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Coreia do SulEconomia em recuperação, mas os riscos afetam as perspetivas
O crescimento económico retomou em 2025, após o país ter atravessado uma recessão preocupante. A atividade contraiu 0,5% em 2024 devido a condições financeiras restritivas que afetaram o investimento e as famílias (altamente endividadas), enquanto o desempenho do comércio foi fraco em resultado do fraco crescimento na China, o principal destino das exportações do país. Além disso, a crise energética do inverno levou muitas empresas a cessar as suas atividades devido à subida acentuada dos preços da eletricidade. Entretanto, a produtividade registou uma nova queda, aumentando os custos unitários do trabalho e exercendo pressão adicional sobre as margens das empresas.
A economia recuperou em 2025, impulsionada pela recuperação contínua do turismo (cerca de 6% do PIB) e pela flexibilização monetária iniciada pelo Banco Central da Nova Zelândia (RBNZ) em agosto de 2024, que apoia o investimento e o consumo das famílias. No primeiro trimestre de 2025, as chegadas de turistas estrangeiros atingiram 94% dos níveis pré-Covid (2019) no mesmo período, e políticas como a flexibilização dos requisitos de visto deverão apoiar ainda mais o turismo. Entretanto, após ter aumentado a taxa oficial de juro (OCR) para 5,5% em 2023 — o nível mais elevado desde 2008 —, o RBNZ procedeu a seis reduções desde agosto de 2024, num total de 225 pontos base (em junho de 2025). A inflação mais baixa e a taxa de desemprego crescente levaram a uma flexibilização monetária, à luz do duplo mandato do RBNZ de estabilizar a inflação em torno dos 2% e de apoiar o máximo de emprego sustentável. Apesar de uma aceleração da inflação para 2,5% no primeiro trimestre de 25, esta mantém-se dentro do intervalo-alvo do RBNZ (1-3%), e a dificuldade em recuperar da recessão sugere a possibilidade de novos cortes. Neste contexto, a queda acentuada na construção residencial observada em 2024 poderá chegar ao fim a partir de 2026, uma vez que o setor mostrou sinais de estabilização no início de 2025. A escassez de mão-de-obra é menor (em parte graças a um aumento da migração líquida) e as pressões sobre os custos (materiais, custos de financiamento) abrandaram. A tendência ascendente da atividade económica deverá continuar até 2026, embora existam riscos que obscurecem as perspetivas.
As restrições comerciais acrescentam incerteza à recuperação económica da ilha. Dada a contribuição relativamente pequena da Nova Zelândia para o défice comercial dos EUA, o país beneficiou apenas de uma tarifa preferencial de 10%. No entanto, como é provável que as tarifas sejam repercutidas nos consumidores norte-americanos, estas poderão inflacionar os preços nos mercados dos EUA, afetando assim a procura de produtos neozelandeses. Certos setores encontram-se particularmente em risco devido à sua exposição ao mercado norte-americano, nomeadamente os produtos lácteos, a carne e o vinho. Além disso, a economia da Nova Zelândia poderá ser afetada por impactos indiretos, nomeadamente devido a uma queda no crescimento global e, em particular, no da China, o seu principal mercado de exportação a seguir aos EUA.
Défice orçamental persistente
Embora se preveja um aumento das receitas orçamentais para o orçamento de 2025, que termina em junho de 2026, espera-se que o aumento das despesas seja superior. Consequentemente, prevê-se que o défice do saldo operacional, excluindo ganhos e perdas (OBEGAL ou saldo orçamental), aumente ligeiramente, com o governo a prever o regresso a um orçamento equilibrado em 2028. Para impulsionar o investimento das empresas e combater a queda da produtividade, o governo pretende implementar uma dedução fiscal de 20 % sobre novos ativos produtivos (maquinaria, ferramentas e equipamento). Isto reduzirá as receitas fiscais potenciais, mas, para além disso, o quadro orçamental permanece estável. Consequentemente, a recuperação económica prevista deverá aumentar a base tributária e, assim, contribuir para um aumento das receitas fiscais. Além disso, a saúde, as infraestruturas, a educação, a defesa e a ordem pública estão entre os setores que receberão uma parte significativa dos novos gastos. Outra medida orçamental fundamental consiste na implementação de alterações ao sistema KiwiSaver, concebido para incentivar o investimento por parte dos neozelandeses face ao aumento do custo de vida. As alterações incluem um aumento da taxa padrão das contribuições dos trabalhadores e das entidades patronais, o que mais do que compensará a redução da contribuição do Estado. Estas alterações deverão apoiar a economia local, uma vez que os fundos do KiwiSaver são investidos em ativos neozelandeses.
O défice da balança corrente da Nova Zelândia tem vindo a diminuir nos últimos anos, após ter atingido o seu pico em 2022 devido a um aumento drástico dos preços globais das matérias-primas. A tendência de redução do défice da balança corrente deverá manter-se em 2025. O défice comercial de bens deverá continuar a diminuir devido à queda global prevista nos custos das matérias-primas, o que implica pressões descendentes sobre os preços das importações. Além disso, as barreiras comerciais dos EUA deverão provocar uma descida global dos preços dos bens, na procura de mercados alternativos. No entanto, isto é parcialmente compensado pelas exportações afetadas pela fraca procura global num contexto de tensões comerciais acentuadas e pela política de flexibilização monetária do RBNZ, que criou pressões de depreciação da moeda e, consequentemente, pressões ascendentes sobre os preços das importações. Entretanto, o défice nos serviços deverá continuar a diminuir e poderá mesmo transformar-se num excedente, graças à recuperação do turismo de entrada. O défice da balança corrente é tradicionalmente financiado por entradas de capitais e de fundos, tanto sob a forma de investimentos diretos como de carteira. As reservas externas, que representavam cerca de quatro meses de importações em 2024, poderão também contribuir para o financiamento. Os riscos relacionados com uma possível redução das reservas internacionais são limitados, uma vez que a dívida externa do país (86 % do PIB, sendo que a parte soberana representa 45 % do PIB) é principalmente denominada em moeda local.
A política vira para a direita
As eleições de outubro de 2023 resultaram numa vitória relativa do Partido Nacional, liderado por Christopher Luxon, que obteve 38,1% dos votos. Tendo obtido apenas 48 lugares num total de 123, o Partido Nacional não conseguiu governar sozinho e formou uma coligação com o Partido ACT (11 lugares) e o New Zealand First (8 lugares). A tomada do poder pela direita representa um importante ponto de viragem na política do país, pondo fim ao mandato de seis anos do Partido Trabalhista, de esquerda. A coligação governamental está a tentar reverter muitas das políticas do Partido Trabalhista, incluindo os privilégios e direitos dos maoris, as reformas sociais progressistas e as regulamentações ambientais.
No plano diplomático, a rivalidade entre os EUA e a China coloca desafios à Nova Zelândia. Washington é um parceiro de longa data em matéria de aliança diplomática e de segurança. Entretanto, Pequim é, de longe, o maior destino das exportações da Nova Zelândia. Numa tentativa de manter boas relações com ambos os países, o ex-primeiro-ministro Hipkins visitou a China em junho de 2023. No entanto, sob a nova coligação, o alinhamento geopolítico mudou no sentido de laços mais estreitos com os aliados ocidentais (a aliança «Five Eyes» e a AUKUS). Além disso, a nomeação de Winston Peters, líder do «New Zealand First» e crítico de Pequim, para o cargo de ministro dos Negócios Estrangeiros, poderá arrefecer as relações entre os dois países.