Polónia

A economia «Goldilocks»

A Polónia destaca-se como a economia de maior crescimento entre as principais da União Europeia, ultrapassando consistentemente os seus pares regionais. As perspetivas de crescimento para 2026 parecem ainda mais favoráveis. Prevê-se que a absorção atrasada dos fundos da União Europeia ao abrigo do Mecanismo de Recuperação e Resiliência (RRF, 2021–2026) do NextGenerationEU atinja o seu pico este ano. Com o prazo de desembolso previsto para o final de 2026, o governo e as empresas beneficiárias enfrentam um forte incentivo do tipo «use antes de perder». As projeções do governo indicam que os fundos do RRF corresponderão a cerca de 2,7 % do PIB, complementados por um montante adicional de 0,5 % proveniente dos fundos da política de coesão da UE. Este afluxo proporcionará um apoio substancial à formação bruta de capital fixo, o que criará uma nova procura significativa para o setor industrial. Grande parte dos investimentos será destinada às infraestruturas, ao setor digital e à transição energética. No que diz respeito ao consumo privado, prevê-se que a atual flexibilização monetária reduza a propensão das famílias para poupar e alivie os encargos com o reembolso das hipotecas. No entanto, este impulso positivo será contrabalançado pela normalização do crescimento dos salários reais, o que conduzirá a um consumo privado sólido, mas sem aceleração, em 2026.

A expansão económica da Polónia é particularmente digna de nota, tendo em conta o ambiente de inflação moderada, que se mantém dentro do intervalo-alvo do banco central de 2,5 % ± 1 ponto percentual. Prevê-se que a inflação se modere ainda mais este ano, influenciada por vários fatores do lado da oferta. A nível externo, os preços do petróleo — especialmente quando expressos num dólar americano em desvalorização — deverão manter a sua trajetória descendente num contexto de excesso de oferta global persistente. O aumento das importações provenientes da China poderá também exercer uma pressão descendente adicional sobre os preços internos. A nível interno, a desaceleração gradual do crescimento salarial deverá contribuir para uma redução da inflação nos serviços, que tem sido, até agora, um dos componentes com maior taxa de crescimento.

Espera-se que este contexto inflacionista favorável permita ao Banco Nacional da Polónia (NBP) prosseguir a sua política de flexibilização monetária em 2026. Para avaliar o impacto dos recentes cortes nas taxas de juro, o Conselho de Política Monetária (MPC) optou por uma pausa no seu ciclo de ajustamentos no início do ano. Os dados de inflação a serem divulgados deverão reforçar os argumentos a favor de uma flexibilização monetária adicional. Em consonância com as recentes declarações de vários membros do MPC, prevê-se que a taxa de juro terminal se situe em torno dos 3,25-3,5%, deixando margem para mais 2 a 3 reduções de 25 pontos base cada. O NBP deverá fixar a taxa terminal até ao final deste ano.

Equilíbrio na política orçamental

Apesar de estar sujeito ao procedimento da UE relativo aos défices excessivos desde 2024, prevê-se que o défice das administrações públicas registe apenas uma redução modesta em 2026. Bloqueado por vetos presidenciais contra aumentos de impostos e com as eleições para o Parlamento e o Senado a aproximarem-se no final de 2027, é provável que o governo evite medidas de consolidação ousadas. A principal medida política envolve um aumento temporário do imposto sobre o rendimento das pessoas coletivas para o setor bancário. Melhorias adicionais nas finanças públicas resultarão principalmente de mecanismos nominais, tais como o deslizamento das faixas de tributação no imposto sobre o rendimento das pessoas singulares e a erosão do valor real das prestações sociais. Prevê-se que uma estabilização substancial do peso da dívida pública só venha a ocorrer a partir do final de 2027, quando o conselho orçamental recém-criado estiver plenamente operacional e o período eleitoral tiver terminado. Este ritmo de consolidação muito gradual aumenta o risco de um rebaixamento da notação soberana. Duas das três principais agências de notação reviram a perspetiva da Polónia para negativa no segundo semestre de 2025. As agências poderão decidir baixar a notação se a consolidação orçamental a médio prazo se revelar insuficiente ou se o crescimento económico abrandar significativamente. Tal descida seria a primeira numa década e poderia aumentar os já elevados custos do serviço da dívida da Polónia.

