Quénia

Crescimento resiliente graças a um contexto interno mais estável

O crescimento manteve-se sólido e generalizado em 2025, impulsionado pela melhoria da produção agrícola, graças a condições meteorológicas mais favoráveis, e pela recuperação da atividade industrial e da construção, enquanto o setor dos serviços se manteve dinâmico, embora a um ritmo ligeiramente mais lento do que nos anos anteriores. Em 2026, o crescimento manter-se-á estável. A agricultura (estimada em cerca de 18 % do PIB e mais de 40 % do emprego) continuará a ser um pilar de apoio, salvo em caso de condições meteorológicas extremas; a atividade industrial (16 % do PIB) deverá beneficiar de custos de produção mais baixos, graças a uma taxa de câmbio mais estável, e os serviços (58 % do PIB) continuarão a beneficiar do turismo, bem como das reformas no setor das TIC (IA, cibersegurança e governação digital), que deverão beneficiar os serviços financeiros e públicos. No entanto, as pressões orçamentais limitarão a capacidade de estimular a economia através da despesa pública, que tinha sido um forte motor de crescimento da economia queniana no passado.

Do lado da procura, o consumo deverá beneficiar de um ambiente social mais estável, de grandes fluxos de remessas e de pressões sobre os preços relativamente estáveis. Prevê-se que a inflação se mantenha dentro do intervalo-alvo do Banco Central do Quénia (CBK) (5 ± 2,5 %), uma vez que um xelim estável contribuirá para uma inflação importada mais baixa, enquanto se espera que os preços dos alimentos e do petróleo se mantenham relativamente baixos. Consequentemente, o CBK, que iniciou o seu ciclo de flexibilização em agosto de 2024 e, desde então, reduziu a sua taxa de juro de referência em 375 pontos base (9,25% em dezembro de 2025), ainda dispõe de alguma margem de manobra para reduzir as taxas no caso de uma inflação persistentemente elevada. Isto deverá apoiar o crescimento do crédito ao setor privado através de taxas de juro mais baixas, o que beneficiará as famílias, mas, mais importante ainda, estimulará o investimento (18% do PIB), cuja contribuição para o crescimento tem sido medíocre nos últimos anos devido aos elevados custos de financiamento e à incerteza, tanto a nível nacional como global.

Contas públicas sob pressão persistente

A situação orçamental do Quénia continua a ser motivo de preocupação, embora os riscos de incumprimento tenham diminuído. As autoridades conseguiram refinanciar-se através de várias emissões de obrigações em 2024 e 2025, sendo a mais recente de 1,5 mil milhões de dólares, no âmbito de um plano de recompra de dívida através de obrigações a 7 anos (a 7,875%) e a 12 anos (8,8%) em outubro de 2025. O Quénia também converteu três empréstimos da China para a construção de vias férreas de dólares americanos para renminbi, a fim de reduzir os pagamentos de juros. Além disso, as autoridades pretendem financiar projetos-chave (extensão ferroviária até ao Uganda, modernização do aeroporto de Nairobi) com obrigações garantidas por receitas ligadas à utilização destas infraestruturas. Estes esforços para gerir melhor o peso da dívida fazem parte da consolidação orçamental mais ampla com a qual as autoridades se comprometeram. No quadro da política orçamental para o exercício de 2025-2026, o objetivo a médio prazo é reduzir o défice para um valor inferior a 3% do PIB e fazer com que o rácio dívida/PIB se aproxime dos 55% até ao exercício de 2028-2029. No que diz respeito à mobilização de receitas, as reformas previstas visam dar continuidade à implementação da Política Fiscal Nacional, melhorar a administração fiscal (expansão da base tributária, maior utilização de soluções digitais para melhorar os processos fiscais, colmatar lacunas nas receitas, etc.) e aumentar as receitas não fiscais através dos serviços públicos. Do lado das despesas, o conjunto de reformas centra-se num controlo mais rigoroso e na eficácia da despesa pública, e inclui a racionalização das despesas não essenciais, processos de contratação pública mais eficientes e transparentes, um maior recurso a PPP, a reestruturação da administração das pensões públicas e a aceleração das reformas das empresas públicas.

Embora estes planos constituam um passo na direção certa, é improvável que as metas definidas venham a ser cumpridas. Devido ao peso dos custos com juros (32 % das receitas em 2024) e da massa salarial (22 %), há pouca margem de manobra para reduzir consideravelmente as despesas sem sacrificar o crescimento, o que, consequentemente, levaria a uma diminuição das receitas fiscais. Além disso, as reformas do sistema fiscal demorarão algum tempo a produzir efeitos no crescimento das receitas. Por conseguinte, o défice permanecerá elevado e o Quénia continuará a correr um risco elevado de sobreendividamento a curto prazo, uma vez que a composição da sua dívida pública (45 % externa, da qual cerca de 25 % é devida a bancos comerciais, a taxas de juro elevadas e com uma parte significativa a médio prazo) o torna vulnerável a choques cambiais e de confiança. O Quénia deixou de ser beneficiário de um programa do FMI em abril de 2025, após o cancelamento da revisão final dos programas EFF e ECF, uma vez que o país não cumpriu os requisitos para receber a última parcela (provavelmente devido a um défice nas receitas fiscais). No entanto, as discussões entre o Fundo e as autoridades quenianas sobre a possibilidade de iniciar um novo programa tiveram início em outubro de 2025. Dito isto, quaisquer condições impostas no âmbito do programa do FMI exigiriam provavelmente que o Quénia demonstrasse empenho numa consolidação orçamental mais forte, através de medidas que incluiriam, provavelmente, cortes mais significativos nas despesas e aumentos de impostos. A opinião pública opor-se-ia provavelmente a essas medidas.

