Itália

Crescimento impulsionado pelo investimento e pelo consumo privado

Prevê-se que a economia italiana continue a sua recuperação modesta em 2026. O crescimento será novamente impulsionado principalmente pela procura interna. O investimento manter-se-á robusto graças à melhoria gradual das condições financeiras, mas continuará sujeito à incerteza que pesa sobre o ambiente comercial e geopolítico global. Em particular, prevê-se que o crescimento seja impulsionado pelo desembolso de fundos europeus em 2026 ao abrigo do Plano Nacional de Recuperação e Resiliência, desde que o governo consiga implementá-los de forma eficaz. Estes fundos irão apoiar o setor da construção, e mais especificamente as infraestruturas, compensando em parte o declínio no setor residencial associado ao fim do Superbonus (subsídios introduzidos em 2020 para a renovação de edifícios com vista a melhorar a sua eficiência energética). Estes fundos ascendem a 194 mil milhões de euros, dos quais 72 mil milhões de euros em subvenções e 123 mil milhões de euros em empréstimos. Após a aprovação da oitava parcela em dezembro de 2025, a Itália tinha recebido 79 % do montante total, o que se situava bem acima da média europeia de 60 %, mas apenas 52 % tinham sido gastos até ao final de novembro de 2025. Em segundo lugar, o consumo das famílias contribuirá positivamente para o crescimento, impulsionado pelo aumento do poder de compra resultante da solidez do mercado de trabalho e da inflação moderada. No final de 2025, a taxa de desemprego tinha descido para 5,6%, ou seja, o seu nível mais baixo de sempre. Os aumentos salariais negociados nos acordos coletivos atingiram, em média, 3,1% em 2025, ultrapassando mais uma vez a inflação e contribuindo, assim, para o aumento do rendimento disponível real, que tem vindo a acelerar desde 2025. Apesar destes aumentos, os salários reais em setembro de 2025 mantiveram-se 8,8% abaixo dos níveis de janeiro de 2021. O Orçamento de 2026 reduziu significativamente a taxa marginal para a segunda faixa da tabela do imposto sobre o rendimento (entre 28 000 e 50 000 euros) de 35% para 33%, após ter já tornado permanente a fusão das duas primeiras faixas em 2025. No entanto, a taxa de poupança das famílias continuou a aumentar e atingiu 14,1% do rendimento disponível no terceiro trimestre de 2025 (em comparação com uma média de 11% entre 2015 e 2019), refletindo uma contenção contínua no consumo. Os volumes de vendas a retalho estabilizaram-se em cerca de 4 % abaixo do seu nível pré-pandémico desde o final de 2023.

A procura externa registará uma ligeira recuperação, mas esta continuará a ser contrabalançada por um aumento mais sustentado das importações. Prevê-se que as exportações de serviços se mantenham dinâmicas, graças, em particular, à procura turística, que continua a apresentar uma tendência ascendente, embora a um ritmo mais lento do que nos anos anteriores. Em 2025, as chegadas de turistas estrangeiros a estabelecimentos de alojamento turístico registaram um crescimento anual de cerca de 1%, após 9% em 2024 e 23% em 2023. A economia italiana continuará exposta à fragilidade da procura e à recuperação dos seus vizinhos europeus, dado que mais de 55 % das suas exportações de bens se destinam ao resto da UE. Além disso, os EUA representam o maior excedente comercial da Itália e o seu segundo maior mercado de exportação (11 % das suas exportações), a seguir à Alemanha. Consequentemente, o setor industrial italiano (que representa quase 15% do PIB) continua fortemente exposto às tarifas dos EUA na sequência de 2025, ano marcado pelos efeitos do «front-loading». A situação aplica-se, em particular, às máquinas e outros bens de capital, nomeadamente produtos elétricos, produtos farmacêuticos, construção naval e o setor automóvel, que, em conjunto, representam mais de metade das exportações para os EUA. As exportações de bens estão também expostas a uma concorrência crescente da China e a uma perda de competitividade devido à valorização do euro face ao dólar.

