Catar

Os conflitos regionais e as perturbações no abastecimento de GNL pesam fortemente sobre o crescimento

Num cenário de guerra prolongada, prevê-se que o crescimento do Catar registe uma contração acentuada em 2026, devido a perturbações na produção de GNL e na logística de exportação, bem como a perturbações no comércio marítimo que transita pelo Estreito de Ormuz. O Catar é um dos maiores exportadores mundiais de GNL, mas depende fortemente do Estreito de Ormuz para as suas exportações. A deterioração das condições de segurança regionais teve um impacto significativo nos fluxos de hidrocarbonetos. Os ataques com mísseis iranianos, em março de 2026, destruíram cerca de 17 % (duas das suas 14 linhas de liquefação) da capacidade de exportação de GNL do Catar nas instalações de Ras Laffan. Estima-se que as reparações demorem entre três a cinco anos. Apesar de uma retoma parcial após o cessar-fogo regional a partir de 22 de abril, a recuperação das instalações continua lenta e irá atrasar a expansão do North Field East em até um ano. Consequentemente, prevê-se que a produção de gás natural diminua 20%, atingindo 130 mil milhões de metros cúbicos (bcm) em 2026, o que representa uma queda em relação ao ano anterior. Prevê-se que haja repercussões na economia não energética devido a uma menor confiança económica, decisões de investimento adiadas, menos importações, um declínio na atividade turística (8 % do PIB em 2025) e condições financeiras restritivas. A incerteza em torno das condições de segurança regionais irá provavelmente adiar projetos do setor privado e os fluxos de investimento externo. Em 2026, prevê-se que o número de chegadas de turistas diminua 20% em relação ao ano anterior (yoy), para aproximadamente 4 milhões, o que terá um impacto negativo nas perspetivas de outros setores relacionados com o turismo, tais como o retalho e os transportes. A produção industrial, incluindo os setores petroquímico e dos fertilizantes, enfrentará igualmente uma redução da produção e da rentabilidade, uma vez que depende fortemente do gás como matéria-prima. A interrupção das rotas de exportação prejudicará também as exportações de hélio, para as quais o Catar fornece um terço da procura global. Os custos elevados dos fatores de produção, a menor confiança e a procura mais fraca afetarão igualmente o setor da construção (cerca de 10% do PIB). As empresas de construção enfrentarão atrasos nos projetos, prazos de pagamento mais longos e condições financeiras mais restritivas.

As pressões inflacionistas aumentarão moderadamente, impulsionadas pela pressão persistente sobre os bens importados (ou seja, alimentos, bebidas, automóveis, componentes para veículos, produtos têxteis e de vestuário) e pelos custos adicionais de transporte e redirecionamento associados ao conflito. Isto pesará sobre o poder de compra das famílias, incluindo as dos expatriados com baixos rendimentos, e enfraquecerá a procura privada. No entanto, os preços administrados e a paridade cambial fixa deverão limitar a transmissão da inflação. Apesar da introdução de apoio à liquidez através de rácios de reservas obrigatórias e do aumento do financiamento por meio de leilões de recompra destinados a compensar o impacto da guerra, não se prevê que a orientação da política monetária se torne mais flexível rapidamente. Tal depende das medidas tomadas pela Reserva Federal dos EUA em resposta às crescentes pressões inflacionistas, dada a indexação do dinar ao dólar americano.

As perturbações nas exportações de energia enfraquecem os saldos orçamentais e externos

Os ataques às infraestruturas energéticas em Ras Laffan e o encerramento do Estreito de Ormuz farão com que o excedente da balança corrente do Catar praticamente desapareça em 2026, devido à queda das exportações de hidrocarbonetos, produtos petroquímicos e serviços. Prevê-se que as exportações de GNL, que representam cerca de 80 % das exportações de gás do Catar, diminuam 40 % em 2026 em comparação com 2025, uma vez que o país depende inteiramente do Estreito de Ormuz para o transporte das suas exportações. As preocupações de segurança e a perda de confiança terão um impacto negativo nas exportações de serviços, reduzindo o turismo e os transportes. O bloqueio do Estreito de Ormuz isolou logisticamente o país, impedindo que os navios porta-contentores entrem pelo Estreito, o que constitui um entrave aos volumes de importação. Isto obrigou o Qatar a recorrer ao transporte aéreo e rodoviário. No entanto, uma vez que o transporte aéreo de mercadorias não consegue igualar o enorme volume dos navios, prevê-se que as importações desçam drasticamente, o que compensará parcialmente a queda nas exportações.