Entretanto, o aumento da despesa orçamental da Alemanha em infraestruturas irá impulsionar gradualmente os investimentos intensivos em importações, proporcionando um apoio à procura externa para os fabricantes polacos. No entanto, é improvável que este impulso positivo compense totalmente as pressões das importações que afetam a dinâmica da balança corrente. As elevadas despesas militares — entre as mais elevadas da NATO em percentagem do PIB e com uma previsão de 4,8% do PIB em 2026 — irão estimular principalmente as importações, dada a capacidade limitada da indústria nacional para fornecer equipamento avançado. Prevê-se também que as importações provenientes da China mantenham a sua presença crescente, impulsionadas pelo excesso de capacidade persistente em setores-chave.

Confronto entre o Presidente e o governo

As eleições presidenciais de 2025 foram vencidas pelo candidato de direita Karol Nawrocki, que concorreu como independente, mas recebeu forte apoio do partido conservador Lei e Justiça (PiS). Este resultado enfraqueceu ainda mais o governo de centro-liberal do primeiro-ministro Donald Tusk, principalmente devido aos poderes de veto do presidente. A coligação governamental controla atualmente 240 dos 460 assentos, mas não dispõe de votos suficientes para obter a maioria qualificada, que requer 3/5 dos votos. Uma das principais e mais recorrentes áreas de discórdia é a consolidação orçamental. O presidente Nawrocki comprometeu-se a evitar aumentos de impostos para atrair os eleitores de extrema-direita e vetou vários projetos de lei destinados a aumentar as receitas fiscais, com a notável exceção do aumento temporário do imposto sobre o rendimento das pessoas coletivas que visava o setor bancário. Além disso, a composição ampla e diversificada da coligação governamental tem complicado a tomada de decisões internas, tornando cada vez mais difícil alcançar um consenso sobre iniciativas importantes de política social. A incapacidade de aprovar um programa eleitoral tem sido uma fonte de descontentamento entre os eleitores, resultando numa ligeira perda de apoio, especialmente por parte dos parceiros menores da coligação.

Do lado da oposição, o PiS registou um ligeiro declínio no apoio, parcialmente compensado pelos ganhos dos grupos de extrema-direita Konfederacja Korony Polskiej (Confederação da Coroa Polaca) e Konfederacja Wolność i Niepodległość (Confederação da Liberdade e Independência), cujos candidatos alcançaram resultados surpreendentemente fortes nas eleições presidenciais de 2025.osc (Confederação da Liberdade e Independência), cujos candidatos alcançaram resultados surpreendentemente fortes nas eleições presidenciais de 2025. Na corrida para as eleições parlamentares de 2027, é provável que o PiS explore possibilidades de coligação com uma ou ambas as entidades. No entanto, consolidar tal aliança poderá revelar-se um desafio devido a divergências fundamentais em matéria de política económica, uma vez que o compromisso do PiS com um Estado-providência contrasta fortemente com as políticas mais libertárias da extrema-direita.

Nos assuntos internacionais, a Polónia segue uma abordagem de dupla via, restrita aos parceiros ocidentais. O governo continua a manter relações construtivas com a União Europeia, essenciais para facilitar a absorção de fundos da UE e negociar futuras dotações orçamentais. Entretanto, o Presidente Nawrocki, cujas opiniões estão estreitamente alinhadas com as da atual administração norte-americana, desempenha um papel fundamental na manutenção de laços fortes entre os EUA e a Polónia, particularmente no que diz respeito à presença militar norte-americana na Polónia. A relação cordial entre o presidente Nawrocki e o presidente Trump já rendeu benefícios tangíveis, incluindo um convite ao presidente polaco para participar na cimeira do G20 de dezembro de 2026, em Miami, onde Trump defendeu publicamente o «lugar que por direito cabe» à Polónia no fórum. Mesmo que a adesão plena continue a escapar à Polónia, tal compromisso reforçou a influência global do país. O sucesso desta estratégia de política externa bifurcada depende de uma coordenação eficaz entre o presidente e o governo — um processo que nem sempre tem sido harmonioso, como evidenciado pelas respostas divergentes a certas iniciativas internacionais.

Pagamento

As letras de câmbio e os cheques normais não são amplamente utilizados, uma vez que têm de cumprir uma série de requisitos formais de emissão para serem válidos. No entanto, no caso de letras de câmbio e cheques recusados ou contestados, os credores podem recorrer a procedimentos acelerados que resultam numa injunção de pagamento. Existe, no entanto, um tipo de letra de câmbio que é comummente utilizado — o «weksel in blanco». Trata-se de uma nota promissória incompleta que, no momento da emissão, contém apenas o termo «weksel» e a assinatura do emitente. A assinatura constitui uma promessa irrevogável de pagamento, e este compromisso é executável após o preenchimento da nota promissória (com o montante, o local e a data de pagamento), de acordo com um acordo prévio celebrado entre o emitente e o beneficiário. Os weksels em branco são amplamente utilizados, uma vez que constituem também uma garantia de pagamento em acordos comerciais e no reescalonamento de pagamentos.