Consolidação orçamental gradual

A consolidação das finanças públicas decorrerá de forma gradual e poderá permitir à Itália sair do procedimento europeu relativo ao défice excessivo — iniciado em 2024 — já em 2026. Apesar dos sucessivos cortes nas taxas do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares, as receitas beneficiarão da solidez do mercado de trabalho, bem como dos aumentos dos impostos sobre as empresas financeiras e seguradoras previstos no Orçamento de 2026. A consolidação orçamental resultará também do termo de vigência dos incentivos à renovação «Superbonus» (exceto nas zonas afetadas por sismos). No entanto, apesar da eliminação gradual deste incentivo, este continuará a representar um encargo para as finanças públicas nos próximos anos, uma vez que os créditos fiscais concedidos desde 2024 devem ser reclamados em prestações iguais ao longo de dez anos. Apesar da tendência de consolidação orçamental, a Itália apresenta o segundo rácio mais elevado da dívida pública em relação ao PIB na Europa, a seguir à Grécia. Ao contrário da Grécia, onde a dívida é detida em grande parte por credores públicos, a maior parte da dívida italiana (70 %) é detida por residentes, sendo um quarto desta detido pelo Banco de Itália.

Embora a sua situação tenha melhorado, os bancos italianos continuam fortemente expostos à dívida soberana nacional, que representava quase 10% dos seus ativos em abril de 2025 (uma descida em relação ao pico pandémico de 11%, mas significativamente superior à média da zona do euro de 4%). Além disso, o sistema bancário está bem capitalizado (rácio CET1 de 16 %), é altamente líquido (rácio de financiamento estável líquido de 133 %) e possui uma carteira de ativos sólida (rácio de crédito não produtivo de 2,2 % no terceiro trimestre de 2025). O governo, no entanto, está exposto ao setor privado através de passivos contingentes, que ascendem a 15% do PIB, sendo a grande maioria deles relacionados com a Covid.

No que diz respeito às contas externas, a moderação dos preços da energia ajudou a restabelecer o excedente da balança corrente da Itália, que tinha sido interrompido em 2022 pela crise energética. O excedente da balança corrente continuará esta tendência positiva em 2026, mas permanecerá abaixo dos níveis pré-pandémicos (média de 2015–2019 próxima dos 2,5% do PIB), devido ao aumento das importações impulsionado pela recuperação gradual da procura interna, aos preços da energia estruturalmente mais elevados e à procura externa persistentemente frágil. Embora a Itália beneficie de um setor do turismo e dos transportes forte (principalmente ligado ao turismo), que gera um excedente relativamente estável, a sua balança de serviços permanecerá ligeiramente deficitária.

Regresso à estabilidade política

Na sequência do colapso do governo provisório de Draghi, em julho de 2022, a coligação de centro-direita obteve uma vitória confortável (43% dos votos, com 237 dos 400 assentos na Câmara dos Deputados) nas eleições antecipadas realizadas em setembro de 2022. O governo é liderado por Giorgia Meloni, cujo partido Fratelli d’Italia obteve uma vantagem significativa com 26% dos votos. Juntam-se a ela o Forza Italia (8% dos votos) e a Lega (9%), garantindo, em conjunto, 237 dos 400 assentos. Após um longo período de instabilidade política caracterizado por coligações instáveis, Giorgia Meloni conseguiu consolidar um forte apoio por parte das forças políticas conservadoras italianas. A popularidade da primeira-ministra no cenário político italiano foi confirmada nas eleições europeias de junho de 2024, nas quais o seu partido ficou em primeiro lugar com quase 29% dos votos, seguido pelo Partito Democratico (PD) com 24%. Beneficiando de uma oposição fraca por parte dos partidos centristas e progressistas (PD e Movimento Cinque Stelle), espera-se que a coligação conservadora liderada por Meloni permaneça no poder até ao final do seu mandato, em 2027. Além disso, espera-se que a primeira-ministra continue a empenhar-se na reforma constitucional que permitiria a eleição direta do chefe de governo, apesar de o projeto de lei já ter sido aprovado pelo Senado em junho de 2024. Uma reforma desta natureza é difícil de concretizar, uma vez que a alteração da Constituição requer uma maioria de dois terços no Parlamento ou uma maioria simples seguida de um referendo.

A forte dependência dos fundos europeus para financiar o investimento constitui um forte incentivo para que o governo cumpra as condições impostas pela UE. Os esforços para melhorar o ambiente empresarial através de reformas estruturais, consolidação orçamental e investimento público deverão, por conseguinte, prosseguir. A Itália terá de acelerar a implementação das reformas se quiser beneficiar de todos os recursos que lhe foram atribuídos antes do prazo para os desembolsos em 2026.

