Sérvia

Crescimento sólido que se mantém até 2025

Prevê-se que a economia sérvia mantenha um crescimento robusto em 2025, impulsionado por uma forte procura interna e por um ambiente de investimento mais favorável. O consumo das famílias (66 % do PIB) beneficiará do aumento dos salários reais, apoiado por aumentos nos salários e nas pensões. As empresas voltarão a tirar partido de políticas públicas expansionistas, incluindo um aumento das despesas em infraestruturas e incentivos ao investimento para investidores estrangeiros. No entanto, prevê-se que a inflação se mantenha no limite superior da meta estabelecida pelo Banco Nacional da Sérvia (4,5%), levando o banco central a manter taxas de juro elevadas, o que poderá travar o crescimento do crédito tanto para as empresas como para as famílias.

Ao mesmo tempo, a economia sérvia continua a atrair capital estrangeiro significativo, particularmente nos setores da indústria transformadora e da energia, reforçando ainda mais a sua capacidade produtiva. O desenvolvimento de projetos de infraestruturas, impulsionado em parte pela iniciativa governamental «Salto para o Futuro – Serbia Expo 2027», deverá modernizar os transportes e melhorar a eficiência logística. Entretanto, a expansão da capacidade de produção de energia, nomeadamente através de investimentos em energias renováveis, visa colmatar as deficiências estruturais do setor e garantir um abastecimento de eletricidade mais estável para as empresas.

O mercado de trabalho continuará a ser um grande desafio. A Sérvia registava uma taxa de desemprego de 8,6 % no final de 2024, o que continua a ser motivo de preocupação, apesar dos esforços de recuperação. Prevê-se que o crescimento no setor transformador, nomeadamente na indústria automóvel, a par da expansão dos serviços, impulsione a criação de emprego e contribua para uma redução gradual do desemprego em 2025. A melhoria das competências da mão-de-obra através de programas de formação adaptados às necessidades das empresas poderá também ajudar a travar a migração de talentos para o estrangeiro e apoiar o crescimento da produtividade. No entanto, a necessidade de melhorar o clima empresarial e acelerar as reformas estruturais continua a ser um desafio fundamental para garantir uma expansão sustentável.

Finanças públicas sob pressão

O orçamento continuará em défice em 2025, impulsionado por um aumento acentuado das despesas (salários do setor público, infraestruturas e defesa) e pelos elevados custos de financiamento. O aumento de 8% nos salários do setor público em 2025, a par dos investimentos na Serbia Expo 2027, irá agravar a carga financeira do Estado. Além disso, a aquisição de 12 caças Rafale (no valor de 2,5 mil milhões de euros) e o restabelecimento do serviço militar obrigatório em 2025 irão exercer uma pressão adicional sobre o orçamento. Para satisfazer estas necessidades de financiamento, o governo recorre aos mercados obrigacionistas internacionais e nacionais, bem como a empréstimos para projetos concedidos pelos seus parceiros. A dívida pública, estimada em 47 % do PIB em 2024, mantém-se a um nível moderado, e prevê-se que a sua percentagem do PIB continue a diminuir. No entanto, aproximadamente 70 % da dívida é externa e denominada em moedas estrangeiras (principalmente o euro), o que aumenta o risco cambial. No entanto, a indexação firme do dinar ao euro e a quota significativa de credores oficiais (55 %) ajudam a mitigar o risco.

No plano externo, a balança corrente permanecerá em défice em 2025, impulsionada pelas elevadas importações decorrentes da forte procura dos consumidores, dos projetos de infraestruturas e das aquisições de equipamento militar. Ao mesmo tempo, o fraco crescimento económico na União Europeia limitará o crescimento das exportações, particularmente nos setores agroalimentar, automóvel, metalúrgico, de equipamento elétrico e de plásticos. No entanto, os serviços — nomeadamente o turismo, os serviços de TI e o transporte rodoviário —, juntamente com as remessas da diáspora, compensarão parcialmente o défice comercial. O défice da balança corrente será financiado em grande parte pelo investimento direto estrangeiro (IDE) e pelos fluxos de capital de carteira, o que também contribuirá para aumentar as reservas cambiais.

