Botsuana

Economia enfraquecida pela crise dos diamantes

Após uma década impulsionada pelas receitas dos diamantes, a economia entrou em recessão em 2024, prejudicada por uma crise no setor. A crise pode ser atribuída a uma combinação de fatores: excesso de stock na indústria, em antecipação às sanções dos EUA aos diamantes russos; procura fraca por parte dos EUA e da China; direitos aduaneiros dos EUA (50%) sobre as pedras processadas na Índia (o que equivale a 90% dos diamantes lapidados e polidos a nível mundial); e a ascensão dos diamantes sintéticos, à medida que as preferências dos consumidores começaram a mudar para alternativas éticas e acessíveis. Os diamantes cultivados em laboratório, que são vendidos a preços 60-80% inferiores aos dos diamantes naturais, representam agora 20% do mercado em valor e até 50% em volume no que diz respeito aos anéis de noivado nos EUA. O mercado global de diamantes é dominado pelos EUA, que representam cerca de 50% das vendas globais, seguidos pela China, com 20%. Consequentemente, o preço por quilate caiu de quase 7 000 dólares no final de 2022 para menos de 5 000 dólares no final de 2024. A produção de diamantes sofreu um corte de 40% desde 2023, agravando o desemprego (que afeta quase um terço da população ativa) e a desigualdade (um índice de Gini de 53,3). A elevada taxa de desemprego pode também ser explicada pela natureza intensiva em capital da mineração e pela reduzida participação de setores intensivos em mão-de-obra, como a indústria transformadora (dominada pelo corte, polimento e certificação de diamantes), que representou 6% do PIB em 2025. Por último, os fluxos de IDE caíram acentuadamente, refletindo a perda de atratividade causada pela crise dos diamantes. Em resposta a esta mudança, o governo e a De Beers assinaram um acordo em fevereiro de 2025 que prorroga as licenças de exploração mineira até 2054, em troca de um aumento da quota de diamantes comercializados pelo Estado de 25 % para 50 %. Além disso, a fim de controlar melhor a produção e os preços, e de encaminhar mais diamantes para as fábricas locais de lapidação e polimento (com o valor acrescentado concentrado a jusante), o Estado pretende aumentar a sua participação na De Beers de 15% para 50%. A Anglo American pretende vender a sua subsidiária e Angola propõe-se adquirir 85% da mesma.

Dito isto, espera-se que o crescimento registe uma recuperação moderada em 2026, à medida que as tarifas punitivas dos EUA forem sendo atenuadas e o consumo global de diamantes recuperar. O comércio grossista e retalhista (12% do PIB) é apoiado pelo crescimento das plataformas de comércio eletrónico. O turismo, impulsionado pelos recursos de ecoturismo do Delta do Okavango, gera milhares de empregos diretos em alojamentos e safaris, bem como empregos indiretos nos setores dos transportes e do artesanato. O setor financeiro está a passar por uma transformação com a implementação de uma Estratégia Nacional de Fintech (2025-2030) e da Rede Nacional de Pagamentos de Retalho, que visa interligar bancos, serviços de dinheiro móvel e empresas de fintech para reforçar a inclusão financeira. A construção (10%) poderá beneficiar de uma retoma da atividade associada a grandes projetos de infraestruturas. Em outubro de 2025, o governo anunciou um plano de recuperação no valor de 24 mil milhões de euros, financiado por parcerias público-privadas para modernizar os transportes, a habitação, a gestão da água e a energia. Além disso, desde maio de 2025, a União Europeia tem financiado um programa de transformação digital no âmbito da sua estratégia «Global Gateway». Por último, a agricultura (2 % do PIB) continua a ser importante nas zonas rurais, mas é prejudicada pela seca e pela disponibilidade limitada de água.

No primeiro semestre de 2025, a inflação manteve-se abaixo da meta do banco central de 3-6%, devido à fraca procura interna e à queda dos preços da energia. No entanto, a situação financeira deteriorou-se no contexto da recessão. A liquidez bancária ficou mais restrita e os custos de financiamento aumentaram, levando o banco central a reduzir a sua taxa de reservas obrigatórias para zero em dezembro de 2024. Para restaurar a competitividade e preservar as reservas cambiais, que tinham caído para 3,5 mil milhões de dólares (uma redução de cerca de um quarto num ano), anunciou uma desvalorização controlada da pula em 2,76 % em julho de 2025, aumentando simultaneamente as suas margens anuais de variação e flutuação (não fixa a sua taxa de câmbio de forma rígida, mas ajusta-a gradualmente em relação ao rand e ao DSE). A decisão teve um efeito inflacionista no segundo semestre de 2025, devido ao aumento dos preços dos bens importados, nomeadamente dos alimentos e dos combustíveis. Prevê-se que a inflação continue a subir em 2026.

Equilíbrio delicado entre os diamantes e as receitas aduaneiras regionais

O saldo orçamental entrou em forte défice desde 2023, devido à recessão e à queda das receitas provenientes dos diamantes, que representam quase um terço das receitas públicas. Prevê-se que o défice público diminua ligeiramente em 2025-2026 devido a medidas de controlo das despesas, nomeadamente após os custos adicionais associados às eleições de 2024, e a uma melhor mobilização das receitas fiscais. Espera-se que esta tendência se mantenha em 2026-27, com um aumento da produção mineira. No entanto, a dependência das receitas dos diamantes e a volatilidade das transferências da União Aduaneira da África Austral (SACU) expõem o orçamento a riscos exógenos significativos. Para fazer face a estas pressões, o governo iniciou reformas que incluem a introdução de taxas mais elevadas de imposto sobre as sociedades e de imposto sobre o rendimento marginal, uma base tributária mais ampla e a aplicação do IVA aos serviços digitais. Está a ser elaborada legislação para modernizar o quadro fiscal, incluindo um projeto de lei sobre a administração fiscal e um sistema de faturação eletrónica previsto para março de 2026. O financiamento do défice depende principalmente do mercado interno, através da emissão de letras do Tesouro e obrigações.