Melhoria da situação externa

O défice da balança corrente, que diminuiu significativamente em 2024 graças ao melhor desempenho das exportações e às remessas, deverá permanecer relativamente estável e moderado em 2026. O défice comercial (cerca de 8 % do PIB de 2024) deverá alargar-se ligeiramente. As exportações de chá, café e produtos hortícolas deverão manter-se robustas, mas as importações deverão crescer a um ritmo mais rápido, uma vez que a descida dos preços do petróleo será compensada por uma maior procura interna de óleos animais e vegetais, produtos manufaturados, consumíveis industriais, equipamento de transporte e maquinaria. A balança de serviços continuará a apresentar um ligeiro excedente, apoiada por receitas turísticas sólidas, uma vez que o Quénia continua a ser um destino muito atrativo em África. No entanto, a balança será moderada por pagamentos significativos relativos a serviços, nomeadamente no setor dos transportes. O défice da balança de rendimentos primários, devido principalmente aos pagamentos de juros da dívida externa, será mais do que compensado pelo grande excedente da balança de rendimentos secundários, que continua a ser alimentado por consideráveis entradas de remessas de expatriados. Estas últimas provêm principalmente da América do Norte (58 % em 2023), em particular dos EUA. Como o IDE no Quénia continua muito baixo — situou-se em cerca de 0,5% do PIB em 2024 —, o défice externo continuará a ser financiado principalmente por empréstimos multilaterais e comerciais, aos quais deverá agora ser mais fácil aceder, à luz da maior confiança após o Quénia ter conseguido honrar os pagamentos da sua dívida pública externa. Em comparação com 2023-2024, a melhoria da situação externa, aliada a uma maior confiança dos investidores, impulsionou as reservas cambiais, que se situaram num nível adequado de 5,2 meses de cobertura das importações no segundo trimestre de 2025.

Ambiente sociopolítico interno duradouramente tenso

O Presidente William Ruto, eleito em agosto de 2022 para um mandato de cinco anos, e a sua coligação Kenya Kwanza detêm maioria absoluta na Assembleia Nacional (179 lugares de um total de 349) e ocupam 33 dos 67 lugares no Senado. Embora a coligação da oposição, Azimo la Umoja, esteja fortemente representada em ambas as Câmaras (158 lugares na Assembleia Nacional e 33 no Senado), foi enfraquecida pelo falecimento do seu líder, Raila Odinga, em outubro de 2025, e por deserções, incluindo em grandes partidos como o Movimento Democrático Laranja (89 assentos), que fazia parte do governo. Consequentemente, o domínio do presidente Ruto sobre o poder reforçou-se, colocando-o atualmente numa posição forte para garantir a reeleição em 2027. Embora a postura pró-empresas do governo e o seu compromisso com a consolidação orçamental sejam, de um modo geral, bem recebidos a nível internacional, o ambiente sociopolítico interno continua tenso. O Quénia está entre os países que testemunharam grandes protestos por parte dos cidadãos da Geração Z, especialmente em relação ao Projeto de Lei das Finanças de 2024, o que acabou por obrigar o presidente Ruto a rejeitá-lo. Os aumentos de impostos que foram propostos para estabilizar as contas públicas no âmbito de um programa do FMI suscitaram uma onda de indignação entre os jovens quenianos, tanto contra o presidente Ruto e o seu governo como contra o próprio FMI. Os protestos duraram mais de um mês e foram violentamente reprimidos. Estes acontecimentos ilustram a forte desconexão entre a classe política e a população, o facto de as oportunidades económicas serem altamente desiguais e de muitos quenianos não estarem dispostos a pagar pelos erros políticos da administração. O risco de instabilidade social continuará a pairar, uma vez que a consolidação orçamental continuará a ser um dos principais objetivos do governo e poderão ser necessárias medidas mais restritivas para garantir um novo acordo com o FMI.

A nível internacional, o Quénia deverá continuar a reforçar a sua integração regional no âmbito da Comunidade da África Oriental, que deverá também beneficiar da diminuição das tensões entre a República Democrática do Congo e o Ruanda. Além disso, é provável que as relações comerciais se aprofundem graças ao dinamismo de países vizinhos como a Etiópia, o Uganda e a Tanzânia, bem como à melhoria da conectividade ferroviária graças ao Plano Diretor Ferroviário da África Oriental. As relações multilaterais e bilaterais com parceiros como a UE e a China deverão manter-se sólidas, mas a relação com os EUA poderá revelar-se mais complicada, uma vez que a política externa do Presidente Ruto, baseada no multilateralismo e no financiamento da luta contra as alterações climáticas, poderá entrar em conflito com a posição de Washington sobre estas questões.

Última atualização: dezembro de 2025