Pagamento

As notas comerciais (cambiali) estão disponíveis sob a forma de letras de câmbio ou notas promissórias. As cambiali devem ser devidamente aceites pelo sacado e seladas localmente a 12/1000 do seu valor, sendo emitidas e pagáveis no país. Quando emitidas no país e pagáveis no estrangeiro, são seladas a 9/1000 e, por fim, seladas a 6/1000 no país, caso tenham sido previamente seladas no estrangeiro, com um valor mínimo de 0,50 €. Em caso de incumprimento, constituem títulos executivos de facto, uma vez que os tribunais os admitem automaticamente como título de execução (ezecuzione forzata) contra o devedor.

As letras de câmbio assinadas são um meio de pagamento razoavelmente seguro, mas são raramente utilizadas devido a um imposto de selo elevado, ao período de desconto um tanto moroso e ao receio do sacado de que a sua reputação seja prejudicada pelo registo e publicação de letras contestadas e não pagas nas Câmaras de Comércio.

Para além da data e do local de emissão, os cheques emitidos em montantes superiores a 1 000 € e destinados a circular no estrangeiro devem ostentar a menção «non trasferibile» (não transferível), uma vez que só podem ser descontados pelo beneficiário. Para tornar a utilização de cheques mais segura e eficiente, qualquer cheque bancário ou postal emitido sem autorização ou com fundos insuficientes sujeitará o sacador a sanções administrativas e à inclusão na lista da CAI (Centrale d’Allarme Interbancaria), o que implica automaticamente a exclusão do sistema de pagamentos por um período mínimo de seis meses.

Os comprovativos bancários (ricevuta bancaria) não constituem um meio de pagamento, mas sim uma simples notificação de domicílio bancário elaborada pelos credores e apresentada ao seu próprio banco para ser submetida ao banco do devedor para efeitos de pagamento (os comprovativos também estão disponíveis em formato eletrónico, caso em que são designados por «RI.BA elettronica»).

As transferências bancárias são amplamente utilizadas (90 % dos pagamentos provenientes de Itália), em particular as transferências SWIFT, uma vez que reduzem consideravelmente a duração do período de processamento. As transferências bancárias constituem um meio de pagamento económico e seguro, desde que as partes contratantes tenham estabelecido uma relação de confiança mútua.

Cobrança de dívidas

Fase amigável

A cobrança amigável é sempre preferível à ação judicial. As notificações por correio e as cobranças por telefone são bastante eficazes. As visitas no local, que proporcionam uma oportunidade para restabelecer o diálogo entre o fornecedor e o cliente com vista a chegar a um acordo, só podem ser realizadas após a concessão de uma licença específica.

As negociações de acordo centram-se no pagamento do capital, acrescido de quaisquer juros de mora contratuais que possam estar previstos por escrito e aceites pelo comprador.

Quando não se chega a um acordo, a taxa aplicável aos contratos comerciais é a taxa semestral fixada pelo Ministério da Economia e das Finanças com base na taxa de refinanciamento do Banco Central Europeu, majorada em oito pontos percentuais.

Ações judiciais

Quando os credores não chegam a acordo com os seus devedores, o tipo de ação judicial a intentar depende do tipo de documentos que fundamentam o crédito.

Procedimentos acelerados

Com base em cambiali (letras de câmbio, notas promissórias) ou cheques, os credores podem proceder diretamente à execução forçada, começando por uma intimação de pagamento (atto di precetto) notificada por um oficial de justiça, preliminar à penhora dos bens móveis e imóveis do devedor (salvo se for efetuado o pagamento efetivo dentro do prazo estipulado). O produto do leilão resultante é utilizado para saldar os créditos pendentes.

Os credores podem obter uma injunção de pagamento (decreto ingiuntivo) se conseguirem apresentar, para além de cópias de faturas, prova escrita da existência do crédito por qualquer meio ou um extrato de conta autenticado por notário. É concedido ao requerido um prazo de quarenta dias para apresentar uma oposição.

