Iraque

As perturbações no setor petrolífero provocam uma forte contração antes da recuperação prevista para 2027

A economia iraquiana registará uma forte contração em 2026, uma vez que as perturbações na produção de petróleo (cerca de 60 % do PIB) e nas exportações (cerca de 90 % das exportações de bens), causadas pelo conflito regional e pelas restrições de tráfego no Estreito de Ormuz, terão um impacto significativo. Após uma diminuição para 268 milhões de barris no primeiro semestre de 2026, em comparação com os 606 milhões de barris do ano anterior, prevê-se que as exportações totais de petróleo registem uma contração de cerca de 40 % em 2026 (apesar dos preços mais elevados) e aumentem significativamente em 2027. Consequentemente, prevê-se também que a produção de petróleo diminua em quase 30%, para cerca de 3,1 milhões de barris por dia (b/d) em 2026, apesar de uma recuperação gradual na segunda metade do ano, antes de um aumento estimado para cerca de 4,5 milhões de b/d em 2027. A forte recuperação da produção e das exportações de petróleo prevista para 2027 pode ser atribuída principalmente à atenuação antecipada dos choques que perturbaram o setor em 2026. Embora o conflito regional e as restrições às exportações daí resultantes tenham reduzido significativamente os volumes de produção e exportação, os campos petrolíferos e as infraestruturas de produção permanecem, em grande parte, intactos. Prevê-se que a produção de petróleo recupere rapidamente à medida que os canais de exportação se normalizem e a produção converja gradualmente para a meta da OPEP+. A quota de produção de petróleo bruto do Iraque no âmbito da OPEP+ situa-se atualmente em cerca de 4,4 milhões de barris por dia. Na sequência das recentes decisões da OPEP+, a quota atribuída ao Iraque aumentou gradualmente de cerca de 4,1 milhões de barris por dia no início de 2026, apoiando a recuperação da produção de petróleo.

Existe uma diferença substancial entre as taxas de câmbio oficiais e as do mercado paralelo. Enquanto o Banco Central do Iraque continua a manter a taxa de câmbio oficial em cerca de 1 300 IQD por USD, o dinar é negociado a aproximadamente 1 500-1 550 IQD por USD no mercado paralelo. Este diferencial reflete a dificuldade persistente no acesso ao mercado cambial oficial, a forte procura por dólares em numerário e o volume consistentemente elevado de transações informais. No entanto, as recentes reformas têm contribuído para uma redução gradual deste diferencial. Entre as principais medidas contam-se requisitos mais rigorosos em matéria de combate ao branqueamento de capitais e de conformidade, o desenvolvimento de sistemas de pagamento eletrónicos e uma maior dependência dos canais bancários formais para o financiamento do comércio e as transações transfronteiriças. Prevemos que o Banco Central do Iraque (CBI) mantenha a sua taxa de juro de referência inalterada em 5,5% no final de 2026. No Iraque, onde as transações em dinheiro e a informalidade dominam a atividade económica, as alterações nas taxas de juro têm apenas um efeito modesto sobre a procura e a inflação. Consequentemente, a gestão da taxa de câmbio e as ferramentas de liquidez deverão continuar a ser as principais âncoras da política monetária. A política monetária continuará focada principalmente na preservação da estabilidade da taxa de câmbio. A queda acentuada nas exportações de petróleo reduziu significativamente os influxos de divisas, aumentando assim a dependência das reservas do banco central para sustentar a paridade do dinar. As reservas cambiais do Banco caíram de um pico de cerca de 102 mil milhões de dólares em fevereiro de 2026 para 86 mil milhões de dólares no final de junho.

A volatilidade nas exportações e nos preços do petróleo irá pesar sobre os saldos orçamentais e externos

O défice orçamental irá alargar-se consideravelmente em 2026, uma vez que a queda acentuada na produção e nas exportações de petróleo reduzirá significativamente as receitas do Estado (os hidrocarbonetos representam cerca de 90 % das receitas orçamentais). O impacto é amplificado pela estrutura rígida das despesas, em particular pela elevada massa salarial do setor público (quase 40 % das despesas orçamentais), pelas pensões e pelas transferências sociais, deixando as despesas de capital como a principal área de ajustamento. Prevê-se que a situação orçamental melhore em 2027, impulsionada principalmente pela normalização prevista da produção de petróleo e dos volumes de exportação. O financiamento do défice tem-se baseado principalmente em canais internos, nomeadamente nos bancos estatais e, em menor medida, no banco central, complementado pela acumulação de pagamentos em atraso durante períodos de tensão orçamental. A composição da dívida pública é, por conseguinte, ponderada a favor da dívida interna e reflete as receitas do Iraque baseadas no petróleo, os mercados de capitais subdesenvolvidos e o recurso limitado ao endividamento externo.

