Letónia

Recuperação do crescimento atenuada pelo conflito no Médio Oriente

O ano de 2025 foi marcado por uma retoma da atividade económica impulsionada pela procura interna. A recuperação do crescimento abrandou ligeiramente em 2026, em resultado do conflito no Médio Oriente, mas espera-se que retome a sua trajetória ascendente em 2027. O aumento dos preços da energia provocou um aumento automático dos custos dos fatores de produção e dos transportes. No entanto, a atividade económica mantém-se resiliente e é impulsionada pelo consumo privado, que se prevê que cresça 1,6 % em 2026 e 1,9 % em 2027. Embora apoiado pelo aumento dos salários nominais, o consumo privado continua vulnerável a uma inflação persistentemente elevada. Esta última começou a acelerar já em 2025. O aumento dos preços da energia resultante do bloqueio do Estreito de Ormuz manteve a inflação a um nível elevado em 2026, e o impasse na situação geopolítica em 2027 manterá as tensões em alta. O impacto continua, no entanto, a ser moderado, uma vez que a Letónia possui um setor industrial com uma intensidade energética relativamente baixa e um mix energético diversificado. Além disso, para limitar a perda de poder de compra dos consumidores, o governo reduziu o IVA sobre determinados produtos alimentares básicos.

Em 2025, o investimento registou um aumento de 9,8 % após dois anos de contração. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo investimento privado, bem como pelo financiamento da União Europeia, nomeadamente para o projeto Rail Baltica. Financiado em cerca de 85 % pela União Europeia, este projeto visa construir uma nova linha ferroviária de alta velocidade para integrar os países bálticos na rede europeia e impulsionar a competitividade regional. Inicialmente prevista para 2026, a conclusão foi adiada para 2030 devido à falta, por parte da Letónia, dos recursos orçamentais necessários, estimados em 3,7 mil milhões de euros. Devido aos efeitos combinados da inflação e do clima geopolítico incerto, o aumento previsto do investimento para 2026 mantém-se mais moderado do que em 2025, ou seja, em cerca de 3 %. O país continua a enfrentar dificuldades no financiamento de atividades de inovação, com programas de apoio fragmentados e sobrecarregados por uma burocracia excessiva. No entanto, em 2026, o Banco Europeu de Investimento (BEI) comprometeu-se a conceder 20 milhões de euros para obrigações verdes emitidas pela Latvenergo, a empresa estatal de eletricidade. O financiamento irá apoiar projetos de energia eólica, armazenamento de energia em baterias e a renovação de instalações hidroelétricas e fotovoltaicas.

A economia é impulsionada pelo setor dos serviços, que representa 75 % do PIB, incluindo serviços às empresas, TIC e transportes. Devido às restrições da UE às transportadoras russas, o comércio com a Rússia está a passar-se cada vez mais pelos Estados Bálticos, através de empresas locais. No entanto, em julho de 2026, a Rússia suspendeu as operações nos seus postos fronteiriços ferroviários com a Letónia. Apesar da fraqueza do setor da construção na Europa Ocidental, a indústria da madeira e do mobiliário goza de uma vantagem competitiva graças aos abundantes recursos florestais. Sendo o principal recurso natural do país, a madeira é também utilizada para aquecimento residencial e produção de energia em centrais elétricas de biomassa. A indústria farmacêutica é também um setor de elevado desempenho, com um crescimento das vendas de 8,5 % previsto para 2026, impulsionado em grande parte pelo grupo farmacêutico Grindeks. Este líder do setor farmacêutico reduziu significativamente as suas exportações para a Rússia, optando por se expandir para novos mercados, nomeadamente na América do Sul.

Pressões orçamentais crescentes impulsionadas pelo aumento das despesas com a defesa

Prevê-se que o défice orçamental aumente em 2026 e 2027. O aumento do défice decorre de um aumento do orçamento da defesa num contexto de tensões persistentes com a Rússia. A Letónia invocou, por conseguinte, a cláusula de isenção nacional do Pacto de Estabilidade e Crescimento para financiar estas despesas militares, que se prevê que atinjam 4,1 % e 5,5 % do PIB em 2026 e 2027, respetivamente. Em junho de 2026, a Letónia assinou um acordo de empréstimo para a defesa no valor de 3,5 mil milhões de euros no âmbito do programa SAFE (Security Action for Europe) da União Europeia.

É importante controlar o défice, tendo em conta os custos orçamentais decorrentes do envelhecimento da população e a necessidade de financiar o sistema de saúde. Prevê-se que o rácio da dívida pública em relação ao PIB aumente nos próximos anos. As receitas têm dificuldade em acompanhar o ritmo do aumento das despesas e a receita fiscal situa-se abaixo da média da UE. Em 1 de janeiro de 2026, entrou em vigor uma reforma fiscal que, entre outras medidas, aumentará as receitas do Estado. A reforma envolve, principalmente, a redução da carga fiscal sobre os rendimentos baixos e médios e o seu aumento para os restantes, bem como a introdução de uma sobretaxa de 3 % sobre todos os rendimentos superiores a 200 000 euros por ano, incluindo salários, dividendos, mais-valias e outros rendimentos.

O défice da balança corrente deverá agravar-se em 2026. Uma vez que a Letónia é um importador líquido de petróleo, o défice está a agravar-se devido ao aumento dos custos globais da energia. Projetado em cerca de 0,7%, o crescimento das exportações manteve-se moderado em 2026, mas deverá recuperar em 2027 para cerca de 2,7%, impulsionado principalmente pelo setor madeireiro competitivo, bem como pelos produtos alimentares e farmacêuticos. A balança de serviços, por sua vez, mantém-se excedentária, impulsionada principalmente pelos setores da logística, das tecnologias da informação e dos transportes.

Novo governo num contexto de tensões com a Rússia

É provável que as relações diplomáticas com a Rússia se mantenham tensas até 2030. Vários drones foram avistados no espaço aéreo letão em 2026. O aumento das despesas militares constitui uma resposta a uma escalada prevista dos ataques híbridos russos. A Letónia reforçou as suas medidas de segurança em torno de uma barragem hidroelétrica perto de Riga, em resposta à ameaça de ataques russos contra infraestruturas críticas na região.

A ameaça russa também afeta a política interna. A 10 de maio de 2026, a primeira-ministra Evika Silina demitiu o seu ministro da Defesa após um drone se ter despenhado contra uma instalação de armazenamento de combustível. A chefe do governo demitiu-se posteriormente, após o ministro ter abandonado o partido. A 28 de maio, o Parlamento aprovou a formação de um novo governo — ainda de centro-direita e nacionalista — liderado pelo centrista Andris Kulbergs, da Lista Unida. A 3 de outubro, o partido de centro-direita da primeira-ministra, a Lista Unida, saiu vencedor das eleições parlamentares. Com 35,3% dos votos e 42 assentos, o partido de Kulbergs está bem posicionado para liderar as negociações de coligação. Poderá garantir uma maioria parlamentar quer com a nacionalista Aliança Nacional, quer com o partido centrista Nova Unidade. Estes partidos partilham o compromisso de continuar a apoiar a Ucrânia, reduzir a influência cultural russa e alinhar-se com as políticas da NATO e da União Europeia. As eleições parlamentares registaram também ganhos para os partidos populistas, impulsionados pelo apoio da minoria de língua russa (que representa um terço da população e está, em grande parte, excluída do processo político).

Última atualização: setembro de 2026