Confrontado com o esgotamento gradual das reservas do seu fundo soberano, o governo teve de recorrer cada vez mais ao endividamento para financiar o seu défice. Historicamente baixa, a dívida pública aumentou significativamente nos últimos dois anos, impulsionada pelo défice e pela contração das receitas provenientes dos diamantes. No entanto, mantém-se abaixo do limiar legal de 40% e os pagamentos de juros continuam baixos devido ao peso predominante dos fundos de pensões nacionais e dos bancos multilaterais entre os credores. A sua componente interna (25,7 % do PIB em junho de 2025) excede o limite legal de 20 %, o que está a obrigar o governo a diversificar as suas fontes de financiamento externo. Em 2025, o Botsuana obteve dois empréstimos importantes: 304 milhões de dólares do Banco Africano de Desenvolvimento (BAD) e 200 milhões de dólares do Fundo da OPEP. No entanto, esta crescente dependência do financiamento multilateral não conseguiu tranquilizar os mercados: em setembro de 2025, a Standard & Poor’s rebaixou a notação soberana de BBB+ para BBB, com perspetivas negativas. A Moody’s seguiu o exemplo em outubro, rebaixando a notação de A3 para Baa1, citando como fundamentação para a sua decisão os riscos crescentes para a sustentabilidade da dívida e a vulnerabilidade externa.

O saldo da balança corrente deteriorou-se acentuadamente desde o final de 2023, devido à queda nas exportações de diamantes. Ao mesmo tempo, as importações mantiveram-se robustas. Consequentemente, a balança comercial entrou acentuadamente em défice. Prevê-se que melhore ligeiramente em 2025 e de forma mais significativa em 2026, caso se confirme a recuperação das vendas de diamantes observada no final de 2025. A balança de serviços regista tradicionalmente um ligeiro défice. Embora as receitas do turismo estejam a crescer, não estão a compensar as saídas relacionadas com os serviços de transporte — sendo um país sem litoral, depende fortemente dos portos sul-africanos —, os seguros e os serviços profissionais importados. A balança de rendimentos primários mantém-se deficitária devido à repatriação de dividendos, juros e remunerações por parte de investidores estrangeiros, particularmente nos setores da mineração, da banca e das telecomunicações. A balança de rendimentos secundários, impulsionada pelas transferências da União Aduaneira da África Austral (SACU), mantém-se excedentária, mas é volátil. Estas transferências dependem das receitas aduaneiras cobradas a nível regional. Na prática, todos os direitos aduaneiros e impostos sobre as importações cobrados pelos países membros da SACU — principalmente no ponto de entrada na África do Sul — são reunidos num fundo comum e, posteriormente, redistribuídos de acordo com uma fórmula que tem em conta a dimensão do mercado, as importações intra-regionais e critérios de desenvolvimento. Em termos globais, prevê-se que o défice da balança corrente diminua ligeiramente em 2025 e de forma mais significativa em 2026, devido à recuperação das exportações mineiras e aos preços mais baixos da energia e dos alimentos importados.

Democracia robusta centrada na cooperação regional

O país é uma das poucas democracias de África, com instituições sólidas e eleições pacíficas. As eleições gerais de 30 de outubro de 2024 marcaram um ponto de viragem histórico: após 58 anos de governo ininterrupto, o Partido Democrático do Botsuana (BDP) perdeu a sua maioria para a coligação «Umbrella for Democratic Change» (UDC), que conquistou 36 dos 61 assentos. Esta vitória, liderada pelo Presidente Duma Boko, reflete o descontentamento com o elevado desemprego, a estagnação económica e a dependência contínua dos diamantes. A transição decorreu sem sobressaltos, confirmando a solidez das instituições.

O Botsuana centra a sua diplomacia na cooperação regional. As suas relações com a África do Sul são estratégicas, impulsionadas pelos seus profundos laços comerciais e projetos transfronteiriços nos setores dos transportes e da energia, incluindo o desenvolvimento de corredores ferroviários (também com a Zâmbia e a Namíbia, com as quais o país partilha recursos hídricos e de cobre) e o projeto do oleoduto Lesoto-Botsuana através da África do Sul, destinado a garantir o abastecimento de água. O país é membro da Comunidade de Desenvolvimento da África Austral (SADC) e da União Aduaneira da África Austral (SACU), que aplica uma tarifa externa comum. Esta adesão limita a flexibilidade comercial do país, uma vez que não pode ajustar unilateralmente os seus direitos aduaneiros em resposta aos direitos aduaneiros dos EUA, que foram reduzidos em agosto de 2025 de 37 % para 15 % para os diamantes lapidados e polidos no Botsuana. No entanto, o Botsuana defende um acordo de comércio livre que permita que os seus diamantes sejam tratados em pé de igualdade com os provenientes da Europa (0 %). A cooperação regional continua, portanto, a ser essencial para defender os seus interesses comerciais e reforçar a integração económica. Além disso, o país mantém relações sólidas com outros parceiros tradicionais, como a União Europeia.

Última atualização: outubro de 2025