A diminuição das receitas do setor energético (que representam 80% das receitas fiscais totais) e das receitas não energéticas irá, em conjunto, agravar o défice orçamental. As receitas do setor energético serão afetadas pela queda das exportações devido ao encerramento do Estreito de Ormuz, enquanto as receitas não energéticas serão afetadas pela redução da atividade interna e pelo menor número de chegadas de turistas. Para atenuar o impacto da guerra regional, as autoridades anunciaram medidas de estímulo orçamental específicas, destinadas a apoiar as empresas e a confiança dos investidores. Estas medidas incluem apoio financeiro direto, como subsídios que cobrem até 40% das despesas elegíveis, e programas de incentivos que apoiam projetos no valor aproximado de 2,8 mil milhões de QAR. Estas medidas contribuirão também para o aumento do défice orçamental. No entanto, não se prevê que isto represente riscos estruturais para as finanças públicas a curto prazo, uma vez que o país beneficia de um nível de endividamento relativamente baixo e de amplas reservas, incluindo um montante estimado de 600 mil milhões de dólares (cerca de 200% do PIB) no fundo soberano Qatar Investment Authority (QIA) e reservas internacionais equivalentes a 70 mil milhões de dólares (quase 26 meses de importações).

As tensões geopolíticas regionais constituem a principal fonte de risco

O Catar beneficia de um ambiente político interno estável, caracterizado por um quadro de tomada de decisões centralizado. Não existem facções políticas de peso, uma vez que o governo está unido em torno do Emir, que o nomeia. A estabilidade política deverá prevalecer, uma vez que a população local está, em grande parte, satisfeita com a sua qualidade de vida — apesar do recente aumento da inflação devido à guerra no Irão — e com o seu nível de vida, em parte devido às despesas sociais e aos subsídios.

O Catar tem mantido relações diplomáticas equilibradas na cena internacional. É provável que o país continue a posicionar-se como um intermediário diplomático, apoiando os esforços de mediação e o diálogo regional entre atores regionais e globais. As relações do Catar com o Irão refletem um certo grau de interdependência estrutural; os dois países partilham o maior campo de gás natural do mundo, o North Field/South Pars, e têm vindo a registar um aumento da tensão desde o início da guerra, em fevereiro de 2026. Os ataques iranianos atingiram o território do Catar durante o conflito, agravando a tensão entre os dois países, apesar das relações de cooperação anteriores. Prevê-se que as relações com a Turquia se mantenham sólidas, apoiadas por um estreito alinhamento político, cooperação em matéria de defesa e laços comerciais. Embora o Catar continue a ser uma importante fonte de investimento para a Turquia, esta última proporciona uma presença adicional em termos de segurança e estratégia, para além dos parceiros ocidentais tradicionais do Catar. Desde o fim da sua ruptura diplomática regional em 2021, o Catar melhorou as suas relações com os parceiros do CCG. No entanto, é provável que a competição estratégica com alguns parceiros do Golfo, como os Emirados Árabes Unidos, persista nos domínios da aviação, dos investimentos regionais, da influência regional e das atividades logísticas. O Catar acolhe uma das maiores instalações militares dos EUA no Médio Oriente, o que reforça a sua parceria estratégica com os EUA e a sua posição de segurança na região. As relações bilaterais são sólidas graças aos laços nos domínios da energia, do comércio e do investimento entre os dois países. No entanto, na sequência da intervenção dos EUA e de Israel no Irão, o Catar ficará mais exposto às tensões regionais e às suas consequências, tais como o encerramento do Estreito de Ormuz pelo Irão, via de trânsito para as exportações catarenses e para a maioria das importações.

Atualizado em junho de 2026