O processo sumário ordinário (procedimento sommario di cognizione), introduzido em 2009, é utilizado para litígios simples que podem ser resolvidos mediante a simples apresentação de provas. Com um único juiz, o tribunal marca uma audiência para a comparência das partes e profere uma decisão provisoriamente executória se reconhecer o mérito do crédito; o devedor dispõe, no entanto, de 30 dias para interpor recurso.

Processo ordinário

O credor deve apresentar uma petição inicial junto do tribunal (citazione) e notificar o devedor, que apresentará uma contestação (comparsa di costituzione e risposta) no prazo de noventa dias, por meio de uma audiência preliminar. As partes apresentam então alegações e provas ao tribunal. Quando o devedor não apresenta contestação, o credor tem o direito de requerer uma sentença à revelia. O tribunal concede normalmente medidas de reparação sob a forma de sentenças declaratórias, sentenças constitutivas, cumprimento específico e indemnização por danos, mas não pode conceder qualquer indemnização que não tenha sido requerida pelas partes.

Os pedidos não contestados são normalmente resolvidos no prazo de quatro meses, mas o prazo para obter uma decisão judicial executória depende do tribunal. Em geral, os processos judiciais contestados demoram, em média, até três anos.

O atual Código de Processo Civil visa acelerar o ritmo dos processos, reduzindo os prazos processuais, impondo prazos rigorosos às partes para a apresentação de provas e para a exposição dos seus argumentos, e introduzindo depoimentos por escrito, para além dos depoimentos orais.

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Execução de uma decisão judicial

Uma sentença torna-se executória quando todas as vias de recurso tiverem sido esgotadas. Se o devedor não cumprir uma sentença, o tribunal pode ordenar medidas coercivas, tais como a penhora dos bens do devedor ou permitir que o pagamento da dívida seja obtido junto de terceiros (ordem de penhora de rendimentos) — embora a obtenção do pagamento de uma dívida através desta última opção tenda a ser mais económica.

No que diz respeito a sentenças estrangeiras, as decisões proferidas por um país da UE beneficiarão de procedimentos especiais, tais como a Ordem de Pagamento da UE ou a Ordem de Execução Europeia. As sentenças de um país não pertencente à UE terão de ser reconhecidas e executadas numa base de reciprocidade, o que significa que o país de origem deve fazer parte de um acordo bilateral ou multilateral com a Itália.

Processos de Insolvência

PROCESSOS EXTRAJUDICIAIS

A reforma legislativa de 2012 permite que um devedor apresente um pedido de concordata antecipada. A negociação de um acordo tem início entre 60 e 120 dias antes do início dos processos judiciais de reestruturação da dívida. O devedor mantém o controlo sobre os ativos e as atividades da empresa. Pode ser acordado um novo plano de concordata pré-acordado com a aprovação de credores que representem 60 % da dívida da empresa devedora.

PROCESSOS DE REESTRUTURAÇÃO

Este acordo constitui um procedimento judicial que permite a uma empresa em dificuldades financeiras propor um plano de reestruturação da dívida. O devedor apresenta ao tribunal uma proposta para reembolsar o montante total em dívida aos credores garantidos. Se o tribunal a admitir, é nomeado um administrador judicial e, caso a maioria dos credores não pagos aceite a proposta, o tribunal validará oficialmente o processo.

Em alternativa, um acordo de reestruturação da dívida (accordi di ristrutturazione del debito) visa reestruturar a dívida de forma a salvar a empresa devedora de um processo de falência. O devedor deve apresentar um relatório sobre a sua capacidade de pagar integralmente aos restantes credores, os quais, caso contrário, podem contestar o acordo perante um tribunal de falências, exigindo a verificação de que os seus créditos serão pagos normalmente.

LIQUIDAÇÃO

Este procedimento visa pagar os credores através da realização dos ativos do devedor e da distribuição do produto da venda aos mesmos. O estado de insolvência justifica a declaração de falência pelo tribunal, mesmo quando a insolvência não se deve a conduta culposa do devedor. O tribunal aprecia as provas relativas aos créditos dos credores e nomeia um administrador judicial para controlar a empresa e os seus ativos. Este administrador judicial deve liquidar todos os ativos da empresa e distribuir o produto da liquidação pelos credores, para que o processo seja formalmente concluído.

Última atualização: fevereiro de 2026