Os pagamentos em dinheiro eram habitualmente utilizados na Polónia, tanto por particulares como por empresas, mas, ao abrigo da Lei do Direito das Sociedades de 2018 (Ustawa – Prawo przedsi?biorców), as empresas são obrigadas a efetuar liquidações através de contas bancárias para qualquer transação que exceda o montante ou o equivalente a 15 000 z?otys polacos, mesmo quando pagável em várias prestações. Esta medida foi introduzida para combater a lavagem de dinheiro fraudulenta.

As transferências bancárias tornaram-se o método de pagamento mais utilizado. Na sequência de fases de privatização e consolidação, os bancos polacos utilizam agora a rede SWIFT.

Cobrança de dívidas

Fase amigável

A cobrança amigável de dívidas constitui o primeiro passo do procedimento de recuperação de dívidas na Polónia. Estas ações incluem avisos de pagamento e/ou exigências de pagamento. Estas comunicações servem normalmente para obter o reembolso da dívida em dívida, para alertar o devedor para futuras ações oficiais, para obter o reconhecimento da dívida, para celebrar um acordo entre o credor e o devedor com base no reconhecimento da dívida e para obter um compromisso quanto ao reembolso acordado.

Desde 2004, podem ser reclamados juros a partir do 31.º dia seguinte à entrega do produto ou à prestação do serviço, mesmo que as partes tenham acordado prazos de pagamento mais longos. A taxa de juro legal aplica-se a partir do 31.º dia até à data de pagamento contratual. Posteriormente, em caso de atrasos nos pagamentos, aplica-se a taxa de penalização fiscal. Esta é, muitas vezes, superior à taxa de juro legal, a menos que as partes contratantes tenham acordado uma taxa de juro mais elevada.

Um projeto de lei destinado a transpor a Diretiva 2011/7/UE, de 2011, relativa ao «combate aos atrasos de pagamento nas transações comerciais», prevê para as partes contratantes prazos de pagamento máximos de 60 dias. Da mesma forma, os juros de mora são devidos no dia seguinte ao prazo, sem necessidade de notificação formal. Ao transpor a diretiva da UE, a Polónia introduziu novas regras relativas à indemnização por incumprimento de pagamentos nas transações comerciais. Estas regras obrigam os devedores a suportar os custos de cobrança quando o prazo de pagamento expira. O montante definido é uma quantia fixa de 40 € — mas é possível exigir um montante superior se os custos de cobrança se revelarem mais elevados.

Processos judiciais

Processos acelerados

Os credores podem requerer uma ordem de pagamento (nakaz zaplaty) através de um procedimento acelerado e menos oneroso, desde que possam apresentar prova conclusiva da dívida (como letras de câmbio não pagas, cheques não pagos, weksels in blanco ou outros reconhecimentos de dívida). Se o juiz não estiver convencido do fundamento do pedido — decisão que só ele tem competência para tomar —, pode remeter o processo para julgamento completo.

Desde 2010 que o tribunal distrital de Lublin tem jurisdição em toda a Polónia para tratar de injunções de pagamento eletrónicas quando os pedidos são indiscutíveis. O secretário do tribunal examina o mérito do pedido, ao qual está anexada a lista das provas disponíveis. Em seguida, utilizando uma assinatura eletrónica, valida a decisão que concede a injunção de pagamento. Este procedimento parece, à primeira vista, ser rápido, económico e flexível, mas, na realidade, o grande número de processos significa que este processo pode ser lento e moroso.

Processo ordinário

Os processos ordinários são parcialmente escritos e parcialmente orais. As partes apresentam alegações acompanhadas de todos os documentos de apoio ao processo (originais ou cópias autenticadas). As alegações orais, com os litigantes, os seus advogados e as suas testemunhas, são ouvidas na data da audiência principal. Durante estes processos, o juiz é obrigado a tentar a conciliação entre as partes.

Os procedimentos judiciais normais também podem ser rápidos e eficazes quando o credor consegue apresentar documentos que demonstrem claramente o montante da dívida e a confirmação da entrega das mercadorias (ou da prestação adequada dos serviços), especialmente se os documentos tiverem sido assinados pelo devedor. O tribunal emite uma ordem de pagamento que determina que o devedor deve pagar o montante da dívida no prazo de duas semanas ou apresentar uma contestação por escrito dentro do mesmo prazo. No entanto, nos procedimentos normais, é bastante fácil para o requerido adiar o processo. Quando o réu contesta a ordem de pagamento durante este tipo de procedimento, a obtenção do veredicto final pode demorar muito tempo, devido à falta de juízes e ao grande atraso na tramitação dos processos.

