta.

Prevê-se que a instabilidade política persista em 2026, num contexto de descontentamento popular acentuado em relação ao partido no poder e de uma situação económica difícil, marcada por elevados níveis de informalidade, pobreza persistente, escassez de moeda estrangeira e cortes de energia. A capacidade do governo para apoiar a economia e criar emprego continua a ser prejudicada pelo acesso restrito ao financiamento internacional. São regularmente organizados protestos contra o governo por grupos da oposição e civis, mas estes são sistematicamente reprimidos. A estes desafios somam-se as divisões no seio do ZANU-PF, ilustradas pelas tensões entre Emmerson Mnangagwa e o seu vice-presidente, Constantino Chiwenga. Inicialmente visto como o sucessor de Mnangagwa, Chiwenga tem vindo a ser marginalizado. Mnangagwa procura agora concorrer a um novo mandato até 2030 (altura em que terá 88 anos), adiando as eleições previstas para 2028 e revogando o limite constitucional de dois mandatos. A sua influência no seio do partido e a sua «supermaioria» poderão permitir-lhe alterar a Constituição. Embora exista o risco de um golpe de Estado militar, Mnangagwa exerce um controlo significativo ao promover aliados leais a cargos-chave e ao proceder regularmente a remodelações ministeriais e de altos responsáveis pela segurança, o que impede o surgimento de bases de poder rivais.

No cenário internacional, o Zimbabué continua bastante isolado. As relações com o Ocidente são tensas. Embora a UE tenha levantado o congelamento de ativos da empresa estatal Zimbabwe Defence Industries (ZDI), o embargo a armas e equipamento que possam ser utilizados para fins de repressão mantém-se em vigor, refletindo as preocupações persistentes com as violações dos direitos humanos no país. Apesar deste contexto, várias empresas europeias estão a demonstrar um interesse crescente na economia do Zimbabué, como evidenciado pelo primeiro Fórum Empresarial UE-Zimbabué, realizado em maio de 2025. Os EUA, por seu lado, mantêm sanções contra vários altos responsáveis, incluindo o Presidente Mnangagwa. Dados os pagamentos em atraso do país, o acesso ao financiamento internacional é restrito. Neste contexto, a China continua a ser o principal parceiro económico e financeiro, fornecendo quase todo o investimento estrangeiro — particularmente no setor mineiro — e representando uma parte significativa do comércio do Zimbábue, na qualidade de seu segundo maior fornecedor e terceiro maior cliente. A Rússia presta apoio sob a forma de doações de fertilizantes e cereais. A África do Sul acolhe muitos migrantes do Zimbabué e continua a ser um importante parceiro comercial, sendo o principal fornecedor e o segundo maior cliente do seu vizinho.

Última atualização: novembro de 2025