Envolvida numa grande agitação política

O panorama político sérvio é dominado pelo Partido Progressista Sérvio (SNS), de orientação nacionalista-conservadora — no poder desde 2012 e liderado pelo Presidente Aleksandar Vucic. O SNS reforçou ainda mais a sua posição após vencer as eleições antecipadas de dezembro de 2023 com 48,1% dos votos (129 lugares dos 250 do Parlamento). O partido enfrenta uma oposição política fragmentada que critica o partido no poder e o presidente pelo seu controlo apertado sobre as instituições e os meios de comunicação social. Vucic tem, até agora, beneficiado de uma oposição fraca e de um forte apoio popular, apoiado por um forte crescimento económico e pelo sentimento nacionalista. No entanto, o domínio do SNS suscita preocupações quanto à separação de poderes, ao pluralismo dos meios de comunicação social e à luta contra a corrupção. No cenário político interno, o executivo detém um poder significativo: a presidência, o governo e o Parlamento podem estar formalmente separados, mas por vezes carecem de verdadeiros mecanismos institucionais de controlo e equilíbrio. Observadores internacionais (OSCE, UE) relataram irregularidades em várias eleições e os protestos recorrentes sublinham o descontentamento crescente na sociedade civil.

Desde o final de 2024 que a Sérvia tem enfrentado a crise política mais grave do Partido Progressista Sérvio (SNS) desde que este chegou ao poder. O colapso da cobertura da estação ferroviária de Novi Sad, recentemente renovada, em novembro de 2024, que causou a morte de 15 pessoas, desencadeou protestos em grande escala que denunciavam a corrupção e a falta de transparência nos contratos públicos. Sob pressão crescente, o primeiro-ministro Milos Vucevic demitiu-se a 28 de janeiro de 2025, mergulhando o governo na incerteza. A desconfiança da população continua elevada, apesar das tentativas do presidente Vu?i? de aliviar as tensões através da divulgação de documentos, da responsabilização de funcionários e da concessão de indultos a alguns manifestantes detidos. Se não for formado rapidamente um novo governo, terão de ser convocadas eleições antecipadas, sendo provável que as eleições parlamentares se realizem na primavera de 2025. Os líderes do SNS apostam numa oposição dividida — composta principalmente por jovens e concentrada nas grandes cidades — para manter o poder, mesmo que corram o risco de perder a sua maioria parlamentar. No plano social, a Sérvia continua a debater-se com elevadas taxas de desemprego, corrupção persistente e uma fuga de cérebros, particularmente entre os jovens profissionais. Apesar do forte crescimento económico, a desigualdade está a alimentar a frustração e a desencadear movimentos de protesto, levando o governo a prometer reformas para manter a estabilidade interna.

A Sérvia adota uma abordagem multipolar, mantendo o diálogo com a UE, os EUA, a Rússia e a China e, ao mesmo tempo, prosseguindo o seu caminho rumo à adesão à UE. A questão do Kosovo continua a ser um grande obstáculo, tal como as preocupações com a pressão ocidental para o reconhecimento formal da sua independência. A NIS, a maior empresa de petróleo e gás do país, detida maioritariamente pela Gazprom Neft e pela Gazprom, tem sido alvo de sanções dos EUA contra o setor energético russo desde janeiro de 2025. Embora estas sanções tenham sido suspensas até 28 de março de 2025 para permitir a reestruturação acionista, elas evidenciam a posição delicada da Sérvia — que procura equilibrar as suas relações energéticas com Moscovo, contra a qual não impõe sanções, e a sua tentativa de estreitar os laços com a UE.

Última atualização: março de 2025