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Execução de uma decisão judicial

Quando todas as vias de recurso tiverem sido esgotadas, uma sentença torna-se definitiva e executória. Se o devedor não cumprir a sentença, o credor pode solicitar que o tribunal ordene um mecanismo de execução coerciva da decisão, através de um oficial de justiça. No caso de sentenças estrangeiras proferidas num país da UE, podem ser utilizados mecanismos de execução específicos, tais como a ordem de pagamento da UE ou a ordem de execução europeia, para créditos não contestados. As sentenças proferidas em países não pertencentes à UE são reconhecidas e executadas, desde que o país de origem seja parte num acordo bilateral ou multilateral com a Polónia.

Processos de Insolvência

PROCESSOS DE REESTRUTURAÇÃO

A reforma de 2015 da legislação polaca em matéria de insolvência introduziu quatro novos tipos de processos de reestruturação que visam evitar a falência de empresas insolventes ou em dificuldades.

O «processo de aprovação de acordo» está disponível para os devedores que consigam chegar a um acordo com a maioria dos credores sem intervenção judicial e em que o montante da dívida contestada não exceda 15 % do total dos créditos. O devedor continuará a gerir o seu património, mas será obrigado a nomear um supervisor, que elaborará um plano de reestruturação. Os credores aprovam a proposta por votação.

Estão igualmente disponíveis processos de acordo acelerados, desde que o montante da dívida contestada não exceda 15 % do total dos créditos. O procedimento é simplificado no que diz respeito à admissão de créditos com direito de voto. Os credores só podem apresentar reservas através de uma lista de créditos elaborada pelo supervisor judicial ou pelo administrador. O património do devedor continuará a ser gerido pelo devedor na posse dos bens, mas será nomeado um supervisor judicial para supervisionar a sua gestão.

O processo de «acordo normal» está disponível para dívidas contestadas que excedam 15 % do total dos créditos. Neste processo, o tribunal assegura a proteção do património do devedor através da nomeação de um supervisor judicial temporário.

Os processos «correttivos» oferecem as opções de reestruturação mais amplas e o maior âmbito de protecção dos activos do devedor face aos credores. A nomeação de um administrador para gerir o património do devedor é obrigatória.

PROCESSOS DE FALÊNCIA

O processo de falência só pode ser declarado quando um devedor se torna «insolvente». Existem dois critérios de insolvência — o critério de liquidez e o critério do balanço. Ambos visam liquidar o património da empresa falida e distribuir o produto da liquidação pelos seus credores. Todo o procedimento é conduzido pelo tribunal, embora a reforma de 2015 tenha conferido aos credores detentores de créditos de montante elevado o direito de influenciar a legislação anticrise polaca (o chamado «Escudo Anticrise») afeta, em pequena medida, questões relacionadas com créditos a receber em relações entre empresas, embora a exceção aqui sejam os créditos resultantes de contratos de arrendamento em instalações comerciais com mais de 2000 metros quadrados. A este respeito, a obrigação de pagar a renda foi temporariamente suspensa durante todo o período de confinamento total.

COVID-19:

As soluções mais importantes introduzidas por esta legislação dizem respeito aos processos de falência, pelo que a responsabilidade dos membros do conselho de administração pela não apresentação de um pedido de falência foi suspensa. Isto resultou numa diminuição do número de pedidos de falência (em vez do aumento esperado) na fase inicial da pandemia. O Escudo Anticrise anunciou também um novo tipo de procedimento de reestruturação, nomeadamente o procedimento de reestruturação simplificado. Este procedimento é semelhante ao procedimento de aprovação de um acordo de reestruturação, que até agora não tem sido muito utilizado. A abertura deste procedimento está associada a privilégios inquestionáveis para o devedor, tais como a suspensão das obrigações dos credores por um período máximo de quatro meses, enquanto o tribunal aprova os acordos celebrados com os credores. Durante este período, é impossível aos credores rescindirem contratos ou darem início a procedimentos de execução de títulos (como sentenças judiciais ou ordens de pagamento). Tudo isto está associado a uma restrição menor na gestão da empresa do devedor. Até ao momento, observamos a abertura de um certo número destes processos.

Última atualização: fevereiro de 2026