Omã

Crescimento sustentado pela diversificação e pela evolução da dinâmica regional

Após registar um crescimento relativamente mais forte em 2026, prevê-se que a economia de Omã cresça a um ritmo mais moderado em 2027, com a sua composição a continuar a mudar gradualmente para atividades não relacionadas com os hidrocarbonetos. Prevê-se que o aumento da produção de hidrocarbonetos (cerca de 30-35 % do PIB) contribua significativamente para o crescimento este ano. Embora a revogação gradual dos cortes de produção da OPEP+ esteja a apoiar a produção dos países produtores do Golfo, Omã encontra-se particularmente bem posicionado para beneficiar das atuais perturbações regionais. Ao contrário de vários grandes exportadores do Golfo, grande parte da infraestrutura de exportação de Omã tem acesso direto ao Mar Arábico, contornando o Estreito de Ormuz. Isto permite que a produção e as exportações continuem com perturbações relativamente limitadas, permitindo a Omã compensar parcialmente as perdas de produção noutras partes da região do Golfo. A produção total de petróleo aumentou cerca de 11% em termos homólogos (YoY), para 198 milhões de barris no primeiro semestre de 2026, enquanto a produção média diária subiu para 1,094 milhões de barris, face aos 989 200 do ano anterior. A subida dos preços do petróleo bruto também tem sido favorável, uma vez que o preço médio do petróleo bruto de Omã aumentou para 80,90 dólares por barril no primeiro semestre de 2026, face aos 74 dólares registados no mesmo período de 2025. Espera-se que outros setores, como a indústria transformadora (cerca de 10 % do PIB, incluindo petróleo, produtos químicos, metais básicos, etc.), a logística e os serviços, sustentem a economia não relacionada com os hidrocarbonetos, apesar de alguma pressão sobre o turismo (quase 3 % do PIB) e a construção, decorrente das tensões geopolíticas regionais. Prevê-se que a produção de hidrocarbonetos se estabilize em 2027 devido a restrições de capacidade, o que deverá levar as taxas de crescimento a regressar a níveis mais moderados. Consequentemente, é improvável que qualquer novo aumento das quotas de produção da OPEP afete significativamente o crescimento da produção. O consumo privado (40 % do PIB) deverá manter-se resiliente, apoiado por uma inflação contida e por condições de emprego estáveis, embora a incerteza geopolítica persistente possa pesar sobre a confiança dos consumidores. Os investimentos (25 % do PIB) deverão continuar a ser um importante motor da procura interna, sustentados por projetos de infraestruturas e pela implementação da Visão 2040, a par do aumento do investimento privado na indústria transformadora, logística, energias renováveis, turismo e outras atividades relacionadas com a diversificação. Uma vez que a margem de manobra orçamental do Estado é limitada, a participação do setor privado será essencial para apoiar e sustentar os projetos de investimento previstos. O investimento na indústria transformadora está a concentrar-se cada vez mais na Zona Económica Especial de Duqm, particularmente nos setores petroquímico, nas indústrias a jusante, no processamento alimentar e noutras atividades industriais. Ao mesmo tempo, a expansão em curso dos portos de Duqm, Salalah e Sohar, juntamente com as respetivas zonas logísticas e instalações de armazenamento, está a reforçar a posição de Omã como um centro regional de comércio e logística, apoiada pela sua localização estratégica fora do Estreito de Ormuz. A energia renovável está também a emergir como uma área-chave de investimento, com o desenvolvimento de projetos de grande escala de hidrogénio verde, energia solar e eólica, particularmente em Duqm e Dhofar. Entretanto, espera-se que o investimento contínuo em empreendimentos turísticos integrados, hotéis, resorts e infraestruturas relacionadas apoie a expansão do setor do turismo a médio prazo.

Prevê-se que a inflação se mantenha relativamente contida no próximo período, apesar de um aumento temporário das pressões sobre os preços em 2026. A recente aceleração tem sido impulsionada, em grande parte, pelos custos mais elevados dos alimentos e dos transportes, num contexto de perturbações no abastecimento regional, enquanto as tensões geopolíticas continuam a representar riscos de subida através de preços mais elevados da energia, custos de frete e inflação importada. Prevê-se que estas pressões diminuam gradualmente em 2027, à medida que as condições de abastecimento se normalizem, o que deverá permitir uma moderação da inflação. Ao mesmo tempo, as pressões sobre os preços internos, relativamente moderadas, deverão ajudar a evitar uma tendência inflacionista mais persistente. No que diz respeito à política monetária, a indexação do rial de Omã ao dólar norte-americano constitui a principal âncora da política monetária. Consequentemente, espera-se que o Banco Central de Omã siga, em linhas gerais, o ciclo de política monetária da Reserva Federal dos EUA, a fim de preservar a indexação e limitar as saídas de capitais potencialmente desestabilizadoras.

