Jordânia

Os ventos contrários geopolíticos pesam nas perspetivas de crescimento

Num contexto de tensões regionais intensificadas relacionadas com o conflito no Irão, prevê-se que o crescimento económico da Jordânia abrande em 2026. Os riscos geopolíticos elevados irão provavelmente afetar o sentimento dos investidores, os fluxos turísticos (que representam 10-12 % do PIB) e a atividade comercial. O setor do turismo, que constitui uma fonte crucial de divisas, emprego e atividade no setor dos serviços, deverá ficar sob pressão, uma vez que as tensões geopolíticas pesam sobre a procura de viagens. Tal limitaria a sua contribuição para o crescimento e aumentaria a dependência da Jordânia do financiamento externo, numa altura em que os desequilíbrios orçamentais e externos continuam elevados.

Prevê-se que a inflação se mantenha relativamente contida em 2026, embora com riscos de subida decorrentes das tensões geopolíticas regionais. É provável que um conflito relacionado com o Irão gere um choque do lado da oferta, nomeadamente através de custos mais elevados da energia, dos transportes e dos alimentos. A subida dos preços globais do petróleo deverá aumentar os custos internos dos combustíveis, e o aumento dos custos de transporte marítimo e os estrangulamentos logísticos poderão conduzir a aumentos de preços mais generalizados. Além disso, a forte dependência da Jordânia de alimentos e produtos agrícolas importados torna o país suscetível às flutuações dos preços globais das matérias-primas, nomeadamente no que diz respeito aos cereais, óleos vegetais e fertilizantes. Uma diminuição dos rendimentos reais, aliada a uma elevada taxa de desemprego de cerca de 21% e a uma política monetária mais restritiva do que o esperado (em linha com a Reserva Federal dos EUA), pesaria sobre a contribuição do consumo privado para o PIB.

Aumentam as pressões sobre as perspetivas orçamentais e externas

Prevê-se que a situação orçamental da Jordânia continue sob pressão devido ao abrandamento da atividade económica e à desaceleração do turismo, o que terá um impacto negativo na cobrança de receitas. Entretanto, espera-se que as pressões sobre as despesas persistam. Grande parte das despesas é difícil de ajustar a curto prazo devido à rigidez dos salários do setor público, aos pagamentos de juros e às transferências sociais. Entretanto, os custos mais elevados da energia e a necessidade de manter o apoio social irão provavelmente comprometer os esforços de consolidação orçamental, mantendo as necessidades de financiamento elevadas e a dívida pública numa trajetória ascendente. Espera-se que o apoio contínuo dos parceiros internacionais proporcione alguma margem de manobra, mas as reservas orçamentais são limitadas, o que aumenta a vulnerabilidade a choques externos. O programa do FMI está a decorrer conforme previsto, com cerca de 200 milhões de dólares em desembolsos em abril de 2026.

É provável que as pressões externas se intensifiquem devido aos preços globais mais elevados da energia, às receitas mais fracas do turismo e à diminuição dos fluxos de remessas. Estes fatores deverão provocar um alargamento do défice da balança corrente. Embora as remessas continuem a ser uma fonte fundamental de divisas para a Jordânia (cerca de 7-8 % do PIB), prevê-se que os fluxos de entrada diminuam em 2026 devido ao abrandamento da atividade económica causado por questões de segurança. Ao mesmo tempo, a dependência estrutural do país em relação às importações e a sua capacidade limitada para reduzir a procura irão prejudicar a sua capacidade de adaptação. A perturbação das rotas comerciais regionais, incluindo riscos potenciais para o tráfego marítimo no Mar Vermelho, poderá afetar ainda mais os volumes de comércio e aumentar os custos logísticos. Dada a dependência da Jordânia em relação a Aqaba, o seu único porto marítimo, qualquer perturbação nas rotas de navegação no Mar Vermelho afetaria significativamente os fluxos comerciais, os custos de importação e os saldos externos. Consequentemente, prevê-se que os saldos externos se deteriorem, reforçando a dependência da Jordânia de financiamento sustentado para manter a estabilidade macroeconómica.

Pressões geopolíticas crescentes

Embora o ambiente político interno da Jordânia se mantenha relativamente estável, as pressões socioeconómicas subjacentes continuam a representar riscos. O elevado desemprego, particularmente entre os jovens, combinado com um fraco crescimento dos rendimentos e o aumento do custo de vida, aumenta o potencial de agitação social. A margem orçamental limitada do governo restringe a sua capacidade de proteger as famílias contra choques económicos. Isto torna os ajustamentos de política, tais como as reformas dos subsídios (por exemplo, a redução da carga fiscal dos subsídios à energia e aos alimentos), politicamente sensíveis, uma vez que aumentariam diretamente o custo de vida e arriscariam desencadear a insatisfação pública. Além disso, os desafios estruturais, incluindo a ineficiência da governação e as perceções de corrupção, podem impedir o ritmo das reformas e minar a confiança dos investidores. Embora seja provável que a estabilidade institucional persista, estes fatores indicam um equilíbrio frágil que poderá ser ameaçado por uma maior deterioração económica.

O país está altamente exposto aos desenvolvimentos geopolíticos regionais devido à sua localização estratégica. A escalada da tensão relacionada com o conflito no Irão representa riscos significativos para o turismo, a confiança dos investidores e o comércio, uma vez que aumenta os riscos de segurança e a instabilidade regional. Embora se preveja o apoio contínuo dos parceiros internacionais, as mudanças nas prioridades geopolíticas poderão afetar o âmbito e os termos da ajuda externa e introduzir uma camada adicional de incerteza nas perspetivas.

Última atualização: maio de 2026