Filipinas

O crescimento recupera após a crise energética de 2026

O impacto da dependência das Filipinas em relação ao Golfo para o seu abastecimento de petróleo bruto (98 % dos volumes importados e 30 % do mix energético em 2025), agravado pela guerra no Médio Oriente e pelo bloqueio do Estreito de Ormuz em 2026, resultará numa potencial recuperação do crescimento económico a partir de 2027, partindo do princípio de que se mantém a distensão entre o Irão e os EUA. O consumo privado — o principal motor da economia (76% do PIB em 2025) — deverá, consequentemente, beneficiar de uma relativa descida dos preços da energia, embora o risco de um fenómeno El Niño grave possa, por outro lado, fazer subir o custo de alimentos básicos como o arroz. Beneficiaria também de um aumento das remessas dos trabalhadores filipinos no estrangeiro, que constituem uma fonte significativa de rendimento para muitos agregados familiares (6,5% do PIB em 2025).

Espera-se, de um modo geral, que a descida da inflação leve o Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) a flexibilizar gradualmente a sua política monetária, na sequência de várias medidas de aperto adotadas em 2026. Tal apoiaria uma recuperação do investimento das famílias e das empresas, uma tendência amplificada pelos incentivos fiscais aprovados no final de 2024 ao abrigo da Lei CREATE MORE. Apesar da frágil situação orçamental, prevê-se também que o investimento público — particularmente em infraestruturas como a energia, os transportes e as telecomunicações — contribua para o crescimento, embora de forma mais modesta, graças ao apoio de agentes do setor privado e ao desembolso de fundos que tinham sido adiados devido ao reforço das medidas anticorrupção. O programa «Build Better More» é o principal pilar da estratégia do governo, que se baseia em cerca de 200 projetos emblemáticos, num valor total de aproximadamente 150 mil milhões de dólares, que serão parcialmente financiados por um fundo soberano (o Fundo de Investimento Maharlika), lançado em 2023.

Numa perspetiva setorial, o crescimento do arquipélago é impulsionado principalmente pelos serviços (63 % do PIB em 2025) — as Filipinas são um importante destino para a externalização de processos empresariais, um setor que se prevê que se mantenha dinâmico — e, em menor medida, pela indústria transformadora (28 % do PIB), uma vez que se espera que os esforços do governo para atrair mais investimento direto estrangeiro (IDE), particularmente no setor da indústria transformadora, venham a dar frutos. Nesse sentido, o país pode contar com a sua indústria eletrónica, em particular os semicondutores, que constituem a principal categoria de exportação do arquipélago (53% em 2025). Em contrapartida, a contribuição da agricultura (20% do emprego total em 2025) deverá ser mais limitada devido a prováveis perturbações climáticas causadas pelo regresso do El Niño.

Consolidação orçamental adiada pela subida vertiginosa dos preços da energia

Prejudicada pelo choque petrolífero de 2026, a consolidação orçamental deverá retomar-se já em 2027. A diminuição das receitas públicas (20,5% do PIB em 2025), que se deveu em parte a um crescimento mais lento, aliado ao aumento da despesa (24,3%) para aliviar a carga sobre as famílias confrontadas com o aumento dos preços da energia — sob a forma de apoios aos transportes públicos e da suspensão dos impostos especiais de consumo sobre o GPL e o querosene —, levou à estagnação do défice em 2026. Esta situação levou o governo filipino a reajustar a sua trajetória de redução do défice, acrescentando aproximadamente 0,5 pontos percentuais à meta anual inicial até 2030. No entanto, os cortes nas despesas operacionais não prioritárias e, em menor medida, a melhoria na cobrança de receitas impulsionada pelos esforços para modernizar a administração fiscal deverão ajudar a reavivar o ímpeto no sentido da consolidação orçamental a partir de 2027. Isto apesar da margem orçamental limitada, devido à quota-parte dominante das despesas recorrentes (em particular o serviço da dívida e as transferências para as autarquias locais), para além do investimento em capital humano, agricultura e infraestruturas. Consequentemente, prevê-se que o rácio da dívida pública em relação ao PIB se estabilize em 2027, após um ligeiro aumento no ano anterior. O seu perfil de maturidade favorável, combinado com uma baixa dependência externa — a dívida externa representa apenas 33 % do total da dívida em dívida —, limita os riscos de sustentabilidade.

