Ruanda

Crescimento resiliente, apesar do choque inflacionário

Após atingir o seu pico em 2025, o crescimento económico abrandará em 2026 devido ao aumento dos preços do petróleo, ao aperto monetário e ao fraco desempenho do setor agrícola. No entanto, prevê-se que o crescimento se mantenha robusto e que volte a acelerar em 2027, impulsionado pelo investimento contínuo em infraestruturas e pelo dinamismo do setor dos serviços. O setor dos serviços (52% do PIB em 2025) é o principal motor do crescimento, nomeadamente no que diz respeito às tecnologias da informação e da comunicação (+22% em 2025), transportes (responsáveis por cerca de 40 % dos postos de trabalho criados em 2025) e turismo de negócios, onde um número significativo de clientes chega por via rodoviária proveniente de países vizinhos. A expansão da RwandAir e do novo Aeroporto Internacional de Kigali visa desenvolver um centro regional para promover o investimento direto estrangeiro e o turismo. Prevê-se que a primeira fase do aeroporto entre em funcionamento até ao final de 2027, permitindo-lhe receber cerca de 8 milhões de passageiros por ano, o dobro da capacidade do aeroporto atual.

A agricultura representa uma parte significativa do PIB (15 %), do emprego (39 %) e das exportações totais (40 %, dos quais 13 % correspondem ao café e 12 % ao chá). Na sequência das graves inundações de 2023-2024, que afetaram os rendimentos, a produção agrícola recuperou em 2025 (+5 %) e continuou a crescer no primeiro semestre de 2026 (+7 % em valor acrescentado no primeiro trimestre). As perspetivas para a agricultura permanecem favoráveis para o resto do ano, mas estão vulneráveis ao fenómeno El Niño, cuja ocorrência está prevista a partir do final de 2026. Os rendimentos poderão, por isso, ser dececionantes em 2027. Entretanto, o setor secundário está a expandir-se rapidamente, com um crescimento de 13% previsto para 2026. A construção está a ser impulsionada por grandes projetos de infraestruturas, tais como o novo aeroporto (um investimento de 2,6 mil milhões de dólares) e o vasto programa de modernização e expansão da rede rodoviária. Além disso, as atividades de transformação (transformação alimentar, têxteis, materiais de construção e plásticos) estão a ser apoiadas pelo governo através do Programa «Manufacture and Build to Recover», em vigor desde 2022. O governo está também a apostar nos minerais, como o lítio, para os quais estão previstos vários projetos de exploração, sendo que a extração continua a ser, em grande parte, realizada em pequena escala. Por último, o crescimento do setor tecnológico prossegue com a criação de uma Agência Nacional de Inteligência Artificial e o desenvolvimento de uma extensa rede 5G em parceria com a China.

Prevê-se que a procura interna continue a ser o principal motor do crescimento em 2026–2027. As famílias desempenham um papel dominante na economia, representando o seu consumo 72 % do PIB no primeiro trimestre de 2026, em comparação com 14 % para o consumo público. O consumo privado poderá, no entanto, ser prejudicado a curto prazo pelo forte aumento da inflação em 2026, embora os subsídios à energia e aos fertilizantes venham a atenuar parcialmente o impacto. As pressões inflacionistas decorrem de vários fatores que se têm vindo a manifestar desde 2025: aumentos dos impostos especiais sobre o consumo de combustíveis, subidas dos preços administrados (eletricidade, cuidados de saúde), colheitas mais escassas, a guerra no Médio Oriente com o consequente choque petrolífero e perturbações nos transportes, além da depreciação do franco ruandês. Prevê-se que a inflação regresse a níveis mais controláveis a partir de 2027, convergindo para a meta de 5 %. Para conter os efeitos de segunda ordem, o Banco Nacional aumentou a sua taxa de juro de referência em fevereiro de 2026, de 6,75 % para 7,25 %, e novamente em maio de 2026, atingindo os 8,25 %.

Aumento dos défices duplos

O orçamento do governo para o exercício financeiro de 2026-2027 aponta para uma expansão mais moderada do que a observada em 2025-2026, uma vez que o ambiente macroeconómico se deteriorou entre os dois exercícios financeiros devido ao aumento da inflação e a um abrandamento económico associado ao conflito no Médio Oriente. O défice, superior a 5%, aumentou a partir de 2025-2026, antes de registar uma ligeira melhoria em 2026-2027. Os grandes investimentos públicos são a principal causa do aumento do défice, nomeadamente a construção de um novo aeroporto (40 % do Estado, 60 % da Qatar Airways) e o desenvolvimento da RwandAir (51 % do Estado e 49 % da Qatar Airways). A isto acrescentam-se as reformas das pensões, que implicam o aumento das contribuições patronais (incluindo a parte do governo) de 6 % para 12 %, bem como o aumento das despesas militares e dos subsídios. A fim de reduzir gradualmente o défice orçamental, o governo lançou uma estratégia de consolidação orçamental gradual em 2025-2026, que foi prosseguida em 2026-2027. Por um lado, prevê-se que as receitas cresçam de forma sustentável com a introdução de vários impostos a partir de 2025: IVA sobre telemóveis, determinados equipamentos de TIC e combustível, aumentos dos impostos especiais de consumo sobre jogos de azar, cigarros e cerveja, além de uma taxa turística e de um imposto ambiental. O alargamento da base tributária deve ser apoiado pelo aumento da faturação eletrónica e pela aplicação de controlos mais rigorosos. Ao mesmo tempo, a consolidação orçamental assenta num melhor controlo das despesas (que passarão de 15,3 % do PIB em 2025-26 para 15,1 % em 2026-27), através de cortes nas despesas de funcionamento, da priorização do investimento público e de uma supervisão mais rigorosa dos projetos financiados por recursos externos. Espera-se que o programa, acompanhado da Linha de Crédito Alargada de 38 meses no valor de 250 milhões de dólares, assinada com o FMI em junho de 2026, apoie os esforços de consolidação orçamental.

