Egito

A recuperação económica está a ganhar impulso, apoiada pelo consumo e pelo investimento.

Prevê-se que o crescimento económico continue a recuperar durante o ano fiscal de 2025-26. Este impulso será impulsionado principalmente pelo consumo privado (cerca de 90 % do PIB em 2024-25), apoiado pelos aumentos dos salários dos funcionários públicos e do salário mínimo no setor privado, pela proteção social sustentada e pelo aumento das remessas provenientes de expatriados. A flexibilização da taxa de câmbio da libra egípcia deverá ajudar a manter a competitividade das exportações (produtos petrolíferos, ouro, produtos químicos e fertilizantes, cabos, ecrãs, frutas e legumes, vestuário e materiais de construção). No entanto, a concorrência não baseada nos preços por parte de Marrocos, da Tunísia e da Turquia, bem como a dependência do Egito do gás importado, irão pesar sobre a contribuição das exportações líquidas para o crescimento. A economia continuará a beneficiar do desenvolvimento da cidade costeira de Ras El-Hekma, a oeste de Alexandria, que se destina a tornar-se um importante polo turístico e económico, com investimentos previstos de 150 mil milhões de dólares até 2040. Além disso, as autoridades estão a canalizar o investimento direto estrangeiro — nomeadamente proveniente do Golfo, da China e da Turquia — para as infraestruturas portuárias (seis portos já estão operacionais) e para as quatro zonas industriais existentes (para têxteis, produtos químicos, automóvel e energia, entre outras) no âmbito da Zona Económica do Canal do Suez (SCZONE). As energias renováveis serão outro motor de crescimento, com investimentos previstos nas energias solar e eólica. O governo pretende aumentar a capacidade em 12 gigawatts até 2026 e planeia duplicar os seus investimentos no setor da eletricidade e das energias renováveis em 2025-26, para atingir 2,8 mil milhões de dólares. Além disso, quatro novos acordos de exploração de gás assinados em setembro de 2025 irão mobilizar 343 milhões de dólares em investimentos. O setor privado será também estimulado por incentivos fiscais para as pequenas e médias empresas introduzidos no início de 2025. Por último, prevê-se que o turismo cultural receba um impulso com a inauguração do Grande Museu Egípcio, prevista para novembro de 2025.

O governo está também empenhado em atribuir ao setor privado um papel mais importante na economia. Neste sentido, publicou em 2022 um documento estratégico que delineia um calendário para a retirada do Estado de determinados setores económicos. Na mesma linha, em agosto de 2025, o governo propôs uma série de medidas de incentivo, tais como benefícios fiscais para investidores, com o objetivo de encorajar as empresas a cotarem as suas ações na bolsa de valores. Espera-se que isto apoie o reinício das vendas de ativos públicos a partir do final de 2025 e ajude a restaurar a confiança dos investidores. No entanto, o processo continua a ser lento: dos 35 ativos candidatos à privatização anunciados desde 2022, apenas nove foram vendidos. O ritmo lento das reformas (redução do papel do Estado na economia, alinhamento do tratamento fiscal entre os setores público e privado, etc.) levou também à fusão da quinta e da sexta revisões do FMI, previstas para o final do ano.

A inflação diminuiu acentuadamente desde o seu pico de 38 % em setembro de 2023. A queda prevista nos preços dos alimentos e da energia importados — que são determinados pelos preços globais —, juntamente com a estabilização da libra egípcia após a sua queda de 40 % em março de 2024, na sequência da liberalização da taxa de câmbio, contribuem de forma oportuna. A estabilização da libra pode ser explicada, em grande parte, pelo diferencial entre as taxas de juro reais no Egito e nos EUA, bem como pela descida da inflação. No entanto, a inflação nos serviços mantém-se persistente, e prevê-se que os preços dos combustíveis, da eletricidade e do pão continuem a subir devido à redução gradual dos subsídios públicos, no âmbito do aperto orçamental. O abrandamento da inflação global encorajou o Banco Central do Egito (CBE) a proceder a três reduções das taxas de juro desde o início de 2025, baixando assim a taxa de referência de 27,25% para 22% em agosto. Prevêem-se novos cortes nas taxas até ao final de 2025 e em 2026, uma vez que as taxas reais permanecem anormalmente elevadas e a desinflação prossegue. Tal deverá estimular o consumo privado e o investimento.

No caminho para a consolidação orçamental

Prevê-se que o elevado défice público do Egito diminua ligeiramente durante o ano fiscal de 2025-26. Os subsídios e a massa salarial continuam a pesar fortemente, e as autoridades mantêm-se relutantes em alinhar a tributação do vasto setor público com a do setor privado. O orçamento para o ano fiscal estabelece um objetivo claro: aumentar o excedente primário (ou seja, excluindo os pagamentos de juros) para reduzir o rácio da dívida em relação ao PIB. Prevê-se que as receitas aumentem 19%, impulsionadas por uma base tributária mais ampla, uma melhor cobrança e reformas nos procedimentos aduaneiros. Do lado das despesas (+18%), foi dada prioridade às despesas com a saúde (+31%), aos subsídios, à ajuda e às prestações sociais (+15%). O orçamento para os programas de proteção social Takaful e Karama aumentará 35%. Os subsídios à energia (combustível e eletricidade) continuam a ser substanciais, mas o governo pretende eliminar os subsídios aos combustíveis até dezembro de 2025, embora sejam prováveis atrasos devido a sensibilidades políticas. Esta decisão é apoiada por tendências favoráveis nos preços globais e na inflação. O orçamento inclui também um aumento salarial de 10% para os funcionários públicos ao abrigo da lei da função pública e um aumento de 15% para os restantes. Uma vez que o Estado contrai empréstimos principalmente a curto prazo no mercado interno, as reduções das taxas de juro pelo Banco Central do Egito (CBE) ajudarão a reduzir os encargos com juros. O excedente primário contribuirá para reduzir o rácio da dívida em relação ao PIB. Os bancos comerciais nacionais são os principais detentores da dívida pública. A dívida externa representa 30% da dívida pública e é detida principalmente por credores multilaterais (FMI, Banco Mundial). O FMI considera a dívida pública sustentável, mas avalia o risco de uma crise soberana como elevado.