Finanças públicas prudentes e equilibradas e uma posição externa resiliente

Prevê-se que as perspetivas orçamentais de Omã se mantenham, em termos gerais, favoráveis ao longo do período 2026-2027, apoiadas por fortes receitas de hidrocarbonetos, uma gestão orçamental prudente e esforços contínuos para reforçar a cobrança de receitas não petrolíferas. É provável que o resultado orçamental seja mais favorável do que o previsto para 2026, uma vez que as receitas do petróleo e do gás continuam a beneficiar de preços e níveis de produção de hidrocarbonetos mais elevados do que o previsto. Por outro lado, prevê-se que as autoridades mantenham níveis de despesa relativamente elevados, refletindo os investimentos em curso em infraestruturas, projetos de transformação económica e a implementação das prioridades da «Visão de Omã 2040». Consequentemente, prevê-se que o défice orçamental se mantenha em 2026, mas poderá reduzir-se substancialmente para um valor inferior à projeção oficial (-1,3 % do PIB), aproximando-se potencialmente do equilíbrio, caso as condições do mercado dos hidrocarbonetos se mantenham favoráveis durante o resto do ano. Prevê-se que a dívida pública se mantenha contida, enquanto a posição orçamental reforçada (incluindo liquidez no valor de 40 % do PIB) proporciona margem adicional para absorver potenciais choques externos. Numa perspetiva para 2027, é provável que a política orçamental continue a ser orientada pelos objetivos duplos de melhorar a sustentabilidade orçamental e apoiar a diversificação económica. Prevê-se que o investimento contínuo em logística, indústria transformadora, energias renováveis e desenvolvimento do turismo mantenha o crescimento da despesa relativamente firme. Ao mesmo tempo, as melhorias em curso na administração fiscal e a expansão gradual da atividade económica não relacionada com os hidrocarbonetos deverão proporcionar um apoio crescente às receitas públicas. Partindo do pressuposto de que os preços do petróleo se moderem em relação aos níveis atuais, mas se mantenham, em termos gerais, favoráveis, espera-se que o saldo orçamental se mantenha próximo do equilíbrio, embora seja ainda provável um pequeno défice. Consequentemente, Omã deverá conseguir manter a sua posição orçamental relativamente sólida em comparação com os padrões regionais, preservando simultaneamente níveis moderados de dívida pública e flexibilidade orçamental ao longo do horizonte de previsão.

Prevê-se que a posição externa de Omã se mantenha favorável ao longo do próximo ano, apoiada por uma maior produção de hidrocarbonetos, receitas resilientes provenientes das exportações de energia e um crescimento contínuo das exportações não relacionadas com hidrocarbonetos. O desempenho das exportações deverá também beneficiar da posição estratégica do país como centro regional de logística e comércio, especialmente à medida que os fluxos comerciais regionais recorrem cada vez mais aos portos e às infraestruturas logísticas de Omã. Prevê-se que os fluxos contínuos de investimento direto estrangeiro proporcionem um apoio adicional às contas externas. Os fluxos de investimento estrangeiro atingiram 2,6 mil milhões de OMR durante o primeiro trimestre de 2026, enquanto o stock total de IDE aumentou para 32,2 mil milhões de OMR (cerca de 6 % do PIB em 2025), refletindo a confiança sustentada dos investidores na economia omanita, apesar das tensões regionais. A atividade de investimento continua concentrada no setor dos hidrocarbonetos, mas está a alargar-se cada vez mais à indústria transformadora, à logística, às energias renováveis e a outras indústrias relacionadas com a diversificação, o que deverá contribuir para expandir a capacidade de exportação e gerar receitas cambiais adicionais a médio prazo. Além disso, os recentes esforços de promoção do investimento facilitaram a concretização de projetos no valor de cerca de 460 milhões de OMR, apoiando o desenvolvimento de novos setores de crescimento, em consonância com a «Visão de Omã 2040». No entanto, prevê-se que o excedente externo diminua gradualmente, à medida que as receitas dos hidrocarbonetos se moderam e a procura de importações se reforça, a par de uma robusta atividade de investimento interno. Apesar desta moderação, a balança corrente deverá manter o seu pequeno excedente, refletindo a contribuição contínua das atividades não relacionadas com os hidrocarbonetos, o investimento estrangeiro sustentado e a melhoria da diversificação das exportações. Prevê-se que as reservas externas atinjam 20 mil milhões de dólares (cerca de 5 meses de importações) até ao final de 2026, enquanto a Autoridade de Investimento de Omã detém um montante estimado de 20 mil milhões de dólares em ativos externos, proporcionando amortecedores externos adicionais.

As tensões regionais constituem o principal fator de risco

O perfil de risco geopolítico de Omã é mais favorável do que o de muitos países vizinhos da região, refletindo a sua política de longa data de neutralidade e relações diplomáticas equilibradas em toda a região do Golfo. Prevê-se que as autoridades continuem a seguir a sua política externa pragmática, mantendo laços construtivos com os parceiros ocidentais, a China e os atores regionais, reduzindo assim a probabilidade de envolvimento direto em conflitos regionais. O papel de Omã como mediador e a sua reputação como interlocutor neutro deverão continuar a apoiar a estabilidade política e a confiança dos investidores. No entanto, prevê-se que o contexto externo seja desafiante em 2026 e 2027. O principal risco geopolítico decorre do recrudescimento das tensões no Golfo e no Médio Oriente em geral. Embora Omã beneficie da presença de grandes portos fora do Golfo e tenha, até ao momento, evitado perturbações significativas na produção e exportação de hidrocarbonetos, uma deterioração das condições de segurança regional poderá afetar negativamente a economia do país. No plano interno, prevê-se que os riscos políticos sejam contidos sob o reinado do sultão Haitham bin Tariq Al Said, que governa desde 2020. Os principais desafios serão provavelmente de natureza económica e não política, incluindo a manutenção do ritmo das reformas fiscais, a redução da dependência das receitas dos hidrocarbonetos e a criação de oportunidades de emprego suficientes no setor privado para uma força de trabalho em crescimento.

Última atualização: setembro de 2026