Apesar do défice, prevê-se que o rácio da dívida pública em relação ao PIB se mantenha globalmente estável entre 2026 e 2027, apoiado por um forte crescimento económico e pelos esforços de consolidação orçamental. Além disso, a estrutura da dívida pública atenua os riscos de refinanciamento e de liquidez: a dívida pública externa representa 59,3 % do PIB e mais de 80 % da dívida pública total. No entanto, os custos do serviço da dívida continuam elevados, situando-se em 7,2 % do PIB, dos quais 2,3 % correspondem a pagamentos de juros. Quase toda a dívida foi contraída junto de credores multilaterais (principalmente o FMI, o Banco Mundial e o Banco Africano de Desenvolvimento) e credores bilaterais em condições concessionais, com prazos de vencimento longos (em média 19 anos) e taxas de juro baixas. Para diversificar as suas fontes de financiamento, o Ruanda procura desenvolver o seu mercado obrigacionista interno, cujos principais detentores são os bancos comerciais e o Conselho de Segurança Social do Ruanda (RSSB).

O elevado défice da balança corrente deve-se a um défice comercial estrutural (-14,5 % do PIB em 2025): as importações excedem largamente as exportações, ascendendo a 1,3 mil milhões de dólares e 0,4 mil milhões de dólares, respetivamente, no primeiro trimestre de 2026. O elevado nível das importações explica-se, em grande parte, pela construção do novo aeroporto e pela aquisição de novas aeronaves, a que se somam os custos mais elevados da energia e dos transportes. O défice comercial é parcialmente compensado pelas receitas de serviços, embora estas sejam, por sua vez, lastradas pelas importações de serviços relacionadas com grandes projetos de infraestruturas, bem como pelas remessas dos ruandeses que vivem no estrangeiro. Para financiar o seu défice da balança corrente, o Ruanda conta com um aumento acentuado do investimento direto estrangeiro (IDE), que se prevê que atinja 1,07 mil milhões de dólares em 2026, principalmente em conexão com o novo Aeroporto Internacional de Kigali e a RwandAir.

Estabilidade interna num contexto regional tenso

Paul Kagame, que lidera o país desde 2000, foi, sem surpresa, reeleito a 15 de julho de 2024 com mais de 99 % dos votos. Regularmente acusado de minar as liberdades democráticas através da vigilância e da detenção frequente de figuras da oposição, é-lhe também atribuído o mérito de ter restaurado a paz civil, assegurado a estabilidade política, reduzido significativamente a pobreza (43 % em 2023, em comparação com 75 % em 2000) e combatido a corrupção.

A nível regional, o Ruanda segue uma política externa ativa, caracterizada por intervenções motivadas por considerações de segurança, diplomáticas e económicas. No leste da RDC, está envolvido no conflito do Kivu através do seu apoio ao M23, um grupo rebelde armado que se apresenta como defensor dos tutsis congoleses, e através da presença das suas tropas, que foi documentada pela ONU mas negada por Kigali. Segundo as autoridades ruandesas, esta intervenção é motivada por preocupações de segurança, nomeadamente a neutralização das FDLR (uma milícia hutu que fugiu do país na sequência do genocídio de 1994 contra os tutsis e se refugiou no leste do Zaire). É também impulsionada pela rivalidade com o Uganda e o Burundi, países que mantêm ambos uma presença militar na região. Por último, visa garantir o acesso a minerais estratégicos, como o coltan, o ouro e o cobalto. O acordo de paz assinado com a RDC a 5 de dezembro de 2025, sob os auspícios dos EUA e do Catar, prevê a retirada das tropas ruandesas, a neutralização das FDLR e a cooperação trilateral no setor mineiro entre a RDC, o Ruanda e os EUA. Entretanto, em fevereiro de 2026, a RDC e o M23 assinaram um acordo-quadro sobre a implementação e monitorização do cessar-fogo incluído no seu acordo-quadro de novembro de 2025. A 15 de julho de 2026, muito depois do prazo de 90 dias estabelecido no acordo para a retirada das tropas ruandesas, não se tinham observado alterações significativas. Os combates continuaram em vários locais em todo o Kivu do Sul. No entanto, dado o nível de envolvimento internacional, parece improvável que se verifique uma escalada para um conflito militar aberto entre os dois países.

As relações entre o Ruanda e os países ocidentais deterioraram-se em consequência do conflito na RDC. Embora a União Europeia continue a ser um importante parceiro económico e diplomático, impôs sanções, em março de 2025, a vários indivíduos ligados ao conflito, bem como à principal refinaria de ouro do país. Mais recentemente, a UE anunciou que não iria desembolsar os 20 milhões de euros previstos para apoiar a Força de Defesa do Ruanda (RDF), que está destacada em Moçambique contra jihadistas islâmicos ligados ao governo. No início de 2026, os EUA seguiram o exemplo, impondo sanções à RDF, a quatro oficiais militares de alta patente e à mesma refinaria.

Última atualização: julho de 2026