Estruturalmente em défice devido ao défice comercial e ao saldo das receitas de investimento, prevê-se que a balança corrente melhore ligeiramente em 2025-26. Apesar das tensões regionais, as receitas do turismo deverão manter-se fortes, sustentando assim o excedente dos serviços. No entanto, o turismo só consegue compensar parcialmente o acentuado declínio no tráfego do Canal do Suez, que continua a situar-se cerca de 70% abaixo dos níveis de 2022 devido às perturbações causadas pelos rebeldes houthis do Iémen. As taxas do Canal representavam cerca de 10% das receitas correntes do Egito antes da guerra entre Israel e o Hamas. As remessas dos expatriados no Golfo e no Reino Unido continuam a chegar, impulsionando o excedente na balança de rendimentos secundários, e regressaram aos canais oficiais agora que a taxa de câmbio reflete as condições de mercado. Além disso, espera-se que as tarifas dos EUA tenham um impacto limitado, uma vez que as exportações para os EUA representaram apenas 0,8% do PIB e 5% do total das exportações em 2024. O Egito poderá até beneficiar da guerra comercial: com tarifas relativamente baixas (10%), o país poderá captar parte da procura dos EUA — particularmente no que diz respeito a vestuário e artigos de vestuário — em detrimento dos países asiáticos que enfrentam direitos aduaneiros mais elevados. No entanto, prevê-se que as exportações se mantenham bem abaixo do pico registado em 2022, devido à suspensão das exportações de gás natural liquefeito (GNL). Entretanto, as importações deverão permanecer fortes, uma vez que o Egito depende das importações de gás num contexto de investimento lento na exploração e de campos em fase de envelhecimento. Projetos de infraestruturas, como o de Ras El-Hekma, irão também impulsionar as importações de bens intermédios e de capital. O défice da balança corrente é financiado por investimento direto estrangeiro e de carteira, bem como por financiamento multilateral e bilateral. O regresso do capital estrangeiro foi possibilitado pelo acordo assinado com o FMI no final de 2022. Graças aos influxos provenientes do projeto Ras El-Hekma, incluindo um pagamento inicial de 35 mil milhões de dólares em troca de terrenos e direitos de desenvolvimento, as reservas cambiais cobrirão pouco mais de seis meses de importações.

No cruzamento das tensões geopolíticas regionais

No plano interno, o Presidente Abdel Fattah al-Sissi foi reeleito por uma ampla margem em dezembro de 2023, na ausência de qualquer oposição real. A emenda constitucional de 2019 permitiu-lhe iniciar o seu terceiro — e, em princípio, último — mandato de seis anos. No entanto, a situação política e social continua frágil, e as autoridades mostram-se relutantes em acelerar as reformas por receio de desencadear agitação social. Apesar das medidas de proteção social, as famílias têm enfrentado um aumento do custo de vida, agravado pelos esforços de consolidação orçamental. Além disso, as tensões geopolíticas regionais, em particular a crise humanitária em Gaza, desencadearam protestos que o governo reprimiu, temendo que pudessem evoluir para manifestações mais amplas de descontentamento. As restrições às liberdades civis aumentam o risco de uma reação pública repentina e violenta, uma vez que as autoridades podem não estar cientes do verdadeiro nível de apoio popular. No entanto, o Presidente conta com o apoio das forças armadas, que se mantém graças ao seu controlo contínuo sobre grandes segmentos da economia e às isenções fiscais de que beneficiam. Prevê-se que o partido no poder, o Mostaqbal Watan, vença as próximas eleições legislativas, agendadas para o final de 2025.

No plano internacional, o projeto de construção de uma cidade humanitária em Rafah, no sul da Faixa de Gaza, perto da fronteira com o Egito, tem tensionado as relações com Israel. Tal implicaria um afluxo de refugiados para perto da costa norte do Sinai, no Egito. No entanto, prevê-se que as relações se mantenham estáveis, uma vez que os dois países estão estreitamente ligados nas áreas do comércio, da segurança e dos serviços de informação. O Egito assinou recentemente um contrato no valor de 35 mil milhões de dólares com a empresa de gás israelita NewMed Energy para o fornecimento de 130 mil milhões de metros cúbicos de gás natural do campo de Leviathan até 2040. Além disso, romper as relações com Israel comprometeria a relação do Egito com os EUA, que concederam uma ajuda militar estimada em 1,3 mil milhões de dólares em 2024 (que não foi reduzida, ao contrário de outros programas de ajuda americanos).

Além disso, os ataques dos rebeldes houthis do Iémen no Mar Vermelho e no Golfo de Áden estão a obrigar as principais companhias de navegação a evitar o Canal do Suez. As tensões diplomáticas com a Etiópia também persistem após a conclusão, em julho de 2025, da Grande Barragem do Renascimento Etíope (GERD) no Nilo Azul. Situado a jusante, o Egito poderá ver o seu abastecimento de água interrompido. Enquanto as negociações sobre um acordo de partilha de água continuam num impasse, o Egito assinou acordos comerciais e militares com os rivais regionais da Etiópia (Somália e Sudão), num esforço para reforçar a sua posição militar e diplomática no Corno de África.

Última atualização: agosto de 2025