As perturbações na produção e nas exportações de petróleo levarão a balança corrente a registar um défice em 2026. Embora os preços globais mais elevados do petróleo venham a proporcionar algum apoio, prevê-se que a queda acentuada nos volumes de exportação mais do que anule o efeito dos preços. Em 2027, prevê-se que o saldo da balança corrente volte a registar um excedente, apoiado pela normalização prevista da produção de petróleo e dos volumes de exportação, possibilitada pela normalização do tráfego marítimo através do Estreito de Ormuz. Este efeito poderá ser reforçado por uma maior utilização do oleoduto Kirkuk-Ceyhan (Turquia), caso a produção de petróleo dos campos curdos aumente, e pela restauração gradual de rotas de exportação alternativas, tais como o oleoduto do norte para Fishkhabur, perto da fronteira turca, que proporciona acesso ao oleoduto Kirkuk-Ceyhan. Entretanto, os esforços para desenvolver corredores de exportação adicionais através da Turquia e da Síria deverão reduzir gradualmente a sua dependência do transporte marítimo do Golfo a médio prazo, embora seja improvável que a maioria destes projetos proporcione uma capacidade adicional substancial em 2027.

A incerteza interna prevalecerá num clima regional volátil

As perspetivas políticas e de segurança do Iraque deverão permanecer altamente incertas. É provável que os riscos se mantenham elevados até 2027, devido ao ambiente regional excepcionalmente volátil que está a agravar a fragmentação política interna. A nível interno, a natureza fragmentada do sistema político e a influência contínua de grupos armados fora do controlo total do governo continuam a ser fontes importantes de vulnerabilidade. O atual primeiro-ministro, Ali al-Zaidi, assumiu o cargo em maio de 2026. Foi nomeado como candidato de consenso pelo Quadro de Coordenação, o principal grupo no Parlamento. O seu governo enfrenta a difícil tarefa de preservar a coesão política, ao mesmo tempo que gere as consequências económicas do conflito, impede que as facções internas arrastem o Iraque mais diretamente para as hostilidades regionais e dá resposta a desafios económicos, tais como garantir um abastecimento fiável de eletricidade e gás. A trajetória dependerá em grande medida da evolução do conflito regional, o que torna difícil contar com uma melhoria clara na estabilidade política do Iraque, mesmo num cenário de recuperação económica.

No plano externo, o Iraque continuará a enfrentar um delicado equilíbrio entre o Irão e os EUA, que se encontram em conflito. Embora o Irão mantenha uma influência política, económica e de segurança considerável, as relações com os EUA continuam a ser cruciais para a cooperação em matéria de segurança, o desenvolvimento dos hidrocarbonetos e o acesso ao sistema financeiro internacional baseado no dólar. A conclusão prevista da retirada militar da coligação liderada pelos EUA até ao final de setembro de 2026 marcará uma mudança importante nas relações de segurança entre o Iraque e os EUA, em vez de um fim da cooperação bilateral. Espera-se que a transição seja acompanhada por uma pressão contínua dos EUA sobre o Iraque para que coloque as milícias alinhadas com o Irão sob controlo do Estado e restrinja os fluxos financeiros e comerciais relacionados com o Irão. Ao mesmo tempo, a Turquia está a tornar-se cada vez mais importante como parceiro económico e estratégico, particularmente no que diz respeito ao comércio, às infraestruturas e às rotas alternativas de exportação de petróleo através do seu porto de Ceyhan. As relações com a Síria também poderão melhorar gradualmente, especialmente através do comércio transfronteiriço e de potenciais ligações energéticas ao Mediterrâneo, embora a incerteza política e de segurança possa limitar os progressos a curto prazo. Os laços económicos com a China continuarão igualmente a ser estrategicamente importantes. A China é o maior parceiro comercial do Iraque e um dos principais compradores do seu crude, enquanto as empresas chinesas têm uma presença significativa nos setores do petróleo, da energia e das infraestruturas do país. Uma recuperação das exportações de petróleo iraquianas deverá, por conseguinte, reforçar o comércio bilateral em 2027, enquanto o investimento chinês poderá desempenhar um papel importante na capacidade energética e na reconstrução do Iraque.

Última atualização: setembro de 2026