Da mesma forma, prevê-se que o défice da balança corrente diminua em 2027, na sequência de um revés significativo em 2026 causado pela subida acentuada dos preços do petróleo, que fez aumentar o valor das importações e, por sua vez, prejudicou a balança comercial. Prevê-se que a normalização gradual dos preços da energia e o crescimento das exportações, impulsionado pela solidez do setor da eletrónica, invertam a tendência em 2027, embora este último não venha a eliminar o défice comercial estrutural. Ao mesmo tempo, a consolidação do excedente na balança de serviços — apoiada por atividades robustas de externalização de processos empresariais e pela recuperação em curso do turismo desde a pandemia, bem como pelo aumento das remessas dos trabalhadores filipinos no estrangeiro — deverá ajudar a reduzir o défice da balança corrente. As reservas cambiais, embora reduzidas pela depreciação do peso, continuam satisfatórias e ainda cobriam sete meses de importações no segundo trimestre de 2026.

Crescente fragmentação do panorama político

A nível interno, o panorama político filipino está polarizado entre dois campos rivais: o do Presidente Ferdinand «Bongbong» Marcos Jr. (filho do ditador homónimo que governou o país de 1965 a 1986) e o da Vice-Presidente Sara Duterte (filha do ex-presidente Rodrigo Duterte). Embora tenham sido eleitos como parte da mesma coligação nas eleições de 2022, os herdeiros das duas principais dinastias políticas do arquipélago estão envolvidos numa crescente disputa pelo poder na corrida para as eleições presidenciais de 2028. Em maio de 2026, a Câmara dos Representantes, que é em grande parte leal à presidente, votou a favor do processo de destituição de Sara Duterte pela segunda vez em pouco mais de um ano, no meio de alegações de que ela tentou assassinar Ferdinand Marcos Jr. A primeira moção de destituição fracassou por motivos processuais. Nenhum dos lados detém uma vantagem clara no Senado, o que torna o desfecho do julgamento de destituição da vice-presidente mais incerto do que a sua aprovação na Câmara dos Representantes. A divisão entre os dois campos foi ainda mais exacerbada pela detenção, pelo Tribunal Penal Internacional (TPI), de Rodrigo Duterte, suspeito de crimes contra a humanidade durante a sua «guerra contra a droga» — uma detenção que só foi possível graças ao apoio do governo filipino. A rivalidade entre os clãs Marcos e Duterte está a perturbar a elaboração de políticas e a minar a eficácia do governo, logo após as Filipinas terem passado para a categoria de economia de rendimento médio-alto em julho de 2026.

Desde que o presidente Ferdinand Marcos Jr. assumiu o cargo em 2022, as Filipinas têm vindo a trabalhar no sentido de reforçar os seus laços históricos com os EUA, num contexto de relações cada vez mais tensas com a China. Os dois aliados alargaram o seu acordo de defesa mútua, tendo Manila concedido às forças armadas dos EUA acesso a quatro instalações militares adicionais, para além das cinco bases originais. Para as Filipinas, esta medida visa reforçar a segurança à medida que as tensões com Pequim se intensificam devido a questões de soberania no Mar da China Meridional, mantendo simultaneamente os laços comerciais com o seu maior parceiro comercial. Ao mesmo tempo, Manila está também a desenvolver laços com outros países da região da Ásia-Pacífico alinhados com os EUA, como o Japão, a Coreia do Sul e a Austrália, demonstrando um compromisso com a diversificação das suas parcerias económicas.

Última atualização: julho de 2026